關于深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司股票進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓之推薦報告
      推薦主辦券商：中山證券有限責任公司
      二〇一五年八月 1-5-2

       根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司(以下簡稱“全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司”)下發(fā)的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》(以下簡稱“業(yè)務規(guī)則”)，深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司(以下簡稱“聯(lián)贏激光”、“公司”或“股份公司”)就其股票進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌事宜經(jīng)過董事會決議、股東大會批準，并聘請中山證券有限責任公司(以下簡稱“中山證券”)擔任主辦券商負責推薦。
       根據(jù)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商推薦業(yè)務規(guī)定(試行)》(以下簡稱“業(yè)務規(guī)定”)、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商盡職調(diào)查工作指引(試行)》(以下簡稱“工作指引”)，中山證券對聯(lián)贏激光的業(yè)務情況、公司治理、財務狀況、合法合規(guī)事項進行了盡職調(diào)查，對聯(lián)贏激光股票進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌出具本報告。
       一、盡職調(diào)查情況中山證券推薦聯(lián)贏激光掛牌項目小組(以下簡稱“項目小組”)根據(jù)《工作指引》的要求，對聯(lián)贏激光進行了盡職調(diào)查，了解的主要事項包括公司的基本情況、歷史沿革、獨立性、關聯(lián)交易、同業(yè)競爭、規(guī)范運作、持續(xù)經(jīng)營、財務狀況、發(fā)展前景、重大事項等。 項目小組對聯(lián)贏激光董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務總監(jiān)及部分董事、監(jiān)事、部門經(jīng)理、員工及部分股東等相關人員進行了訪談，查驗了相關承諾；與公司聘請的北京市天元律師事務所、天健會計師事務所(特殊普通合伙)相關人員進行了交流；查閱了公司章程、三會(股東大會、董事會、監(jiān)事會)會議記錄、公司各項規(guī)章制度、公司內(nèi)部工作記錄、會計憑證、會計賬簿、審計報告、工商管理部門年度檢驗文件、納稅憑證等；了解了公司的業(yè)務情況、公司治理情況、財務狀況和合法合規(guī)事項。通過上述盡職調(diào)查，項目小組出具了《中山證券有限 1-5-3責任公司關于深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌之盡職調(diào)查報告》 。
       項目組查閱公司工商底檔、股東身份證明文件、歷次驗資報告、自然人股東簡歷及法人股東工商底檔，并對公司股東進行訪談并取得其說明。法人股東為深圳市招商局科技投資有限公司、常州力合創(chuàng)業(yè)投資有限公司、新疆長盈粵富股權投資有限公司、深圳市南山創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳世紀金馬創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)、宇之亮電子(深圳)有限公司、深圳市源政投資發(fā)展有限公司、深圳市百盈投資擔保有限公司。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站的查詢結(jié)果，并結(jié)合相關法律法規(guī)，公司全部股東均不屬于《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》第二條規(guī)定的私募投資基金，無需按照《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》及《私募投資基金管理登記和基金備案辦法(試行)》等相關規(guī)定履行登記備案程序。

二、關于聯(lián)贏激光符合《業(yè)務規(guī)則》規(guī)定掛牌條件的說明
       (一)公司依法設立且存續(xù)滿兩年
       深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司(下文簡稱“聯(lián)贏激光”或“公司”)前身成立于2005年9月22日，公司成立時名稱為深圳市聯(lián)贏激光設備有限公司(下文簡稱“聯(lián)贏有限”)。2011年8月22日，聯(lián)贏有限召開股東會，一致同意將公司整體變更為股份有限公司；2011年8月23日，聯(lián)贏有限召開創(chuàng)立大會，一致同意設立深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司。全體股東簽署《深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司之發(fā)起人協(xié)議》，協(xié)商一致以聯(lián)贏有限截至2011年3月31日經(jīng)審計的凈資產(chǎn)額 67，601，941.36元為基礎，按照1.073:1折股比例折合成6，300萬股，將聯(lián)贏有限 整體變更為股份公司。2011年9月7日取得變更后的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》，注冊 號為40301103126932，注冊資本為6，300萬元。目前公司注冊資本為6，600萬 公司為依法發(fā)起設立的股份公司，設立方式、程序均合法合規(guī)。 因此，公司符合《業(yè)務規(guī)則》第二章第2.1條第(一)項“依法設立且存續(xù) 滿二年”的規(guī)定。 1-5-4 (二)公司業(yè)務明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力 聯(lián)贏激光是從事激光焊接系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及一體化應用軟件的開發(fā)與銷售的激光焊接行業(yè)應用解決方案提供商。自公司設立以來，主營業(yè)務未發(fā)生變化。 根據(jù)天健會計師事務所(特殊普通合伙)出具的天健審[2015]3-282 號審計報告，聯(lián)贏激光2015年1-3月、2014年度、2013年度的營業(yè)收入分別為54，047， 426.76元、167，322，175.85元、114，581，419.25元，凈利潤分別為10，309，717.27 元、23，036，235.81元、10，254，840.86元。 截至本推薦報告出具之日，公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和《公司章程》的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。 因此，公司符合《業(yè)務規(guī)則》第二章第2.1條第(二)項“業(yè)務明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力”的規(guī)定。

       (三)公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營
       公司自設立起按照《公司法》等相關法律法規(guī)的要求，制定了《公司章程》，構(gòu)建了由股東大會、董事會、監(jiān)事會組成的公司治理結(jié)構(gòu)。公司設立之初，存在部分會議通知文件缺失、決議不完整、屆次不清等問題，但經(jīng)過規(guī)范化治理，公 司進一步健全了三會議事規(guī)則，并通過了《對外投資管理辦法》、《對外擔保管理辦法》、《關聯(lián)交易管理辦法》等規(guī)章制度，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員具有《公司法》及相關法律法規(guī)規(guī)定的任職資格，公司的重大事項能夠按照制度要求進行決策，三會決議能夠得到較好的執(zhí)行。公司治理結(jié)構(gòu)健全。 公司報告期內(nèi)無違反國家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，未受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。公司控股股東、實際控制人報告期內(nèi)不存在重大違法違規(guī)行為。公司現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員具備《公司法》規(guī)定的任職資格，不存在在報告期內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰或者被采取證券市場禁入措施的情形。公司合法規(guī)范經(jīng)營。 公司設有獨立財務部門進行獨立的財務會計核算，相關會計政策能如實反映企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。1-5-5因此，公司符合《業(yè)務規(guī)則》第二章第2.1條第(三)項“公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營”的要求。

       (四)股權明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)
       聯(lián)贏激光的發(fā)起人及股東符合《公司法》及《證券法》關于股份有限公司股 東人數(shù)、住所及出資比例的規(guī)定；法人及合伙企業(yè)發(fā)起人均依法成立且合法存續(xù)，自然人發(fā)起人均具有完全民事行為能力，不存在國家法律、行政法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件規(guī)定不適宜擔任股東的情形。 公司歷史上曾經(jīng)存在委托持股的情形，截止本推薦出具之日，委托持股已經(jīng)清理完畢，公司已不存在委托持股情況。 截止本推薦報告出具之日，聯(lián)贏激光股東不存在通過協(xié)議、信托或任何其他方式為他人代持公司股份的情形，也不存在通過協(xié)議、信托或任何其他安排將其持有的股份的表決權授予他人行使的情形。 主辦券商核查了所有法人股東的營業(yè)執(zhí)照、公司章程、并登陸全國企業(yè)信用信息網(wǎng)站查詢，對所有股東的股東進行分析，并取得了大部分股東的《關于本公司無需辦理私募投資基金備案的聲明》。 經(jīng)核查，公司所有法人股東中，除力合創(chuàng)投為私募投資基金外，其他法人股東均不屬于《證券投資基金法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》及《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定的需辦理備案手續(xù)的私募投資基金，不需要根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》及《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關規(guī)定履行相關備案程序；力合創(chuàng)投屬于《證券投資基金法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》及《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定的私募投資基金，并已按照《證券投資基金法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》及《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關規(guī)定履行相關備案程序。 綜上，公司符合《業(yè)務規(guī)則》第二章第2.1條第(四)項“股權明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)”的要求。

       (五)主辦券商推薦并持續(xù)督導
      1-5-6 聯(lián)贏激光與中山證券有限責任公司簽訂了《推薦掛牌并持續(xù)督導協(xié)議》，我公司指派了項目小組對聯(lián)贏激光按照《調(diào)查指引》的要求進行了盡職調(diào)查，并出具了《盡職調(diào)查報告》等文件，履行了立項、內(nèi)核等程序。 因此，公司符合《業(yè)務規(guī)則》第二章第2.1條第(五)項 “主辦券商推薦并持續(xù)督導”的要求。

       三、內(nèi)核程序及內(nèi)核意見
       (一)內(nèi)核程序 我公司推薦掛牌項目內(nèi)核小組于2015年6月25日至7月2日期間，對聯(lián)贏激光擬申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的申請文件進行了認真審閱，于2015 年7月2日召開了內(nèi)核會議。參與項目審核的內(nèi)核成員為胡映璐、馬國彬、周文地、牛良孟、寇科研、鄒飛飛、徐麟共7人，其中牛良孟為審核專員，牛良孟為注冊會計師、寇科研為法律專家、周文地為行業(yè)專家。參加此次內(nèi)核會議的內(nèi)核成員符合《業(yè)務規(guī)定》中內(nèi)核人員應具備的條件，公司內(nèi)核成員不存在近三年內(nèi)有違法、違規(guī)記錄的情形；不存在擔任項目小組成員的情形；不存在持有公司股份，或在該公司中任職以及存在其他可能影響其公正履行職責的情形。 (二)內(nèi)核意見 根據(jù)《業(yè)務規(guī)定》對內(nèi)核審核的要求，內(nèi)核成員經(jīng)過審核討論，對聯(lián)贏激光本次掛牌出具如下的審核意見： 經(jīng)與會內(nèi)核委員充分討論，認為：項目小組已按照盡職調(diào)查工作的要求對申請掛牌公司進行了盡職調(diào)查；申請掛牌公司擬披露的信息符合全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司有關信息披露的規(guī)定；申請掛牌公司符合掛牌條件；同意推薦申請掛牌公司股票掛牌。 投票表決結(jié)果：參會的內(nèi)核委員共7人，7人全數(shù)通過推薦聯(lián)贏激光申請股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌項目。

       四、推薦理由
       (一)符合掛牌的條件經(jīng)過對公司的盡職調(diào)查，認為聯(lián)贏激光符合全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》對公司股票公開轉(zhuǎn)讓規(guī)定的條件。經(jīng)核查，公司依法設立且存續(xù)滿兩年；業(yè)務明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；公司股權清晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；主辦券商推薦并持續(xù)督導。
       (二)具備一定的投資價值 公司的主營業(yè)務為從事激光焊接系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及嵌入式應用軟件的開發(fā)與銷售，經(jīng)過多年的市場開拓與持續(xù)的技術創(chuàng)新，公司已發(fā)展成為一家 具有一定自主創(chuàng)新能力且頗具規(guī)模、擁有良好聲譽的激光焊接行業(yè)全套應用解決方案專業(yè)提供商。 公司的主要客戶包括比亞迪股份有限公司、寧德時代新能源科技有限公司、新能源科技有限公司、河北華通線纜集團有限公司以及飛毛腿(福建)電子有限公司等，產(chǎn)品的主要下游應用行業(yè)消費電子行業(yè)、動力電池行業(yè)以及光通信行業(yè)等。
       公司擁有25項專利，其中2項發(fā)明專利。公司通過多年的激光焊接行業(yè)的實踐與持續(xù)研發(fā)，以波形控制實時激光能量負反饋技術為主，形成了以下核心技術并成功應用于規(guī)?；a(chǎn)中，這些核心技術有一定的創(chuàng)新性和比較優(yōu)勢，部分技術或工藝能達到國內(nèi)甚至國際領先水平。根據(jù)激光焊接系統(tǒng)行業(yè)特點，公司供應的激光焊接系統(tǒng)具有較為明顯的定制特點，客戶粘性較大，可替代性較小。
       公司擁有以下競爭優(yōu)勢： 專業(yè)化激光焊接應用解決方案提供商的品牌優(yōu)勢 聯(lián)贏激光自成立以來一直依靠其核心技術優(yōu)勢和對激光焊接領域的專注，努力成為專家型激光焊接系統(tǒng)制造企業(yè)。公司主要產(chǎn)品與核心技術定位于替代傳統(tǒng)焊接工藝，將激光焊接系統(tǒng)推廣到各下游行業(yè)的傳統(tǒng)加工中，推動下游行業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)工藝及流程的效率提高和生產(chǎn)方式的智能化。基于上述發(fā)展定位，目前在國內(nèi)激光焊接領域，聯(lián)贏激光擁有下游客戶所在行業(yè)分布十分廣泛。 較高的研發(fā)投入以及客戶資源積累 為滿足下游行業(yè)對激光焊接系統(tǒng)的差異化需求，聯(lián)贏激光維持較高的研發(fā)投 入。2013年及2014年公司研發(fā)費用分別為946.08萬元和429.82萬元，占管理費用的 35.05%和11.65%，占收入的8.77%和2.69%，用于滿足聯(lián)贏激光在激光焊接領域的 專業(yè)化研發(fā)需求。同時，公司在激光焊接領域多年的耕耘為其在該領域贏得美譽，由于客戶自身生產(chǎn)工藝對激光焊接系統(tǒng)有較長時間的調(diào)試過程，導致的客戶轉(zhuǎn)換成本為公司積累了十分寶貴的忠實的客戶。
       區(qū)位優(yōu)勢 由于目前國內(nèi)激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地域集群性十分明顯，包括華中地區(qū)、環(huán)渤海、 長三角和珠三角地區(qū)。公司地處改革開放的前沿陣地深圳，是珠三角地區(qū)經(jīng)濟發(fā) 展最為活躍的城市之一，為激光工業(yè)發(fā)展提供了良好的環(huán)境。 鑒于聯(lián)贏激光符合全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的股票在全國股份 轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓的條件，并且具有持續(xù)經(jīng)營能力，報告期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，在可預見的將來，有能力按照既定目標持續(xù)經(jīng)營下去，公司滿足《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌條件適用基本標準指引(試行)》中關于持續(xù)經(jīng)營能力的要求。本公司特推薦聯(lián)贏激光股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，并進行公開轉(zhuǎn)讓。

       五、推薦意見經(jīng)過對公司的盡職調(diào)查，認為聯(lián)贏激光符合全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》對公司股票公開轉(zhuǎn)讓規(guī)定的條件。經(jīng)核查，公司依法設立且存續(xù)滿兩年；業(yè)務明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；公司股權清晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；主辦券商推薦并持續(xù)督導。 鑒于聯(lián)贏激光符合全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的股票在全國股份 轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓的條件，并且具有持續(xù)經(jīng)營能力，報告期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，在可預見的將來，有能力按照既定目標持續(xù)經(jīng)營下去，公司滿足《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌條件適用基本標準指引(試行)》中關于持續(xù)經(jīng)營能力的要求。本公司特推薦聯(lián)贏激光股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，并進行公開轉(zhuǎn)讓。

         六、提醒投資者注意事項 公司在經(jīng)營過程中，面臨下述主要風險，提醒投資者特別注意：
       1、控股股東、實際控制人的控制風險 截至公開轉(zhuǎn)讓說明書簽署日，公司總股本6，600 萬股，股東為7家法人股東、 1家合伙企業(yè)、83名自然人股東。公司股東、實際控制人韓金龍、牛增強分別為 公司第一、第四大股東，兩人合計直接持有公司2028.9561萬股，占比30.7409%，處于相對控股的地位，為公司的第一大股東。同時，因公司股權相對分散，控股股東相對控股比例不高，公司存在因股權分散導致實際控制人不能實施有效控制的風險，從而影響企業(yè)的決策效率或在掛牌后成為被收購對象等造成股權不穩(wěn)定并對公司主營業(yè)務或經(jīng)營管理等帶來一定影響的風險。 實際控制人韓金龍在公司擔任董事長兼總經(jīng)理，牛增強擔任副總經(jīng)理，為多年的合作伙伴，多年來一直保持了良好的合作關系。為了保持公司控制權的穩(wěn)定，保證聯(lián)贏激光具備持續(xù)發(fā)展、持續(xù)盈利的良好基礎，經(jīng)友好協(xié)商，雙方就聯(lián)贏激光的管理和決策中的相關事宜簽署一致行動協(xié)議。

       2、生產(chǎn)經(jīng)營場所租賃風險 截至本公開轉(zhuǎn)讓說明書簽署之日，公司主要生產(chǎn)經(jīng)營及辦公用房具體情況請參見本說明書之“第二節(jié)公司業(yè)務”之“三、與公司業(yè)務有關的關鍵資源”之“(五)租賃情況”。 由于歷史原因，除位于深圳市南山區(qū)桃源街道留仙大道 1213 號眾冠紅花嶺工業(yè)南區(qū) 2區(qū) 1棟 7樓房屋外，公司承租的上述其他房產(chǎn)未取得產(chǎn)權證書，因此存在因搬遷或者難以續(xù)租而導致生產(chǎn)中斷的風險，公司為界定和降低租賃房產(chǎn)的相關風險，采取了以下措施： 聯(lián)贏激光全資子公司惠州聯(lián)贏已通過招拍掛程序購買了位于惠州市大亞灣經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)的土地，面積 13，481 平方米，土地使用權證編號為“惠灣國用(2013)第 13210100145號”。公司現(xiàn)有租賃場所如因外部原因無法繼續(xù)使用，其經(jīng)營活動可在后續(xù)自建廠房內(nèi)進行。 上述租賃房產(chǎn)均為由出租方深圳市眾冠股份有限公司合法擁有的物業(yè)， 1-5-10深圳市眾冠股份有限公司有權將上述房產(chǎn)租賃給聯(lián)贏激光和聯(lián)贏軟件作為生產(chǎn) 經(jīng)營場所使用，深圳市南山區(qū)桃源街道辦事處對上述情形予以確認。 公司實際控制人牛增強、韓金龍簽署《承諾函》：如租賃房產(chǎn)在租賃期 間內(nèi)因權屬糾紛、租賃房產(chǎn)拆遷或其他任何原因致使聯(lián)贏激光無法繼續(xù)使用租賃房產(chǎn)而需要搬遷，承諾人將承擔因搬遷造成的聯(lián)贏激光損失及產(chǎn)生的全部費用，聯(lián)贏激光無需因此向承諾人支付任何對價。 根據(jù)出租方出具的說明，在租賃期內(nèi)上述建筑暫無拆遷計劃。由于出租方未按照《土地管理法》等規(guī)定申請使用國有土地，因此目前無法就其地上房產(chǎn)辦理建設規(guī)劃及環(huán)評、驗收以及排污許可等手續(xù)。出租方目前亦沒有將集體土地改制為國有土地的具體計劃及安排，公司暫無法對其房屋所有權證的辦理進度作出合理預期。 上述未取得產(chǎn)權證書的租賃房產(chǎn)目前不存在權屬糾紛或潛在糾紛，但由于出租方未能就上述房產(chǎn)辦理房產(chǎn)證、亦未就其房產(chǎn)辦理建設規(guī)劃等相關手續(xù)，公司所租賃的該等房屋產(chǎn)權存在瑕疵。 公司屬于技術密集型行業(yè)，大型機械設備較少，有計劃的搬遷計劃不會給公司帶來除上述可預計的搬遷費用之外的經(jīng)濟損失。公司實際控制人已出具承諾承擔全部損失及費用，且公司未來擬以自建方式取得生產(chǎn)廠房，此瑕疵不影響公司持續(xù)經(jīng)營能力，對公司本次掛牌不構(gòu)成實質(zhì)性法律障礙。

       3、技術和產(chǎn)品更新?lián)Q代較快導致的風險 公司下游客戶所處的行業(yè)主要包括消費電子、動力電池、汽車零配件等，這些行業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)品生產(chǎn)質(zhì)量和工藝要求處于不斷變化的過程。同時，由于公司客戶所處行業(yè)眾多，并且公司產(chǎn)品呈現(xiàn)非標準化定制的特點，需要公司針對客戶的需求持續(xù)進行研發(fā)。 盡管公司高度重視研發(fā)，通過自主研發(fā)和與國內(nèi)科研院所的合作等方式不斷持續(xù)研發(fā)，跟蹤行業(yè)技術前沿和發(fā)展趨勢，并掌握多項核心技術。但是技術及產(chǎn)品的更新?lián)Q代以及客戶需求的日益多樣化仍然可能對公司的現(xiàn)有技術和產(chǎn)品形 成一定的挑戰(zhàn)，對公司的研發(fā)提出了更高的要求，如果公司不能適應技術的進步和發(fā)展，提高研發(fā)實力以更好地滿足客戶的需求，可能會導致公司的產(chǎn)品和技術 1-5-11 被市場淘汰，甚至客戶的流失。

       4、存貨余額較高的風險 公司2013年12月31日、2014年12月31日、2015年3月31日存貨余額分別為 103，945，303.42元、148，236，093.81元和157，062，896.40元，占總資產(chǎn)的比例分 別為53.55%、51.30%和51.59%，其中發(fā)出商品分別占存貨的35.63%、46.08%和 47.49%，主要原因系公司主營產(chǎn)品激光焊接系統(tǒng)的定制化要求較高，產(chǎn)品交貨期 受技術要求、配套采購、實際工況等多重因素的影響，同時公司與一些信譽良好的大型客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關系，該等客戶對產(chǎn)品的要求比較高且驗收期較長，致使公司在生產(chǎn)流轉(zhuǎn)過程中存貨占用較大，期末存貨余額較大。隨著公司業(yè)務規(guī)模逐步擴大，存貨占用的公司營運資金可能會進一步增加，也可能存在一定的減值風險，進而對公司生產(chǎn)經(jīng)營及資金運轉(zhuǎn)造成一定影響。

       5、應收賬款發(fā)生壞賬的風險報告期內(nèi)，伴隨著公司經(jīng)營規(guī)模的穩(wěn)定增長，公司應收賬款逐年增加。2013 年12月31日、2014年12月31日、2015年3月31日，公司應收賬款賬面價值分別為 26，054，171.53元、44，888，204.42元、47，415，862.76元。雖然公司主要客戶信譽度較高，但若主要客戶的信用狀況發(fā)生不利變化，則可能導致應收賬款不能按期收回或無法收回，從而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

       6、稅收優(yōu)惠和政府補助風險 公司從事激光焊接設備的銷售，享受國家多種稅收優(yōu)惠政策和政府補助。在增值稅方面，根據(jù)國務院《關于印發(fā)進一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》(國發(fā)[2011]4號)的規(guī)定，本公司之子公司深圳市聯(lián)贏軟件有限公司在報告期內(nèi)享受增值稅實際稅負超過 3%的部分“即征即退”優(yōu)惠政策；根據(jù)《深圳市國家稅務局關于深圳高新技術產(chǎn)品增值稅稅款返還申請審核問題的通知》(深國稅發(fā)〔1999〕256號)的規(guī)定，深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司在報告期內(nèi)度享受上述增值稅“先征后返”優(yōu)惠政策。本公司具有高新技術企業(yè)資格，享受的稅收優(yōu)惠的有效期為 2013年度-2015年度，所得稅稅率為 15%。 公司 2013年度、2014年度、2015年 1-3月，稅收優(yōu)惠及取得的政府補助占 凈利潤的比重分別為 50.30%、39.73%和 22.82%，對公司經(jīng)營業(yè)績及盈利水平有 一定的影響。其中軟件增值稅退稅金額占凈利潤的比重為 36.40%、28.14%和 1-5-12 15.13%；公司所得稅稅收優(yōu)惠金額(高新技術企業(yè))占凈利潤的比重為 4.03%、7.50%和 6.99%。在目前及可預見的未來，公司仍將滿足《關于印發(fā)進一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》、《高新技術企業(yè)認定管理辦法》中所規(guī)定的條件，除非發(fā)生公司無法控制的政策及市場等環(huán)境變化，公司未來持續(xù)獲得稅收優(yōu)惠政策的可能性較大。但如果因各種因素影響，公司將不能繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠政策和政府補助，則會對公司稅后凈利潤水平造成不利影響。
 
       7、匯率風險 2013年、2014年、2015年 1-3月公司出口收入占主營業(yè)務收入的比重分別 為 7.69%、9.80%、5.96%，發(fā)生的匯兌損失分別為 352，307.09元、1，029，071.60 元、-291，414.83元，匯兌損失占同期凈利潤比重分別為 3.44%、4.47%和-2.83%。 2005 年 7 月，我國實施人民幣匯率制度改革，開始實施“以市場供求為基礎、 參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度”，人民幣匯率緩慢升值。匯 率波動對公司的影響主要表現(xiàn)在兩個方面。一是匯兌損益，匯率波動可能導致本公司出現(xiàn)匯兌損益；二是出口產(chǎn)品的價格競爭力，若人民幣持續(xù)大幅升值，公司產(chǎn)品在國際市場的性價比優(yōu)勢將被削弱，從而影響本公司的經(jīng)營業(yè)績。 目前公司外銷比例小，匯率波動對公司經(jīng)營業(yè)績影響有限。公司將采取提前收取貨款、約定以人民幣計價、外匯遠期交易等方式來規(guī)避匯率風險。 (以下無正文) 1-5-13