事件：2021 年8 月3 日，IPG 公布2021Q2 經營數據，Q2 單季共實現(xiàn)營收3.7 億美元，同比+25%，其中來自我國的收入為1.6 億美元，同比+10%，環(huán)比+14%。

    　　其2021 年上半年來自我國的收入合計同比+40%為3.0 億美元。

    　　IPG 毛利率提升驗證行業(yè)價格戰(zhàn)趨緩，我國激光器企業(yè)市占率有望進一步提升。從毛利率來看，IPG Q2 單季度毛利率為48.6%，同比+2.5pp，環(huán)比+1.1pp。雖然綜合毛利率的提升可能和新應用占比提升有關，但考慮到IPG 來自切割應用的收入占比較大（2020 年為48%），對綜合毛利率的影響較為明顯，故其綜合毛利率提升也可一定程度驗證切割行業(yè)價格戰(zhàn)趨緩。同時，根據國內激光切割控制龍頭柏楚電子披露的半年度業(yè)績預告來看，柏楚Q2 單季歸母凈利環(huán)比增速約36%、同比增速約100%，我國激光切割市場Q2 環(huán)比和同比增速大概率超過IPG 中國區(qū)切割應用收入增速（我們認為IPG 切割應用的增速應該較焊接等新應用慢，故而較整體增速更慢），國內企業(yè)在切割領域的份額大概率繼續(xù)上行。切割是光纖激光器最重要的應用之一，國內光纖激光器龍頭的業(yè)績彈性有望加速釋放。

    　　IPG 對全年總收入同比增速預計較為保守，國內公司有望通過更快響應和更好供應鏈管理實現(xiàn)更佳增長。IPG 在報告中指出，今年三季度來自中國的電池及精密加工行業(yè)對激光器較為旺盛的需求是其全年收入增長的信心之一，但也考慮在中國的切割業(yè)務訂單交付期可能延長，以及公司及客戶供應鏈受影響的不確定性，其對于全年總收入的預計較為保守：IPG 預計全年總收入同比增速為15%，即預計下半年總收入為6.6 億美元，較2021 年上半年小幅減少7.5%。一方面，在電池、精密加工等激光新應用中，國內企業(yè)已有技術積累和相應產品推向市場，有望通過更快響應等提升在客戶中的份額，另一方面，疫情和供應鏈等事項的解決能力是公司競爭力的一個維度，國內公司有望通過更好的供應鏈管控能力實現(xiàn)更佳增長，國內龍頭在這種情況下有望展現(xiàn)更大優(yōu)勢。

    　　看好激光持續(xù)高景氣及空間打開，推薦行業(yè)龍頭。在制造業(yè)上行周期中，激光行業(yè)隨著切割領域價格戰(zhàn)趨緩及焊接、清洗、熔覆等新應用起量，競爭格局不斷優(yōu)化且天花板快速打開?！句J科激光】是我國光纖激光器龍頭，已完成上游產業(yè)鏈整合，在傳統(tǒng)和新應用中均處領先地位，同時通過管理架構優(yōu)化、推出股權激勵計劃等方式，持續(xù)賦能經營效率，成長具備高確定性，業(yè)績具備高彈性；【柏楚電子】是我國激光切割控制系統(tǒng)龍頭，科學技術和應用技術積累深厚，圍繞工藝、生產流程為客戶提供完整、易用的自動化、智能化解決方案，不斷深挖護城河、將客戶粘性維持在高水平，且其智能切割頭等募投項目與激光切割系統(tǒng)具較強協(xié)同效應，長期發(fā)展空間廣闊，均維持“買入”評級。

    　　風險提示：宏觀經濟增長放緩，供應鏈受阻，激光新應用拓展不及預期。