2021年1月-11月,國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)34.8GW,同比增長(zhǎng)34.5%??紤]到2020年近半裝機(jī)發(fā)生在12月,2021年全年的增速將遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)將全年裝機(jī)預(yù)測(cè)下調(diào)10GW,為45-55GW,即最差將同比下滑6.6%,最好將增長(zhǎng)14%。
2021年是“十四五”的第一年。業(yè)內(nèi)此前預(yù)計(jì),“十四五”光伏年均裝機(jī)介于70-90 GW之間。
2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和的目標(biāo)提出后,各界普遍認(rèn)為光伏行業(yè)將迎來(lái)歷史性的黃金發(fā)展周期,但貫穿2021年全年的漲價(jià)潮造成了極端的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈自上而下大致分為硅料、硅片、電池片及組件四個(gè)制造環(huán)節(jié),加上電站開發(fā),共五個(gè)環(huán)節(jié)。
2021年開始后,硅料環(huán)節(jié)的量缺價(jià)高依次向硅片、電池片傳導(dǎo),疊加玻璃、EVA膠膜、背板、邊框等輔材漲價(jià),組件價(jià)格年內(nèi)一度被推回至三年前的2元/W,2020年為1.57元/W。過去十多年組件價(jià)格基本遵循單邊下行的邏輯,2021年的價(jià)格反轉(zhuǎn)抑制了下游電站的裝機(jī)意愿。
未來(lái),光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展不均衡的生態(tài)仍將持續(xù),保障供應(yīng)鏈安全是所有企業(yè)的重要課題,價(jià)格波動(dòng)大將導(dǎo)致履約率降低、行業(yè)信譽(yù)度受損。
基于對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的下行預(yù)期,以及國(guó)內(nèi)巨大的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備量,光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2022年光伏新增裝機(jī)很可能超過75GW。其中,分布式光伏氣候漸成,市場(chǎng)初具規(guī)模。
在雙碳目標(biāo)的刺激下,資本爭(zhēng)相加碼光伏,新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張已經(jīng)開啟,結(jié)構(gòu)性過剩和失衡仍然存在,甚至可能加劇,新老玩家廝殺之下,行業(yè)格局重構(gòu)勢(shì)所難免。
在制造端,硅料環(huán)節(jié)還有一年好光景,硅片環(huán)節(jié)的高利潤(rùn)時(shí)代即將終結(jié);在電站端,分布式電站成為主角,發(fā)展也將走向規(guī)范;在企業(yè)端,隆基通威雙雄爭(zhēng)霸,座次或?qū)⒏膶?,其他老玩家則將面對(duì)與新玩家的生死之爭(zhēng)。
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硅料還有一年好日子
2021年的漲價(jià)潮之下,光伏制造端四大環(huán)節(jié)冷熱不均。
1月-9月,硅料、硅片、電池片、組件價(jià)格漲幅分別為165%、62.6%、20%和10.8%。漲價(jià)潮源于硅料的量缺價(jià)高,而高度集中的硅片企業(yè)上半年也收獲了紅利,下半年因新產(chǎn)能釋放以及低價(jià)存貨用盡而利潤(rùn)縮水;電池、組件端的成本轉(zhuǎn)嫁能力明顯更弱,利潤(rùn)嚴(yán)重受損。
隨著新一輪產(chǎn)能競(jìng)賽開啟,制造端的利潤(rùn)分配將在2022年發(fā)生變化:硅料繼續(xù)躺賺,硅片競(jìng)爭(zhēng)激烈,電池、組件利潤(rùn)有望修復(fù)。
明年硅料供需整體仍將維持緊平衡,價(jià)格中樞下移,但該環(huán)節(jié)將依然保有較高利潤(rùn)。2021年約58萬(wàn)噸的硅料總供給基本匹配終端裝機(jī)需求;但相對(duì)于產(chǎn)能300多GW的硅片端而言就緊缺了,導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)搶料、囤料、哄抬價(jià)格的現(xiàn)象。
盡管2021年硅料的高利潤(rùn)已導(dǎo)致擴(kuò)產(chǎn),但由于進(jìn)入門檻高和擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng),明年其與硅片端的產(chǎn)能差距依然明顯。
硅業(yè)分會(huì)根據(jù)各主要企業(yè)的規(guī)劃進(jìn)行初步統(tǒng)計(jì),2022年底,國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能為85萬(wàn)噸/年,考慮到海外產(chǎn)能供應(yīng),可滿足230GW的裝機(jī)需求。
據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者不完全統(tǒng)計(jì)與推算,2022年底僅Top5硅片企業(yè)就將新增約100GW產(chǎn)能,硅片總產(chǎn)能近500GW。
集邦咨詢綠能產(chǎn)業(yè)分析師鄒炎慧指出,考慮到產(chǎn)能釋放節(jié)奏,能耗雙控指標(biāo)以及檢修等不確定性因素,2022年上半年硅料產(chǎn)能新增有限,疊加下游剛需,供需緊平衡,下半年供應(yīng)緊張將得到有效緩解。
硅料價(jià)格方面,長(zhǎng)城證券預(yù)計(jì),硅料價(jià)格2022年上半年將平穩(wěn)下行,下半年或?qū)⒓铀傧滦?,全年價(jià)格中樞或?yàn)?5-20萬(wàn)元/噸。
這一價(jià)格雖較2021年有所下降,但仍處于歷史絕對(duì)高位,龍頭廠商產(chǎn)能利用率、盈利水平也將繼續(xù)維持在高位。
受價(jià)格刺激,國(guó)內(nèi)幾乎所有的硅料龍頭都已拋出了不小的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。一般來(lái)講,硅料項(xiàng)目的投產(chǎn)周期約18個(gè)月,產(chǎn)能釋放速度慢、產(chǎn)能彈性也小,開停車成本高昂。一旦終端開始調(diào)整,硅料環(huán)節(jié)將陷入被動(dòng)。
硅業(yè)分會(huì)已就投資過熱做出警示,硅料短期供應(yīng)持續(xù)緊張,未來(lái)2-3年產(chǎn)能將持續(xù)釋放,中長(zhǎng)期或出現(xiàn)供大于求局面。
目前硅料企業(yè)宣布的規(guī)劃產(chǎn)能已超出300萬(wàn)噸,可以滿足1200GW的裝機(jī)需求。考慮到龐大的在建產(chǎn)能,硅料企業(yè)的好日子很可能只剩下2022年。
2021年光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格波動(dòng)嚴(yán)重影響了行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展,對(duì)此工信部、國(guó)家能源局相關(guān)負(fù)責(zé)人近期均做出表態(tài),指出產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)穩(wěn)定、價(jià)格平穩(wěn),既是全行業(yè)共同的期待,也符合全行業(yè)的共同利益。
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硅片高利潤(rùn)時(shí)代告終
2022年硅片環(huán)節(jié)將品嘗產(chǎn)能超速擴(kuò)張的苦果,成為競(jìng)爭(zhēng)最激烈的環(huán)節(jié),利潤(rùn)和產(chǎn)業(yè)集中度均將下降,將告別長(zhǎng)達(dá)五年的高利潤(rùn)時(shí)代。
自2016年開始,單晶硅逐步取代多晶硅,技術(shù)代差帶來(lái)了持續(xù)的超額利潤(rùn),作為單晶老大的隆基股份(601012.SH)自然吃到了最大的一塊蛋糕,它與中環(huán)股份通過重磅擴(kuò)產(chǎn)迅速形成了雙寡頭的壟斷格局;晶科能源、晶澳科技(002459.SZ)等傳統(tǒng)組件商不愿受制于人,也擴(kuò)產(chǎn)硅片;同時(shí)也培育出了諸如上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通等第三方硅片商,單晶硅片產(chǎn)能趨于飽和。
在雙碳目標(biāo)的刺激下,高利潤(rùn)、低門檻的硅片環(huán)節(jié)更加受到資本的青睞,超額利潤(rùn)隨著產(chǎn)能的膨脹逐漸消弭,硅料漲價(jià)更是加速蠶食硅片利潤(rùn)。2022年下半年,隨著硅料新增產(chǎn)能釋放,硅片端很可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn),屆時(shí)利潤(rùn)會(huì)受到大幅擠壓,部分二、三線產(chǎn)能或退出市場(chǎng)。
頭部企業(yè)也不能高枕無(wú)憂,要利用自身規(guī)模、成本、技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)保住盡可能多的市場(chǎng)份額。2021年底,隆基股份、中環(huán)股份(002129.SZ)雙寡頭對(duì)壘的火藥味漸濃,雙方已先后各自累計(jì)降價(jià)兩次。
硅片降價(jià)潮下,隆基、中環(huán)兩大巨頭的承壓能力或因一體化程度出現(xiàn)分化。截至2020年末,隆基硅片、電池、組件三端產(chǎn)能分別為85GW、30GW、50GW;中環(huán)主要為硅片、組件兩端,產(chǎn)能分別為為55GW、4GW。
隆基在硅片和組件端建立起的絕對(duì)優(yōu)勢(shì),使得其可根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整硅片外售比例,從而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。比如硅片行情差的時(shí)候,即可調(diào)高硅片自用比例,加工成組件產(chǎn)品對(duì)外銷售;反之亦然。
如此看來(lái),一體化程度較低的中環(huán)可能在此輪降價(jià)潮中受傷更重,該公司也正在快馬加鞭加碼自身組件產(chǎn)能。據(jù)《財(cái)經(jīng)》了解,截至2021年底,中環(huán)硅片、組件產(chǎn)能將分別達(dá)85GW、11GW。
任何事情都有兩面性。硅業(yè)分會(huì)專家委員會(huì)副主任呂錦標(biāo)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,組件業(yè)務(wù)給隆基帶來(lái)的也不完全是利好,還有巨大的客戶壓力。
隆基在硅片建立起絕對(duì)優(yōu)勢(shì)后,進(jìn)軍組件業(yè)務(wù),與自己的客戶直接競(jìng)爭(zhēng)訂單,且搶成老大,破壞了自身的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。相比之下,中環(huán)的客戶基礎(chǔ)更為扎實(shí),粘性更強(qiáng),這是中環(huán)在硅片降價(jià)中擁有的優(yōu)勢(shì)。
除了價(jià)格,大尺寸化也是兩大頭部爭(zhēng)奪市場(chǎng)的重要抓手。一直以來(lái),隆基、中環(huán)分別為182mm、210mm陣營(yíng)的主要代表,涇渭分明。
但中環(huán)近期首次推出182mm、218.2mm兩種尺寸產(chǎn)品,兩種尺寸版型一致,但據(jù)稱218.2mm功率更高,這被外界解讀為中環(huán)搶奪隆基182mm市場(chǎng)蛋糕的重要信號(hào),中環(huán)的“越界”行為預(yù)示2022年的硅片市場(chǎng)必有血戰(zhàn)一場(chǎng)。
隨著上游硅料、硅片價(jià)格的回調(diào),以及下游強(qiáng)勁裝機(jī)需求的支撐,2022年電池片、組件環(huán)節(jié)的盈利能力將得到修復(fù),不必再受夾板氣。
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光伏制造將形成新競(jìng)爭(zhēng)格局
按照上述推斷,2022年光伏產(chǎn)業(yè)鏈最痛苦的是嚴(yán)重過剩的硅片環(huán)節(jié),其中以專業(yè)化硅片商最甚;最開心的仍是硅料企業(yè),龍頭將獲利最大。
如果說隆基是因?yàn)樽プ×藛尉У某~利潤(rùn)才成為光伏老大,那么通威股份(600438.SH)眼下也趕上了硅料的超額利潤(rùn)期,盡管持續(xù)時(shí)間可能并不長(zhǎng)。
2021年,得益于硅料的高價(jià),通威迅速拉近與隆基的凈利潤(rùn)差距。2022年硅料價(jià)格依然較高,通威作為龍頭獲利最大,而隆基的硅片利潤(rùn)進(jìn)一步收縮,通威有可能超越隆基,成為最賺錢的光伏公司。
2020年,協(xié)鑫在硅料和硅片環(huán)節(jié)的全球“第一”頭銜,各被通威和隆基奪取。目前在光伏制造端的四大環(huán)節(jié)中,隆基在硅片、組件兩端登頂,通威則在電池和硅料兩端登頂。
在體量和行業(yè)地位上,通威已與隆基相當(dāng),市場(chǎng)對(duì)通威這位“后起之秀”寄予厚望?!奥』兄惦m處于高位,但硅片已經(jīng)沒有絕對(duì)優(yōu)勢(shì),保持和突破的壓力加大。通威的硅料優(yōu)勢(shì)還可以保持,且在上升通道。”一位光伏企業(yè)前高管認(rèn)為。
除了產(chǎn)能具備后發(fā)優(yōu)勢(shì)、沒有歷史包袱外,業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為在一體化布局模式上,通威也略比隆基技高一籌。兩者在戰(zhàn)略布局上存在共性:都是選擇先做強(qiáng)一兩個(gè)環(huán)節(jié),再向產(chǎn)業(yè)鏈上或下擴(kuò)展。
但在一體化的初期過程中,兩者選擇了自身一體化和尋求合作兩種不同的模式。
通威在保證硅料和電池絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的前提下,通過與天合光能(688599.SH)、晶科能源等進(jìn)行股權(quán)合作互補(bǔ),來(lái)保障自身硅片的需求。
上述高管認(rèn)為,當(dāng)前光伏企業(yè)的融資能力大幅增強(qiáng),但技術(shù)進(jìn)步過快導(dǎo)致資產(chǎn)貶值也在加速。在這樣的背景下,垂直一體化是把雙刃劍,尤其是電池、硅料這兩個(gè)投入過大的環(huán)節(jié),協(xié)同合作是很好的方式。
由于所涉產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)不一致,隆基與通威至今仍未“正面交鋒”過,外界也不常將它們放在一起比較。但是情況預(yù)計(jì)很快發(fā)生變化,通威今年已開始在硅片、組件布局自有產(chǎn)能,即將成為頭部中唯一制造端四大環(huán)節(jié)全覆蓋的企業(yè)。
隨著行業(yè)利潤(rùn)的重構(gòu),以及新玩家的涌入,2022年光伏行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局也存在較大變數(shù)。
“如何提高自身體量和抗擊打能力值得思考,將來(lái)桃子熟了,市場(chǎng)也足夠大了,別到時(shí)候主角不是你了?!敝袊?guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華在12月中旬的年度大會(huì)上發(fā)出勸誡。
他認(rèn)為,雙碳目標(biāo)刺激下,越來(lái)越多的新入局者投資光伏制造端,這給傳統(tǒng)光伏企業(yè)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn),可能會(huì)讓產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生根本性變化。
跨界資本如此大規(guī)模地進(jìn)入光伏制造端,為歷史首次。新進(jìn)入者始終擁有后發(fā)優(yōu)勢(shì),沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力的老玩家很可能輕易被財(cái)大氣粗的新人淘汰。
舉例來(lái)說,新玩家高景太陽(yáng)能去年底宣布170億元投建50GW硅片項(xiàng)目,從正式簽約到試投產(chǎn)僅花了140天,項(xiàng)目速度刷新行業(yè)紀(jì)錄,2022年就將形成50GW產(chǎn)能。按照目前的規(guī)劃產(chǎn)能來(lái)看,屆時(shí)它很可能“空降”成為僅次于隆基、中環(huán)的第三大硅片商。
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分布式電站不再是配角
電站是光伏的下游環(huán)節(jié)。2022年,電站裝機(jī)結(jié)構(gòu)也將呈現(xiàn)新的特征。
光伏電站大致可分為集中式和分布式兩類,后者又細(xì)分為工商業(yè)和戶用。受益于“整縣推進(jìn)”政策、一度電補(bǔ)貼3分錢政策的刺激,戶用裝機(jī)猛增;而集中式裝機(jī)因漲價(jià)而萎縮,2021年分布式裝機(jī)大概率創(chuàng)歷史新高,在總裝機(jī)中的占比也將歷史首超集中式。
2021年1月-10月,分布式裝機(jī)19GW,占同期總裝機(jī)約65%,其中戶用同比增長(zhǎng)106%至13.6GW,為新增裝機(jī)的主要來(lái)源。
一直以來(lái),分布式光伏市場(chǎng)因?yàn)榉稚?、體量小而以民企開發(fā)為主。2021年6月國(guó)家能源局下發(fā)《關(guān)于報(bào)送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點(diǎn)方案的通知》,明確整合資源實(shí)現(xiàn)集約開發(fā),全國(guó)各地掀起分布式光伏的投資熱潮,31省共申報(bào)676個(gè)縣。
招商證券測(cè)算,全國(guó)分布式光伏潛在裝機(jī)空間超過500GW。這引起了國(guó)家電投、國(guó)家能源集團(tuán)、華能集團(tuán)等央企,以及地方國(guó)企的濃厚興趣,與正泰、天合光能、晶科等民企一同“跑馬圈地”。
但由于部分地方政府和企業(yè)對(duì)政策認(rèn)識(shí)不到位,缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃,導(dǎo)致實(shí)操中亂象頻發(fā),國(guó)內(nèi)多縣、市開始暫緩甚至?xí)和O嚓P(guān)項(xiàng)目備案及電網(wǎng)接入審批。12月中旬,國(guó)家能源局新能源司副司長(zhǎng)任育之指出,下一步將開展分布式光伏監(jiān)測(cè)評(píng)估、加強(qiáng)指導(dǎo),規(guī)范有序推進(jìn)。
除了前景廣闊的分布式市場(chǎng),國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電項(xiàng)目?jī)?chǔ)備規(guī)模也非常雄厚。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),目前國(guó)內(nèi)已公布合計(jì)超過60GW的大基地項(xiàng)目規(guī)模,19個(gè)?。▍^(qū)、市)共計(jì)約89.28 GW的光伏電站配置規(guī)模。
基于此,疊加產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的下行預(yù)期,中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)2022年光伏新增裝機(jī)將在75GW以上。
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