投資要點:

三季度單季盈利,預(yù)計2015年全年業(yè)績拐點。公司2015年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.73億元,同比增長20.73%,實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤-1635萬元,同比下降947%。公司第三季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤559萬元,相較于前兩個虧損季度公司盈利開始得到改善。預(yù)計2015年公司將憑借智慧城市和激光顯示業(yè)務(wù)增長扭虧為盈,實現(xiàn)全年業(yè)績拐點。

激光顯示開始放量,A股稀缺標(biāo)的。報告期內(nèi)公司激光顯示電影放映機和工程機均開始規(guī)模銷售,共實現(xiàn)近2000萬的銷售額,同時已完成200吋背投箱體機原型機的研發(fā),預(yù)計在年底完成6000流明單DLP一體機和12000流明3DLP一體機原型機的研發(fā),公司未來激光顯示產(chǎn)品市場有望全面展開。預(yù)計2015年公司銷量100臺,按照平均50萬元/臺價格計算,收入5000萬元;2016年銷量500臺,收入2.5億元。

預(yù)計IDC業(yè)務(wù)在明年會取得階段性成果,未來更有望挖掘大數(shù)據(jù)價值。公司IDC業(yè)務(wù)集電力低成本,政策低成本和光纖租用低成本三大優(yōu)勢于一身。公司IDC數(shù)據(jù)中心選址于鄂爾多斯,地區(qū)電價可低至0.2元/千瓦時,而上海等城市電價達0.8元/千瓦時。迪威視訊與誠億時代簽訂骨干網(wǎng)獨家使用協(xié)議,預(yù)計迪威視訊租用該網(wǎng)絡(luò)可將平均每月產(chǎn)生的流量費用降低至2.2萬元/G,而行業(yè)平均費用在10萬元/G左右。未來公司更有望利用基于IDC數(shù)據(jù),瞄準(zhǔn)SaaS層面大數(shù)據(jù)挖掘和運營業(yè)務(wù)。預(yù)計2016年公司機柜將達8000個,收入6.24億,主營占比40.67%,實現(xiàn)毛利2.50億。

維持盈利預(yù)測,重申“買入”評級。預(yù)計公司2015-2017年收入為6.5、15.34、20.84億元,凈利潤為0.28、2.48、3.65億元,每股收益為0.09、0.83、1.22元。當(dāng)前股價對應(yīng)2015-2017年P(guān)E為225x、24x、17x,2015年公司依靠智慧城市業(yè)務(wù)實現(xiàn)扭虧為盈,2016、2017年由于激光顯示和IDC業(yè)務(wù)業(yè)績具有較大彈性,未來更有望進一步挖掘IDC數(shù)據(jù)價值,給予公司未來6個月100億目標(biāo)市值。