投資要點(diǎn):

三季度單季盈利,預(yù)計(jì)2015年全年業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。公司2015年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.73億元,同比增長(zhǎng)20.73%,實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)-1635萬(wàn)元,同比下降947%。公司第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)559萬(wàn)元,相較于前兩個(gè)虧損季度公司盈利開(kāi)始得到改善。預(yù)計(jì)2015年公司將憑借智慧城市和激光顯示業(yè)務(wù)增長(zhǎng)扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)全年業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

激光顯示開(kāi)始放量,A股稀缺標(biāo)的。報(bào)告期內(nèi)公司激光顯示電影放映機(jī)和工程機(jī)均開(kāi)始規(guī)模銷(xiāo)售,共實(shí)現(xiàn)近2000萬(wàn)的銷(xiāo)售額,同時(shí)已完成200吋背投箱體機(jī)原型機(jī)的研發(fā),預(yù)計(jì)在年底完成6000流明單DLP一體機(jī)和12000流明3DLP一體機(jī)原型機(jī)的研發(fā),公司未來(lái)激光顯示產(chǎn)品市場(chǎng)有望全面展開(kāi)。預(yù)計(jì)2015年公司銷(xiāo)量100臺(tái),按照平均50萬(wàn)元/臺(tái)價(jià)格計(jì)算,收入5000萬(wàn)元;2016年銷(xiāo)量500臺(tái),收入2.5億元。

預(yù)計(jì)IDC業(yè)務(wù)在明年會(huì)取得階段性成果,未來(lái)更有望挖掘大數(shù)據(jù)價(jià)值。公司IDC業(yè)務(wù)集電力低成本,政策低成本和光纖租用低成本三大優(yōu)勢(shì)于一身。公司IDC數(shù)據(jù)中心選址于鄂爾多斯,地區(qū)電價(jià)可低至0.2元/千瓦時(shí),而上海等城市電價(jià)達(dá)0.8元/千瓦時(shí)。迪威視訊與誠(chéng)億時(shí)代簽訂骨干網(wǎng)獨(dú)家使用協(xié)議,預(yù)計(jì)迪威視訊租用該網(wǎng)絡(luò)可將平均每月產(chǎn)生的流量費(fèi)用降低至2.2萬(wàn)元/G,而行業(yè)平均費(fèi)用在10萬(wàn)元/G左右。未來(lái)公司更有望利用基于IDC數(shù)據(jù),瞄準(zhǔn)SaaS層面大數(shù)據(jù)挖掘和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)2016年公司機(jī)柜將達(dá)8000個(gè),收入6.24億,主營(yíng)占比40.67%,實(shí)現(xiàn)毛利2.50億。

維持盈利預(yù)測(cè),重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2015-2017年收入為6.5、15.34、20.84億元,凈利潤(rùn)為0.28、2.48、3.65億元,每股收益為0.09、0.83、1.22元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015-2017年P(guān)E為225x、24x、17x,2015年公司依靠智慧城市業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,2016、2017年由于激光顯示和IDC業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)具有較大彈性,未來(lái)更有望進(jìn)一步挖掘IDC數(shù)據(jù)價(jià)值,給予公司未來(lái)6個(gè)月100億目標(biāo)市值。