我們對大族激光進(jìn)行了調(diào)研，特做紀(jì)要，以饗投資者。
主要觀點(diǎn)
1.公司戰(zhàn)略布局清晰,未來定位是激光+自動化系統(tǒng)集成供應(yīng)商。
公司已經(jīng)成功輸出自動化激光設(shè)備,核心零部件均是自主研發(fā)設(shè)計,并入選國家工信部智能制造試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單的企業(yè),未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/div>
2.公司注重培育核心競爭力,以自主研發(fā)、不斷創(chuàng)新作為公司長期穩(wěn)定發(fā)展的根本。
公司小功率光纖激光器實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),未來目標(biāo)是突破大功率光纖激光器,屆時成本下降,大功率激光設(shè)備的應(yīng)用將實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。此外公司在激光掃描雷達(dá)、激光傳感器、諧波減速機(jī)等領(lǐng)域也積累了大量技術(shù)儲備,具備快速切入機(jī)器人及自動化領(lǐng)域的能力。
3.公司具有敏銳的市場嗅覺,內(nèi)部扁平化的組織架構(gòu)和事業(yè)部化的機(jī)制助力公司快速開拓新的市場。
公司順利完成向動力電池、汽車和航空航天等領(lǐng)域的拓展,未來這些領(lǐng)域的自動化激光設(shè)備都將會有良好的發(fā)展。特別是大功率激光設(shè)備,一旦實(shí)現(xiàn)自制成本下降,在汽車和航空航天等領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)快速增長。
4.盈利預(yù)測:預(yù)計公司16-18年凈利潤10.99億、13.10億、16.54億,對應(yīng)EPS為1.03元、1.23元、1.56元,對應(yīng)PE為22X、18X、14X;考慮增發(fā)攤薄(非公開發(fā)行205百萬股),對應(yīng)EPS為0.87元、1.03元、1.30元,對應(yīng)PE為26X、22X、17X,維持推薦評級。
5.風(fēng)險提示:新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期,行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。
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