武漢疫情背景下，電子產(chǎn)業(yè)鏈將受到較大一次性沖擊，但并不會改變產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。中國是全球最大的電子產(chǎn)品生產(chǎn)基地，生產(chǎn)了全球70%的智能手機(jī)，我們認(rèn)為武漢疫情將會對全球智能手機(jī)制造和上下游產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生一定的影響：根據(jù)StrategyAnalytics分析數(shù)據(jù)，由于武漢新型冠狀病毒引起的一系列連鎖反應(yīng)，2020年全球智能手機(jī)的出貨量將比預(yù)期少2%，中國出貨量將比預(yù)期減少5%，其中，中國智能手機(jī)市場Q1出貨量會有超過30%的下滑。我們認(rèn)為武漢疫情對電子產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊將是一次性的，主要集中在2020年Q1，武漢疫情會延緩產(chǎn)業(yè)趨勢，但并不會改變產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。

武漢疫情對電子產(chǎn)業(yè)鏈影響更多在需求端，而非供給端。武漢電子產(chǎn)業(yè)主要有：存儲、顯示和激光行業(yè)等。在存儲領(lǐng)域，主要是長江存儲、武漢新芯；在顯示面板領(lǐng)域，京東方A(4.310, 0.06, 1.41%)在武漢有一條10.5代LCD產(chǎn)能（設(shè)計產(chǎn)能12萬片/月），華星光電有一條6代LCD產(chǎn)線和一條6代OLED產(chǎn)線，深天馬A 擁有一條4.5代LCD產(chǎn)線和一條6代OLED產(chǎn)線；在激光領(lǐng)域，武漢為激光產(chǎn)業(yè)重地，主要企業(yè)有：銳科激光 、華工激光、帝爾激光 以及其他一大批激光產(chǎn)業(yè)鏈公司?？傮w而言，我們認(rèn)為在存儲、面板顯示、激光產(chǎn)業(yè)，武漢疫情將會對供給方面產(chǎn)生一定影響，但對整體供給影響有限。我們判斷本次武漢疫情對電子產(chǎn)業(yè)鏈影響更多在于終端需求下降，進(jìn)而導(dǎo)致對上游產(chǎn)業(yè)鏈需求不振，而非供給端，各細(xì)分板塊將會有所差異：半導(dǎo)體行業(yè)存量市場空間巨大，考慮到國產(chǎn)替代全面加速，國內(nèi)半導(dǎo)體公司受到的下游需求變化的影響程度會相對要??；面板行業(yè)由于現(xiàn)在處于供給過剩狀態(tài)，武漢疫情在一定程度上能減少一些面板供給，對LCD價格有積極作用；武漢疫情對電子產(chǎn)業(yè)最大影響在于智能手機(jī)上游傳統(tǒng)零部件供應(yīng)商，傳統(tǒng)消費電子供應(yīng)鏈由于下游終端需求下降會有比較大的影響。我們依然看好2020年電子行業(yè)半導(dǎo)體、面板、5G換機(jī)及應(yīng)用、光學(xué)、激光、PCB等細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。