在自動化設(shè)備領(lǐng)域有這樣一家企業(yè)：

TA是國內(nèi)激光切割龍頭企業(yè)，國內(nèi)市場占有率90%以上，是全球唯一一家能夠同時(shí)提供激光切割CAD\CAM軟件、運(yùn)動控制、焦距控制和激光切割頭的公司，同時(shí)也是國內(nèi)光纖激光行業(yè)的先驅(qū)者。

TA是哪一家企業(yè)呢？

一、企業(yè)介紹：

1、公司2007年9月11日于紫竹國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)創(chuàng)辦成立，是一家高新技術(shù)的民營企業(yè)，公司所在地毗鄰上海交通大學(xué)和華東師范大學(xué)，創(chuàng)辦之初獲得了上海市大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基金及閔行區(qū)科委扶持。

2、公司主要從事激光加工自動化領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)及系統(tǒng)銷售，主攻激光加工技術(shù)及相關(guān)理論科學(xué)的研發(fā)，在計(jì)算機(jī)圖形學(xué)、運(yùn)動控制及機(jī)器視覺核心算法和激光加工工藝等方面擁有自主研發(fā)能力，同時(shí)也是國內(nèi)光纖激光行業(yè)的先驅(qū)者。

3、公司先后自主研發(fā)CypCut激光切割控制軟件、HypCut超高功率激光切割控制軟件，CypTube方管切割控制軟件、FSCUT1000/2000/3000/4000/5000/6000/8000系列激光切割控制系統(tǒng)、高精度視覺定位系統(tǒng)及集成數(shù)控系統(tǒng)等產(chǎn)品。

4、公司是全球唯一一家能夠同時(shí)提供激光切割CAD\CAM軟件、運(yùn)動控制、焦距控制和激光切割頭的公司，連德國和美國的競爭對手都愿意跟公司合作，公司的產(chǎn)品全部自主研發(fā)，包括軟硬件和關(guān)鍵傳感器。在2017年的上海慕尼黑電子展上，公司同時(shí)展出了機(jī)器視覺、實(shí)時(shí)以太網(wǎng)總線、自動套料系統(tǒng)、高功率切割系統(tǒng)和全閉環(huán)控制系統(tǒng)，在業(yè)界引領(lǐng)潮流。

5、公司的主營業(yè)務(wù)是激光切割控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，上海市“專精特新”企業(yè)。主要產(chǎn)品包括隨動控制系統(tǒng)、板卡控制系統(tǒng)、總線控制系統(tǒng)以及其他相關(guān)配套產(chǎn)品。2019年公司國內(nèi)中低功率市場占有率維持領(lǐng)先。高功率激光切割控制系統(tǒng)領(lǐng)域雖然目前仍由國外廠商占據(jù)優(yōu)勢，但公司高功率產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)和使用性能為國內(nèi)領(lǐng)先水平，仍保持國內(nèi)第一高功率激光切割控制系統(tǒng)廠商的市場地位。

6、公司在國內(nèi)市場占有率90%以上，國內(nèi)主要客戶群：大族激光、迪能、蘇州領(lǐng)創(chuàng)、宏山、武漢天琪、高能激光、楚天激光、團(tuán)結(jié)普瑞瑪、光大激光、慶源激光、銳達(dá)激光、迅鐳激光等，截止目前擁有國內(nèi)外150多家客戶。

二、主要產(chǎn)品：

1、板卡系統(tǒng)：中功率板卡系統(tǒng)、管材切割板卡系統(tǒng)、全閉環(huán)板卡系統(tǒng)；

2、總線系統(tǒng)：管材切割總線系統(tǒng)、精密激光加工總線系統(tǒng)、高功率總線系統(tǒng)；

3、調(diào)高器：獨(dú)立式電容調(diào)高器；

4、智能硬件：智能切割頭、高功率激光智能切割頭、全自動激光切割噴碼系統(tǒng)

5、激光智聯(lián)：激光魔盒工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

6、其他配件：I/O擴(kuò)展板、軸擴(kuò)展板、通用擴(kuò)展板、線材選型指南；

7、視覺輔助系統(tǒng)：高精度視覺定位系統(tǒng)；

8、應(yīng)用軟件：平面軟件、三維軟件、視覺監(jiān)控模塊等等。

這家企業(yè)是上海柏楚電子科技股份有限公司！

三、業(yè)績分析：

1、2021年財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收9.13億元，同比增長60.02%；歸母凈利潤5.50億元，同比增長48.46%；扣非后凈利潤5.44億元，同比增長78.77%。

2、激光切割控制系統(tǒng)保持高增長，高功率市場持續(xù)發(fā)力。2021年公司隨動系統(tǒng)、板卡系統(tǒng)、總線系統(tǒng)收入增速分別為36.13%、37.66%、98.78%，高功率市場總線系統(tǒng)進(jìn)一步加快進(jìn)口替代的步伐，國產(chǎn)化率持續(xù)提升，公司產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)與使用性能等方面均實(shí)現(xiàn)新突破，仍然保持國內(nèi)第一高功率激光切割控制系統(tǒng)廠商的市場地位。

中長期來看，中低功率切割控制系統(tǒng)滲透率持續(xù)提升，高功率市場快速放量，進(jìn)口替代加快，超快激光市場逐步打開，公司激光切割控制系統(tǒng)中長期有望保持較快增速。

2021年公司隨動系統(tǒng)、板卡系統(tǒng)、總線系統(tǒng)毛利率分別為86.11%、79.80%、74.77%，同比分別提升0.13/0.67/0.29pct，在去年原材料漲價(jià)情況下毛利率仍有提升，表明行業(yè)仍然保持較高的進(jìn)入壁壘。

3、今年一季度，國內(nèi)制造業(yè)及激光切割行業(yè)整體承壓，且公司位于上海，3月份疫情管控升級，公司訂單確認(rèn)節(jié)奏在一定程度上受到了物流受阻的影響，再進(jìn)一步疊加公司切割控制系統(tǒng)尤其是中低功率系統(tǒng)市占率較高，更容易受整體景氣度影響。

4、展望2022全年，預(yù)計(jì)公司切割系統(tǒng)業(yè)務(wù)增速放緩：（1）2022年制造業(yè)整體景氣度承壓；（2）中低功率激光切割市場飽和度日漸提升，預(yù)計(jì)設(shè)備商進(jìn)入出清階段，小型設(shè)備商壓力更大；（3）行業(yè)競爭加劇。但在高功率系統(tǒng)方面，公司有望復(fù)刻此前在中低功率的發(fā)展模式，另外智能切割頭業(yè)務(wù)、智能焊接系統(tǒng)等有望打開公司中長期成長天花板。

四、經(jīng)營動態(tài)：

1、國內(nèi)激光切割控制系統(tǒng)翹楚，技術(shù)驅(qū)動長期發(fā)展。公司十余年來不斷保持產(chǎn)品競爭力，在業(yè)內(nèi)積累了良好的品牌聲譽(yù)，具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢。中低功率方面，公司國內(nèi)市場占有率穩(wěn)居第一；高功率方面，公司正加快進(jìn)口替代的步伐、國內(nèi)市占率持續(xù)提升。伴隨著我國激光切割產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司實(shí)現(xiàn)了較快的成長，2016-21年公司收入/歸母凈利潤復(fù)合增速為49.5%/48.9%。

2、激光切割控制系統(tǒng)賽道高成長、高壁壘，公司中低功率系統(tǒng)地位穩(wěn)固，高功率系統(tǒng)加速國產(chǎn)替代。國產(chǎn)光纖激光器技術(shù)不斷進(jìn)步使得激光切割設(shè)備成本大幅降低，從而帶動激光切割不斷向下游工業(yè)加工領(lǐng)域滲透；并且下游對高功率、超高功率機(jī)型的需求量出現(xiàn)明顯增加。

3、多領(lǐng)域創(chuàng)新開拓，打開公司長期成長空間。公司已形成了能夠覆蓋激光切割全流程的技術(shù)鏈，技術(shù)體系的完整性全球領(lǐng)先。工控領(lǐng)域底層技術(shù)具備通用性，公司有望憑借扎實(shí)的底層技術(shù)，在下游工業(yè)應(yīng)用場景領(lǐng)域可不斷復(fù)制。

4、2022年4月公司定向增發(fā)366.5萬股、募資凈額9.58億元，擬投向智能切割頭擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、焊接機(jī)器人、高端驅(qū)控一體化等領(lǐng)域。從節(jié)奏上看，智能切割頭業(yè)務(wù)率先貢獻(xiàn)新的增量。2021年公司2款智能切割頭推向市場，控制系統(tǒng)+智能硬件的產(chǎn)品組合策略受到市場高度認(rèn)可，實(shí)現(xiàn)收入0.8億元、同比+647%；預(yù)計(jì)2022-2024年公司智能切割頭銷量增速分別為175%/83%/50%。隨著公司技術(shù)和產(chǎn)品體系逐步完善，未來公司焊接機(jī)器人、高端驅(qū)控一體化、超快等新業(yè)務(wù)有望逐漸放量，打開公司成長天花板。

五、未來展望：

1、預(yù)計(jì)2025年我國激光控制系統(tǒng)市場空間約38億元、4年復(fù)合增速約20%；其中，高功率系統(tǒng)達(dá)27億元，中低功率系統(tǒng)達(dá)11億元。目前我國中低功率系統(tǒng)領(lǐng)域國產(chǎn)廠商已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代；但高功率領(lǐng)域國際廠商仍占據(jù)主流地位，主要有德國倍福、德國PA、西門子等。公司高功率系統(tǒng)的技術(shù)指標(biāo)和使用性能已達(dá)國際領(lǐng)先水平，市場認(rèn)可度不斷提升，正在逐步打破國外壟斷格局。

2、根據(jù)增量和存量替換的市場規(guī)模預(yù)測，未來高功率激光切割頭的市場需求數(shù)有望達(dá)到8.7萬套。公司定增擴(kuò)產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)對次高功率、高功率、超高功率及三維激光切割設(shè)備的全覆蓋，設(shè)計(jì)總產(chǎn)能1.48萬套。以切割頭總體市場規(guī)模來看，尚有充足的市場需求以供公司覆蓋。硬件業(yè)務(wù)的切入將對公司毛利率產(chǎn)生一定程度的影響。經(jīng)測算，公司智能切割頭業(yè)務(wù)的毛利率穩(wěn)定達(dá)產(chǎn)后能夠達(dá)到60%的水平。

3、以工控為基橫向布局?jǐn)U展業(yè)務(wù)邊界。公司再次以“智能”切入新賽道，融合工控領(lǐng)域的五大核心技術(shù)，適應(yīng)焊接控制系統(tǒng)的開發(fā)，以創(chuàng)新技術(shù)彌補(bǔ)傳統(tǒng)示教機(jī)器人在建筑工程應(yīng)用的不足，搶占鋼結(jié)構(gòu)加工智能焊接的藍(lán)海市場。公司募投3億元進(jìn)行超高精密驅(qū)控一體研發(fā)項(xiàng)目，致力于集成驅(qū)動器與控制器，實(shí)現(xiàn)亞微米級甚至納米級控制精度，未來瞄準(zhǔn)半導(dǎo)體加工應(yīng)用市場。

六、思考與總結(jié)：公司主要從事激光加工自動化領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)及系統(tǒng)銷售，在計(jì)算機(jī)圖形學(xué)、運(yùn)動控制及機(jī)器視覺核心算法和激光加工工藝等方面擁有自主研發(fā)能力，未來成長空間較為廣闊?？紤]到激光行業(yè)在切割領(lǐng)域滲透率提升空間以及行業(yè)高功率趨勢下帶來運(yùn)控系統(tǒng)價(jià)值量的提升，橫向布局焊接機(jī)器人運(yùn)控系統(tǒng)值得期待，公司作為運(yùn)控系統(tǒng)龍頭中長期受益明確，下半年行業(yè)在低基數(shù)以及環(huán)比需求改善下業(yè)績有望提速。