隨著全球?qū)稍偕茉吹男枨蟛粩嘣黾樱夥姵丶夹g(shù)的發(fā)展越來越受到重視。光伏追求降本增效的內(nèi)生動力推動 TOPCon、HJT、XBC、鈣鈦礦等高效電池技術(shù)發(fā)展迅速，具備技術(shù)迭代邏輯的公司有望受益于設備存量替換和單 GW 投資價值量增加影響，迎來更廣闊市場空間。

近期，激光及自動化綜合解決方案提供商海目星定增申請獲上交所受理。據(jù)其公布的定增申報稿，海目星擬向不超過 35 名特定投資者發(fā)行募集資金總額不超過 20 億元。此次募資將大大提升海目星動力電池激光及自動化設備的產(chǎn)能，產(chǎn)品交付能力將得到有力保障，在此下游需求增長迅速的上升窗口期進一步提高產(chǎn)品市場占有率，保持公司的優(yōu)勢地位及市場競爭力。經(jīng)測算，在建設期后第四年達產(chǎn)率預計可達到 100%，毛利率穩(wěn)定在 28.15% 至 30.67% 之間，平均毛利率為 29.97%。

海目星 20 億定增展雄心

海目星成立于 2008 年，專注于激光核心光學及控制技術(shù)研發(fā)、先進激光創(chuàng)新應用 ( 切割、焊接、表面處理等 ) 、精密自動化智能制造，廣泛應用于鋰電、3C、鈑金、光伏、泛半導體、新型顯示等行業(yè)。公司自成立以來就定位于服務下游各應用場景的優(yōu)質(zhì)或具有成長性的企業(yè)，并與寧德時代、特斯拉、中創(chuàng)新航等國內(nèi)外主流動力電池企業(yè)保持著良好的合作關(guān)系。

本次定增實際募集資金將用于 " 西部激光智能裝備制造基地項目 ( 一期 ) "、" 海目星激光智造中心項目 " 和 " 補充流動資金項目 "。據(jù)定增申報稿，截至今年一季度，海目星在手訂單約為 84 億元。公司表示，" 原有的產(chǎn)能規(guī)模已難以適應公司的發(fā)展節(jié)奏。為進一步提高公司的承接訂單能力并分散經(jīng)營風險，公司將在江門及成都新建生產(chǎn)項目，以實現(xiàn)公司產(chǎn)能的擴充。"

海外市場需求穩(wěn)定增長

據(jù)央視財經(jīng)報道，2022 年中國激光設備出口同比增長 9%。預計到 2027 年將達到 343.45 億美元，年復合增長率為 10.41%。中國將占全球激光機械設備的 30%。往前看，鋰電領(lǐng)域海外市場、儲能市場有望接棒成為新的發(fā)力點。

2022 年開年，TOPCon 需求呈現(xiàn)井噴式態(tài)勢，而產(chǎn)業(yè)鏈供給短時間內(nèi)無法滿足行業(yè)所有需求，導致 TOPCon 產(chǎn)品在未來一段較長的時間內(nèi)將維持高景氣狀態(tài)。據(jù)市場人士分析，預計今年行業(yè)內(nèi) N 型 TOPCon 組件的有效供應量達 120GW-130GW，約占行業(yè)總需求的 30%，而 TOPCon 擴產(chǎn)需求約 150~200GW。

海目星近年披露的戰(zhàn)略來看，光伏在其下游應用領(lǐng)域方面的地位重要性也在顯著提高，公司于 2021 年成立光伏事業(yè)部，據(jù)其申報稿，目前，公司已于 2022 年推出包括 TOPCon 一次摻雜設備等光伏激光及自動化設備，于今年量產(chǎn)，設備訂單已超 4 億元。海目星方面在申報稿中亦明確表示，本次定增募集的資金，投入到西部激光項目的將有一部分用于光伏激光及自動化設備產(chǎn)能建設。

今年以來，海通國際、國盛證券、中金公司、申萬宏源、廣發(fā)證券、國信證券等多家券商研究所給予海目星 " 買入 " 或 " 優(yōu)于大市 " 評級。中金公司 5 月 4 日發(fā)布研報，維持海目星跑贏行業(yè)評級，目標價位 64.92 元。截至發(fā)稿日，公司最新收盤價為 48.07 元，較目標價有 35.05% 的上行空間。中金公司預測，海目星 2023 年歸母凈利潤 7.7 億元，同比增長 102.42%。