在監(jiān)管趨嚴(yán)之下,上市公司的再融資也面臨諸多難題,然而質(zhì)地優(yōu)良,不亂花錢的上市公司卻依然能平穩(wěn)推進(jìn)自己的大額定增。

在監(jiān)管趨嚴(yán)之下,上市公司的再融資也面臨諸多“難題”,然而質(zhì)地優(yōu)良,不“亂花錢”的上市公司卻依然能平穩(wěn)推進(jìn)自己的大額定增。

日前,激光設(shè)備龍頭海目星就20億元定增正常完成審核反饋,同時券商、律所、財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)等第三方機(jī)構(gòu)都出具了審核意見,確認(rèn)了公司定增的正常推進(jìn)。

監(jiān)管趨嚴(yán) 海目星融資正常推進(jìn)

近期,證監(jiān)會發(fā)布“統(tǒng)籌一二級市場平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排”新規(guī)。再融資方面,政策提到了“扶優(yōu)限劣”的準(zhǔn)則,有破發(fā)、破凈、持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)性投資偏高等情形的公司,其再融資計(jì)劃自然也將嚴(yán)審。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),A股五千多家公司中,破發(fā)、破凈者都有數(shù)百家,而近三個報(bào)告期,都出現(xiàn)虧損的公司有352家。

如此,已經(jīng)啟動定增,尤其是稍微大額一點(diǎn)的定增都會被市場關(guān)注。

今年7月,海目星定增申請獲上交所受理,公司擬向不超過 35 名特定投資者發(fā)行募集資金總額不超過 20 億元。公司方面表示,本次定增將大大提升海目星激光及自動化設(shè)備的產(chǎn)能,產(chǎn)品交付能力將得到有力保障,進(jìn)一步提高產(chǎn)品市場占有率。

從海目星的歷年財(cái)報(bào)看,公司一直專注于市場開拓和新品研發(fā)。自上市以來,公司研發(fā)費(fèi)用逐年遞增,2021年研發(fā)費(fèi)用總額1.58億元,2022年4.15億元,2023年上半年,公司研發(fā)投入2.41億,同比增長72.71%。從財(cái)務(wù)報(bào)告來看公司的所有資金基本上都在業(yè)務(wù)里面轉(zhuǎn)。

而針對市場關(guān)注的公司負(fù)債高的問題,公司方面表示,近年來隨著業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大,訂單增長,根據(jù)訂單收取的預(yù)收款(合同負(fù)債)快速增加,公司根據(jù)訂單進(jìn)行采購增加,對應(yīng)的應(yīng)付賬款/應(yīng)付票據(jù)也增加較快。公司合同負(fù)債主要為客戶訂單預(yù)付款項(xiàng),較高的合同負(fù)債不僅不會導(dǎo)致償債能力下降,反而體現(xiàn)出公司具有充足的在手訂單、較強(qiáng)的市場競爭力,截至2023年6月底,公司合同負(fù)債為30.8億,占負(fù)債的比例為38.3%。

近年來,海目星一直在高速成長的周期中,自2016年起,公司業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大,復(fù)合增長率達(dá)45.5%。截止上半年,在手訂單已累計(jì)85億元。

BC產(chǎn)品研發(fā)早已布局,激光技術(shù)儲備的隱形冠軍

定增推進(jìn)平穩(wěn),海目星在新產(chǎn)品領(lǐng)域的開拓情況也備受關(guān)注。

近日,光伏電池龍頭隆基綠能發(fā)布一則重磅消息:未來公司大量產(chǎn)品都會走向BC電池技術(shù)路線,引發(fā)整個光伏產(chǎn)業(yè)“震動”。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈,尤其是對高門檻的激光設(shè)備行業(yè)需求將大幅增長。

周五海目星公告,接受了近兩百家頭部機(jī)構(gòu)的調(diào)研,包括大家資產(chǎn)、寶盈基金、嘉實(shí)基金等頂級公募、私募、資管機(jī)構(gòu),以及申萬證券、中信證券等頭部券商研所悉數(shù)到場。

針對海目星BC電池的研究成果以及技術(shù)優(yōu)勢,成為最吸引投資人關(guān)注的問題。

對此,海目星方面表示,公司對于BC電池的研發(fā)在PERC時代就開始了,公司進(jìn)入光伏行業(yè)就是以為解決客戶的技術(shù)痛點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn),當(dāng)時的激光研發(fā)布局了BC、TOPCon、電鍍等新技術(shù)。目前,公司更專注于BC電池的精細(xì)研發(fā)和中試,在BC電池的P型和N型上都有在持續(xù)驗(yàn)證。

海目星的光伏激光業(yè)務(wù)切入時間最短,但成長速度驚人。公司2021年成立光伏事業(yè)群,2022年全面進(jìn)入光伏行業(yè),當(dāng)年就成功開發(fā)出全球首創(chuàng)的光伏激光設(shè)備產(chǎn)品,提供了解決行業(yè)瓶頸的工藝方案,實(shí)現(xiàn)了批量交付。

根據(jù)半年報(bào),海目星的光伏激光設(shè)備業(yè)務(wù)已獲得了晶科能源、天合光能、通威股份、弘元綠能,捷泰、正泰、阿特斯、合盛硅業(yè)、協(xié)鑫等知名客戶的訂單。

而針對目前市場矚目的BC電池,海目星也已經(jīng)提前布局,并取得了階段性成果?！澳壳癇C產(chǎn)品我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)突破,并且是和客戶進(jìn)行新產(chǎn)品的共同開發(fā)?！盉C類電池需要在背面進(jìn)行激光微蝕刻處理,涉及激光技術(shù)較多,且在不同路線均有細(xì)節(jié)變化,需要激光器、光路和電池工藝的綜合的配合,而這部分工藝和激光器正是海目星的優(yōu)勢,“我們有自己激光器的設(shè)計(jì)和研發(fā)能力以及工藝能力,結(jié)合工藝和激光器的理解跟優(yōu)勢跟市場的能力,我們能更好與客戶共同去解決新型的BC電池的一些工藝難點(diǎn)?！?/p>

值得注意的是,BC電池,作為一種將PN結(jié)和金屬接觸都設(shè)于太陽電池背面的電池結(jié)構(gòu),也是一種平臺型技術(shù),可以與P型、N型、HJT、TOPCon等技術(shù)結(jié)合形成HPBC、HBC、TBC等多種技術(shù)路線。

對于海目星而言,不僅是BC電池新品研發(fā)方向本身具備優(yōu)勢與技術(shù)儲備,在TOPCon等另一技術(shù)路線上,公司已經(jīng)形成突破,并且未來有望與BC電池疊加形成新的更具前景的技術(shù)路線。

截止中報(bào)披露期,公司TOPcon相關(guān)合同已經(jīng)簽訂超過350GW+,接近行業(yè)40%的市場占有率,在已開標(biāo)的項(xiàng)目公司中標(biāo)率超60%。同時,公司也在進(jìn)行持續(xù)技術(shù)更新,包括TOPCon一次摻雜的大產(chǎn)能的方案正在迭代;設(shè)備已經(jīng)迭代到到二代機(jī),三代機(jī)正在持續(xù)推出。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,BC電池作為一種高效、美觀、低衰減的光伏電池技術(shù),有望在未來幾年成為晶硅電池的絕對主流,引領(lǐng)光伏行業(yè)的新技術(shù)變革。而海目星等激光設(shè)備公司本身研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁,大客戶資源豐富,有望在新技術(shù)新產(chǎn)品開拓上搶占更多份額。