訂單，釋放！

3月12日，禾賽科技宣布，與一家歐洲頂級(jí)主機(jī)廠達(dá)成了多年獨(dú)家定點(diǎn)合作，為其下一代汽車平臺(tái)提供高性能超遠(yuǎn)距激光雷達(dá)，覆蓋其燃油車和新能源汽車的多款車型。

值得一提的是，這個(gè)訂單不僅合作周期超過了2030年，也是至今為止海外前裝量產(chǎn)激光雷達(dá)領(lǐng)域規(guī)模最大的訂單。

那么，激光雷達(dá)的訂單，為何此時(shí)釋放？

主要有兩方面原因：

一方面，技術(shù)迭代推動(dòng)成本下探。

隨著半導(dǎo)體工藝逐漸取代傳統(tǒng)機(jī)械式方案，AT512激光雷達(dá)成本，從2021年的約800美元降至2024年的約200美元，降幅達(dá)75%。

另一方面，市場(chǎng)需求爆發(fā)。

由于高階智駕加速下探，激光雷達(dá)從豪華車專屬配置逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹悄芷嚇?biāo)配。這一趨勢(shì)直接帶動(dòng)了激光雷達(dá)需求激增。

比如，蔚來ET9配備了3顆激光雷達(dá)，問界新M9搭載了4顆激光雷達(dá)，理想L系列更是實(shí)現(xiàn)了全系標(biāo)配。

預(yù)計(jì)2026到2030年，全球車載激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模將從250億美元增長(zhǎng)至870億美元，高成長(zhǎng)性凸顯。

值得注意的是，在智能駕駛的感知系統(tǒng)中，激光雷達(dá)往往需要與車載攝像頭協(xié)同工作。以比亞迪(357.510, 0.00, 0.00%)天神之眼A為例，其配備了3顆激光雷達(dá)和12顆車載攝像頭。

并且，隨著智能駕駛等級(jí)的提升，汽車配備的激光雷達(dá)和車載攝像頭數(shù)量都有不同程度的增加。

從L3到L5，激光雷達(dá)數(shù)量從1顆增長(zhǎng)至5顆，車載攝像頭數(shù)量從7顆增長(zhǎng)至15顆。根據(jù)數(shù)據(jù)，2023年全球車載攝像頭出貨量為2.6億顆，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到5億顆。

在車載攝像頭領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)宇瞳光學(xué)(23.360, 0.00, 0.00%)、舜宇光學(xué)、聯(lián)創(chuàng)電子(10.950, 0.00, 0.00%)等公司做得不錯(cuò)。

其中，宇瞳光學(xué)很值得一提。

2021年，宇瞳光學(xué)正式進(jìn)入車載攝像頭領(lǐng)域。

2024年，通過收購主攻汽車影像類產(chǎn)品的玖洲光學(xué)，公司切入了比亞迪等大客戶的供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)了車載攝像頭業(yè)務(wù)的快速拓展。

作為比亞迪ADAS鏡頭的主要供應(yīng)商，宇瞳光學(xué)有望與比亞迪共享智能駕駛發(fā)展紅利。

除了在車載攝像頭領(lǐng)域發(fā)展迅速，公司在安防領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)更加明顯。

作為全球安防鏡頭出貨量最大的供應(yīng)商，宇瞳光學(xué)連續(xù)九年市占率全球第一，2023年市占率更是高達(dá)43%。

不僅如此，公司還與?？低?29.910, 0.00, 0.00%)、大華股份(16.470, 0.00, 0.00%)等安防龍頭深入綁定，未來出貨量有望繼續(xù)增長(zhǎng)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，安防類產(chǎn)品是宇瞳光學(xué)的第一大收入來源，2024年上半年?duì)I收占比達(dá)到了62%。

隨著安防和車載攝像頭業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司的盈利能力有了顯著改善。

受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響，從2021年開始，宇瞳光學(xué)的毛利率呈現(xiàn)出顯著的下降趨勢(shì)。到2023年，公司毛利率已經(jīng)下降到了19.55%，相較于2021年下降了約7個(gè)百分點(diǎn)。

不過，憑借安防和車載攝像頭業(yè)務(wù)的雙輪驅(qū)動(dòng)，宇瞳光學(xué)展現(xiàn)出強(qiáng)悍的盈利修復(fù)能力。

2024年前三季度，公司毛利率回升到了22.87%。雖然公司還沒有恢復(fù)到2021年的毛利率水平，但是已經(jīng)展現(xiàn)出了明顯向好的跡象。

與此同時(shí)，宇瞳光學(xué)的業(yè)績(jī)也有了明顯的修復(fù)。

2020到2023年，雖然宇瞳光學(xué)的營(yíng)收從14.71億上升到21.45億，但凈利潤(rùn)卻從1.27億下降到0.31億，處于虧損的邊緣。

而到了2024年前三季度，公司的業(yè)績(jī)情況明顯好轉(zhuǎn)，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.93億，同比增長(zhǎng)33.67%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.33億，同比大增221.38%。

不僅如此，宇瞳光學(xué)2024年全年也有望保持較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊?。根?jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2024年最高實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2億，同比增速可達(dá)548.2%，扣非凈利潤(rùn)同比增速更是有望達(dá)到797.75%。

那么，宇瞳光學(xué)還能繼續(xù)保持業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)嗎？

目前看，難度并不大。公司下游需求極其旺盛，主要來自這三處：

1.智能家居

在智能家居場(chǎng)景中，掃地機(jī)器人(17.750, 0.00, 0.00%)、智能門鎖等應(yīng)用，需要具備識(shí)別障礙物、人臉識(shí)別等功能，由此帶來了鏡頭需求。

預(yù)計(jì)2020到2025年，全球智能家居攝像頭出貨量將從0.9億臺(tái)增長(zhǎng)至2億臺(tái)，基本實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。隨著智能家居攝像頭出貨量增長(zhǎng)，宇瞳光學(xué)有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品放量和業(yè)績(jī)提升。

2.無人機(jī)

作為低空經(jīng)濟(jì)的重要細(xì)分領(lǐng)域，無人機(jī)近年來發(fā)展迅猛。預(yù)計(jì)2023到2030年，全球無人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將從304億美元增長(zhǎng)至580億美元。

目前，宇瞳光學(xué)鏡頭產(chǎn)品已應(yīng)用于大疆民用無人機(jī)。同時(shí)，公司與南京先飛機(jī)器人、深圳聯(lián)合飛機(jī)、廣州極飛科技公司等無人機(jī)公司建立了合作，目前處于小批量試樣階段。

通過與這些企業(yè)合作，公司有望充分享受低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

3.機(jī)器視覺

簡(jiǎn)單來說，機(jī)器視覺就是智能制造的眼睛，它能夠精準(zhǔn)、快速地識(shí)別產(chǎn)品的尺寸規(guī)模、字符條碼等信息，極大地提高了工作效率。

機(jī)器視覺，廣泛應(yīng)用于3C電子、半導(dǎo)體、智能交通等多個(gè)領(lǐng)域。其中，3C電子領(lǐng)域的占比最大，達(dá)到了32%。

目前，國(guó)內(nèi)機(jī)器視覺還處于市場(chǎng)滲透初期。隨著奧普特(80.300, 0.00, 0.00%)、凌云光(28.190, 0.00, 0.00%)等國(guó)產(chǎn)廠商的崛起，國(guó)內(nèi)機(jī)器視覺市場(chǎng)有望迎來加速發(fā)展。

根據(jù)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年我國(guó)機(jī)器視覺市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到350億元。鏡頭是機(jī)器視覺的核心部件，直接影響圖像采集的質(zhì)量和系統(tǒng)的準(zhǔn)確性，其重要性不言而喻。

隨著機(jī)器視覺市場(chǎng)的擴(kuò)大，鏡頭的市場(chǎng)需求有望進(jìn)一步增加。

此外，宇瞳光學(xué)的玻璃非球面鏡片可用于AI眼鏡等領(lǐng)域，產(chǎn)品處于送樣階段，個(gè)別產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)交付。產(chǎn)品放量后，有望為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

最后，總結(jié)一下。

宇瞳光學(xué)，在安防鏡頭領(lǐng)域寡頭優(yōu)勢(shì)明顯，同時(shí)盈利能力和業(yè)績(jī)得到了顯著修復(fù)。隨著汽車、智能家居和機(jī)器視覺等領(lǐng)域需求的釋放，公司有望迎來業(yè)績(jī)的新一輪增長(zhǎng)。