投資要點(diǎn)

　　再次上調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)估,前三季已接近上年全年。公司在之前中報(bào)預(yù)估中,曾預(yù)計(jì)前三季同比增長(zhǎng)區(qū)間為50-70%。而最新的預(yù)計(jì)結(jié)果則是將同比增速上調(diào)至80-90%。以此推算,前3季凈利為5.18-5.47億元,3季單季凈利為3.51-3.80億元。扣除股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益,則3季凈利為2.4-2.7億元,無(wú)論同比還是環(huán)比均有超過(guò)150%的增速。顯示公司受益于消費(fèi)電子快速增長(zhǎng)程度。

　　公司業(yè)務(wù)較快增長(zhǎng)的主要原因?yàn)椴糠之a(chǎn)品訂單飽滿,需求旺盛。其中,信息標(biāo)記設(shè)備獲得了高端智能手機(jī)品牌相關(guān)的較高市場(chǎng)占有率;焊接設(shè)備領(lǐng)域中,與手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品加工應(yīng)用為主的設(shè)備銷售大幅增加,產(chǎn)能利用率處于較高狀態(tài)。

　　除傳統(tǒng)設(shè)備制造業(yè)務(wù)以外,公司在前幾年也嘗試著進(jìn)行產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張。在宏觀經(jīng)濟(jì)大的調(diào)整背景下,公司開(kāi)始做減法。所售股權(quán)變現(xiàn)收益較高,已出售五家與非激光業(yè)務(wù)公司股權(quán),總金額9.64億。3季度轉(zhuǎn)讓豐盛大族、大族數(shù)碼影像、大族德潤(rùn)公司股權(quán),將增加1.12億凈收益,顯示公司在投資方面的戰(zhàn)略眼光。

　　依照公司目前的業(yè)績(jī)狀態(tài),全年增長(zhǎng)的概率大幅提升。既使4季整體損益環(huán)比有所下降,但類似08、09年4季出現(xiàn)虧損的概率并不高。且從其增長(zhǎng)來(lái)源看,新興消費(fèi)電子仍處于較快成長(zhǎng)階段,目前沒(méi)有大幅回落的可能性。

　　基于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性改善狀況,我們?cè)俅紊险{(diào)公司業(yè)績(jī)預(yù)期。預(yù)計(jì)12-14年銷售收入分別為40.24億、51.37億、62.61億;凈利潤(rùn)分別為6.32億、7.85億、9.43億;EPS為0.60元、0.75元、0.90元。不排除再次上調(diào)的可能性。