大族激光(002008):《光機(jī)電一體化制造平臺 大功率焊接設(shè)備壟斷》

10月26日3季報(bào)披露: 2012年（1 - 9）凈利潤同比增長 85.82%，業(yè)績 0.51元。

（1）公司被認(rèn)定為深圳市高新技術(shù)企業(yè)、深圳市重點(diǎn)軟件企業(yè)和深圳國家科技成果推廣示范基地重點(diǎn)推廣師范企業(yè)。具備年產(chǎn)3000臺激光加工設(shè)備的生產(chǎn)能力,是國內(nèi)最大的激光信息標(biāo)記設(shè)備制造企業(yè)。

（2）公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略清晰,3個(gè)領(lǐng)域的激光通用加工設(shè)備以及3個(gè)行業(yè)的專用設(shè)備;公司在小功率激光加工領(lǐng)域具備全球領(lǐng)先的競爭力,大功率激光切割設(shè)備技術(shù)進(jìn)步進(jìn)入高成長期,PCB 設(shè)備業(yè)務(wù)成長實(shí)現(xiàn)收入和毛利率雙重提升,光伏設(shè)備和LED 設(shè)備有望在2-3年內(nèi)成長為公司的重點(diǎn)盈利業(yè)務(wù)。公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理,現(xiàn)金流產(chǎn)品、明星業(yè)務(wù)和未來的儲(chǔ)備業(yè)務(wù)都具備,具有可持續(xù)的成長性,目前的估值相對較低,有必要對公司進(jìn)行價(jià)值重估。

（3）預(yù)計(jì)在大功率切割設(shè)備這一領(lǐng)域,公司的市場份額今年有望超過主要競爭對手華工科技和團(tuán)結(jié)普瑞瑪?shù)氖袌龇蓊~之和,徹底確立這一領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。公司僅通過2年就確立市場優(yōu)勢,后續(xù)的發(fā)展?jié)摿h(yuǎn)超過競爭對手。

（4）自產(chǎn)核心部件，打造光機(jī)電一體化制造平臺的核心競爭力。公司經(jīng)過長期的技術(shù)和生產(chǎn)積累，以運(yùn)動(dòng)控制軟件、精密電機(jī)為研發(fā)重心，形成以光機(jī)電一體化能力作為公司的核心競爭力；

（5）直線電機(jī)或?qū)⒊蔀樾碌暮隈R業(yè)務(wù)。直線電機(jī)應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛，是隱性基礎(chǔ)行業(yè)，市場規(guī)模數(shù)百億。之前公司的直線電機(jī)業(yè)務(wù)定位是內(nèi)部配套，技術(shù)已經(jīng)遙遙領(lǐng)先國內(nèi)同行。目前公司在主攻石油電機(jī)項(xiàng)目，已經(jīng)在吉林油田試用5個(gè)月，反映良好，我們認(rèn)為直線電機(jī)或?qū)⒊蔀楣拘碌暮隈R業(yè)務(wù)；

（6）光伏設(shè)備將迅速成長為主要業(yè)務(wù),LED 設(shè)備等待關(guān)鍵設(shè)備投產(chǎn)。公司的光伏設(shè)備將迅速成為主要貢獻(xiàn)業(yè)績的業(yè)務(wù),目前的擴(kuò)散爐和PECVD 在市場上有較強(qiáng)競爭力,且后續(xù)還會(huì)有其他設(shè)備推出;LED 設(shè)備則在目前的設(shè)備基礎(chǔ)上,最關(guān)鍵的焊線機(jī)已經(jīng)小規(guī)模銷售,后續(xù)的量產(chǎn)出貨將極大增加公司的LED 設(shè)備的競爭力和市場需求,未來有望迎上國內(nèi)LED 行業(yè)的爆發(fā)。

（7）公司研發(fā)實(shí)力雄厚，取得國際國內(nèi)專利共755項(xiàng)，并依據(jù)ISO9001質(zhì)量控制體系和ISO14001環(huán)境管理體系，對已定型產(chǎn)品在其來料、加工過程、整機(jī)、出貨各個(gè)環(huán)節(jié)嚴(yán)格把關(guān)，確保出貨產(chǎn)品的性能和質(zhì)量，各項(xiàng)設(shè)備在提高作業(yè)效率的同時(shí)，增加其穩(wěn)定性，公司設(shè)備性能可以與進(jìn)口媲美，但價(jià)格優(yōu)勢卻相當(dāng)明顯。

（8）相比于歐美國家上萬臺的設(shè)備保有率而言,國內(nèi)的大功率焊接設(shè)備保有量僅為2000多臺。大功率焊接設(shè)備單臺造價(jià)1000多萬,行業(yè)門檻非常高,公司在這一領(lǐng)域取得突破將逐步替代進(jìn)口產(chǎn)品在國內(nèi)的壟斷地位。

預(yù)計(jì)公司2012-2014年的EPS為0.60/0.66/0.87元。股價(jià)企穩(wěn)，逢低買入。