知名的國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)宣布，重申中國償還長期外幣債務(wù)的評(píng)級(jí)為“A+”，將中國償還長期本幣債務(wù)的評(píng)級(jí)從“AA-”降至“A+”，評(píng)級(jí)前景為穩(wěn)定。

　　與此同時(shí)，惠譽(yù)重申，中國償還短期外幣債務(wù)的評(píng)級(jí)為“F1”，中國的主權(quán)信用上限評(píng)級(jí)為“A+”。

　　惠譽(yù)指出，調(diào)降中國償還長期本幣債務(wù)評(píng)級(jí)的主要理由包括：

　　1.中國金融穩(wěn)定所面臨的風(fēng)險(xiǎn)已開始增長。2009年以來信貸的增速明顯超過GDP的增速。在2009年底至2012年6月底之前，中國的實(shí)際信貸擴(kuò)張是世界第二快的，僅次于卡塔爾。截至2012年底，中國針對(duì)私營領(lǐng)域的銀行信貸存量相當(dāng)于GDP的135.7%，是惠譽(yù)所評(píng)級(jí)的新興國家中第三高的。

　　惠譽(yù)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)中的總信貸(包括各種形式影子銀行在內(nèi))可能在2012年底達(dá)到GDP的198%，明顯超過2008年底的125%。在截至2013年2月的12個(gè)月中，僅有55%的社會(huì)新融資采用了銀行貸款的形式，低于2009年的76%。從金融穩(wěn)定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風(fēng)險(xiǎn)增長的源泉。

　　2.惠譽(yù)的分析表明，當(dāng)?shù)卣?fù)債在2012年再度增長?；葑u(yù)預(yù)計(jì)，截至2012年底，當(dāng)?shù)卣畟堰_(dá)12.85萬億人民幣，相當(dāng)于GDP的25.1%，超過截至2011年底的23.4%?；葑u(yù)估計(jì)，截至2012年底中國政府總體債務(wù)相當(dāng)于GDP的49.2%，較A評(píng)級(jí)的中位值51.2%并不遠(yuǎn)。因此，中國的公共債務(wù)狀況稱不上虛弱，但相對(duì)惠譽(yù)所評(píng)級(jí)的其他國家也夠不上穩(wěn)固。

　　3.惠譽(yù)相信，中國當(dāng)?shù)卣赡苊媾R源自政府相關(guān)企業(yè)的大額潛在債務(wù)。此外，中國企業(yè)和當(dāng)?shù)卣栀J的界定是模糊不清的。當(dāng)?shù)卣膫鶆?wù)缺乏透明度是中國相對(duì)其他國家的一個(gè)短板。

　　4.中國的基本財(cái)政收入相當(dāng)于GDP的23%，低于2012年A評(píng)級(jí)國家的中位值33%，此外與A評(píng)級(jí)國家的中位值相比，中國財(cái)政收入的波動(dòng)性也更大。

　　5.與其他擁有A評(píng)級(jí)的國家相比，中國在通脹管理方面的紀(jì)錄要差一些。(立悟/編譯)

　　附：惠譽(yù)評(píng)級(jí)系統(tǒng)及代表符號(hào)

　惠譽(yù)對(duì)一個(gè)國家的評(píng)級(jí)分為5類：1.長期外國貨幣債務(wù)評(píng)級(jí)；2.短期外國貨幣債務(wù)評(píng)級(jí)；3.長期本國貨幣債務(wù)評(píng)級(jí)；4.短期本國貨幣債務(wù)評(píng)級(jí)；5.主權(quán)上限評(píng)級(jí)。1、3、5適用左列長期債符號(hào)，而2、4適用右列。

　　藍(lán)線以上為最低的投資級(jí)評(píng)級(jí)，黃線之上為最高的垃圾級(jí)評(píng)級(jí)。從上至下，越低信用越差。本次中國的新評(píng)級(jí)用紅框標(biāo)出，原評(píng)級(jí)用黑框標(biāo)出。