事件描述

    大族激光8月25日晚間發(fā)布半年度業(yè)績報告稱,2014年半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.41億元,較上年同期增30.51%;營業(yè)收入為22.92億元,較上年同期增10.99%;基本每股收益為0.23元,較上年同期增27.78%。公司預(yù)告前三季度業(yè)績同比增長50%-80%。

    事件評論

    公司半年度業(yè)績良好,接近前期預(yù)告值的上限,二季度經(jīng)營明顯提速,單季收入14.9億元,同比增15.25%,單季度凈利潤達(dá)到2.16億元,同比增長53.8%,毛利率水平也在持續(xù)提升,相比上季提升6%。二季度良好的經(jīng)營局面得益于消費(fèi)電子行業(yè)需求回暖,小功率新產(chǎn)品訂單及交付數(shù)量快速增長,另外公司大功率激光設(shè)備持續(xù)高增長且毛利率不斷提升。

    展望前三季度,公司預(yù)計凈利潤區(qū)間為50%-80%,對應(yīng)單季度凈利潤為2.34億-3.3億元,這一數(shù)值不包含投資收益等因素,在這一情況下已經(jīng)超過2012年第三季度公司凈利潤的高峰。對于這一結(jié)果,我們認(rèn)為主要來自于公司消費(fèi)電子大客戶新型加工設(shè)備將集中于三季度進(jìn)行確認(rèn)交付,其中將包括藍(lán)寶石加工設(shè)備。

    展望未來,公司發(fā)展的驅(qū)動力將在于新材料加工以及激光自動化。新材料方面,今年藍(lán)寶石加工將是一個范本,明后年藍(lán)寶石業(yè)務(wù)將會持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量,同時公司有能力以藍(lán)寶石為原點,不斷延伸到玻璃、陶瓷等新型非金屬材料中。激光自動化方面,公司則在各個領(lǐng)域從單一激光產(chǎn)品擴(kuò)展到整體解決方案中,針對消費(fèi)電子及汽車行業(yè)的自動化解決方案是公司近期的目標(biāo),未來公司自動化產(chǎn)品線的占比將會進(jìn)一步提升。

    我們持續(xù)看好公司未來發(fā)展空間,在企業(yè)管理體系不斷改進(jìn),激勵機(jī)制充分的基礎(chǔ)上,公司有望在業(yè)績方面持續(xù)高增長,從而不斷取得公眾的認(rèn)可。綜上所述,我們強(qiáng)力看好公司在激光新材料加工以及激光自動化方面的前景,因此維持對公司的“強(qiáng)力推薦”評級,2014-2016年EPS為0.7、0.9、1.07元,對應(yīng)PE為26.54、20.56、17.29倍。