大陸系統(tǒng)廠商去年對(duì)光纖建設(shè)需求高，今年以來(lái)對(duì)臺(tái)系光通訊芯片需求不減。據(jù)悉，去年底中興通訊(ZTE)即積極來(lái)臺(tái)洽詢產(chǎn)能，今年初華為(Huawei)則是直接找上日本光纖廠三菱(Mitsubishi)，想洽簽GPON光收發(fā)組件長(zhǎng)期合約。但三菱行事一向謹(jǐn)慎、去年不愿就此擴(kuò)產(chǎn)，使得GPON晶粒傳出缺貨，預(yù)計(jì)替日系封裝代工利潤(rùn)水漲船高，自有品牌廠接單至5月份的訂單已十分明朗;預(yù)估聯(lián)鈞、華星光將是最受惠廠商。
而光環(huán)目前GPON業(yè)務(wù)，主要是替海外客戶作「接收端」封裝代工，其受惠程度沒有聯(lián)鈞、華星光這2家公司來(lái)得高。聯(lián)鈞在GPON業(yè)務(wù)上有「發(fā)射端」、「接收端」封裝代工;至于華星光則掌握了磊芯片、GPON激光二極管后段封裝產(chǎn)能，并且跟上游磊芯片(Epi)供貨商聯(lián)亞光電關(guān)系良好，華星光對(duì)上中下游的掌握度好。
中國(guó)市場(chǎng)對(duì)光纖需求提升的最終推動(dòng)力，來(lái)自大陸光纜鋪設(shè)增加、4G通訊局端光纖傳遞需求;加上后續(xù)中國(guó)電商與企業(yè)自建云帶來(lái)的Data Center調(diào)制解調(diào)器房的商機(jī)浮現(xiàn)。
據(jù)華星光表示，GPON芯片供需情況，早在去(2014)年第2季之后就逐漸失衡，系統(tǒng)商去年下半年GPON需求，并沒有因第4季淡季到來(lái)而趨緩。
由于全球GPON供不應(yīng)求、料源少，讓電信系統(tǒng)商建置GPON被迫放緩進(jìn)度;部份區(qū)域干脆先布建1.25Gbps速度的EPON來(lái)填補(bǔ)基本光纖需求，讓連續(xù)兩年報(bào)價(jià)緩步走跌EPON收發(fā)模塊近日?qǐng)?bào)價(jià)仍趨穩(wěn)，沒有再有明顯跌價(jià)。
(一)華星光：
法人預(yù)期，在2月份工作天數(shù)減少促使業(yè)績(jī)走滑后，華星光的3月營(yíng)收就能恢復(fù)動(dòng)能，4月營(yíng)收接單透明度也高，第2季上旬華星光的營(yíng)運(yùn)成長(zhǎng)的動(dòng)力可望轉(zhuǎn)強(qiáng)。
日本激光二極管廠商，算是華星光產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;華星光評(píng)估，該公司去年有增加磊芯片、晶粒的產(chǎn)能供應(yīng)，而日系同業(yè)并不想自己增加設(shè)備，所以造成GPON芯片目前缺貨的重要原因。
華星光前兩年已提高芯片、晶粒產(chǎn)能，而今年初次模塊封裝設(shè)備亦已經(jīng)到位，今年上半年產(chǎn)能已作好準(zhǔn)備。
(二)聯(lián)鈞：
法人預(yù)期，聯(lián)鈞去(2014)年全年稅后EPS有9.5元以上，以過去分配現(xiàn)金股利的配發(fā)率(Pay Ratio)約7成來(lái)看，法人推估今年的現(xiàn)金股利約有6元以上。聯(lián)鈞目前合并營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，有一半營(yíng)收占比是子公司捷敏電子的電源管理IC訂單，另外一半大則是PON光纖與影像感測(cè)組件(光信息)訂單;在電源管理IC首季非旺季下，聯(lián)鈞的2~3月營(yíng)收反應(yīng)或許沒有華星光來(lái)得強(qiáng)。
聯(lián)鈞下游客戶主要來(lái)自日系廠商;在日本廠商持續(xù)被下游的中國(guó)大陸系統(tǒng)商催促訂單下，GPON封裝代工訂單量會(huì)有成長(zhǎng)，并且毛利率會(huì)有不錯(cuò)的水平。
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