大族激光在14年業(yè)績(jī)快報(bào)報(bào)出EPS0.67元，達(dá)到10-30%區(qū)間上限之后，大族再次報(bào)出一季度同比120-150%增長(zhǎng)，大超市場(chǎng)預(yù)期。
據(jù)了解，其主要原因：一方面是蘋果iPhone6/6p旺銷帶來(lái)的追加設(shè)備訂單、AppleWatch和新Mac等新品產(chǎn)能建設(shè)(去年同期蘋果訂單較少)，以及大功率和光纖激光持續(xù)替代所致；另一方面是去年高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)帶來(lái)充?，F(xiàn)金流，公司借款占用減少，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降。新成長(zhǎng)方向值得期待。自去年四季度藍(lán)寶石GTAT事件及大功率并購(gòu)終止后，疊加蘋果大小年擔(dān)憂，機(jī)構(gòu)對(duì)大族關(guān)注度大幅降低，對(duì)今年業(yè)績(jī)預(yù)期已很低，而公司在發(fā)力積極布局的三大領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注：
1)大功率及自動(dòng)化機(jī)器人。大族接連與一創(chuàng)和國(guó)信成立了5億和10億機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金，將結(jié)合公司自動(dòng)化系統(tǒng)集成、直線電機(jī)、視覺(jué)識(shí)別等背景，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合提升公司競(jìng)爭(zhēng)力，奠定長(zhǎng)線增長(zhǎng)動(dòng)能；
2)核心激光器突破。公司經(jīng)過(guò)多年投入，在超快皮秒和光纖激光器開(kāi)始突破，尤其是光纖激光器已開(kāi)始量產(chǎn)，有望在核心大客戶突破帶來(lái)利潤(rùn)率明顯提升，可比光源廠IPG50億美金市值，空間可觀；
3)面板和CNC設(shè)備。公司當(dāng)前在華星、京東方等面板廠商獲得設(shè)備突破，望帶來(lái)數(shù)億收入彈性，而CNC設(shè)備亦在加速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。
“互聯(lián)網(wǎng)+”和“工業(yè)4.0”先鋒企業(yè)。公司早在13年即邁出了互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新第一步，開(kāi)通了國(guó)內(nèi)首個(gè)機(jī)械和裝備制造的電商平臺(tái)，并將互聯(lián)網(wǎng)思維滲透到公司業(yè)務(wù)全方面，正積極建設(shè)全國(guó)范圍激光云打標(biāo)、云印刷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。在工業(yè)4.0方面，大族的自動(dòng)化、機(jī)器人能力逐步加強(qiáng)，并已前瞻性布局3D打印業(yè)務(wù)，可對(duì)標(biāo)德國(guó)激光龍頭通快。
不可否認(rèn)，蘋果大小年因素將給今年業(yè)績(jī)帶來(lái)壓力，但這已被市場(chǎng)充分預(yù)期，且從上半年蘋果訂單來(lái)看，小年也沒(méi)有那么小。我們亦建議大家相對(duì)淡化今年的業(yè)績(jī)，而更關(guān)注公司的新業(yè)務(wù)布局和估值彈性，從兩年一周期來(lái)看，今年是布局之年，明年將迎來(lái)蘋果創(chuàng)新大年和大功率爆發(fā)雙擊，趨勢(shì)非常明確!相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)公司15/16年EPS為0.67/1.1元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)僅為31/19倍，相對(duì)機(jī)器人等可比公司大幅低估。
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