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資本市場

金運激光:直接提高凝聚力和競爭力

星之球科技 來源:海通證券2015-04-09 我要評論(0 )   

事件:公司公示員工持股計劃。點評:1.目的:提高凝聚力和競爭力。通過員工持股計劃持有公司股票的目的在于建立和完善勞動者與所有

  公司公示員工持股計劃; 
1.目的:提高凝聚力和競爭力。通過員工持股計劃持有公司股票的目的在于建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制,改善公司治理水平,提高員工凝聚力和公司競爭力,促進公司長期、持續(xù)、健康發(fā)展。
 
2.員工持股細節(jié)梳理。
 
2.1資金來源:員工合法薪酬、自籌資金等。
 
2.2投資范圍:購買和持有金運激光股票。
 
2.3鎖定期、存續(xù)期和持股計劃的規(guī)模。
 
3.一期規(guī)模為4000萬。一期出資參加員工持股計劃不超過100人,籌集資金總額為2000萬元。
 
本員工持股計劃設(shè)立后全額認購興證證券資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立的興證資管鑫眾18號集合資產(chǎn)管理計劃的次級份額。鑫眾18號集合計劃份額上限為4000萬份,按照1:1的比例設(shè)立優(yōu)先級份額和次級份額,鑫眾18號集合計劃主要投資范圍為金運激光股票。公司控股股東梁偉先生為鑫眾18號集合計劃優(yōu)先級份額的權(quán)益實現(xiàn)提供擔保。
 
以鑫眾18號集合計劃的規(guī)模上限4000萬元和公司2015年3月30日的收盤價42.51元測算,鑫眾18號集合計劃所能購買和持有的標的股票數(shù)量上限約為94.10萬股,約占公司現(xiàn)有股本總額的0.75%。
 
4.盈利預(yù)測及評級。公司主業(yè)為傳統(tǒng)激光器及設(shè)備生產(chǎn),在互聯(lián)網(wǎng)精神的大趨勢下,公司快速開拓新市場,以應(yīng)用端推動打造全生態(tài)系統(tǒng)理念運營的3D產(chǎn)業(yè)鏈,而其數(shù)據(jù)處理能力和打印技術(shù)的成熟水平以及思路的前瞻性是搶占行業(yè)制高點的核心基礎(chǔ)。在公司2014年為3D打印產(chǎn)業(yè)鏈鋪平道路以后,業(yè)績的高增長可以期待,預(yù)計15-17年EPS分別為0.14、0.26和0.50元。
 
目標價方面,參考國際3D打印龍頭企業(yè)--3Dsystems,其股價2014年以來下跌已逾60%,說明3D打印行業(yè)外盤風險已經(jīng)得到有效釋放。由于增材制造技術(shù)可以解決形狀復(fù)雜問題、大幅減少加工工序,從而實現(xiàn)“自由制造”,且歐美發(fā)達國家紛紛制定了發(fā)展和推動增材制造技術(shù)的國家戰(zhàn)略和規(guī)劃,政策方面來看,增材制造技術(shù)很有可能寫入“十三五”規(guī)劃。3D打印行業(yè)市場空間廣闊,目前3D打印相關(guān)公司估值普遍較高,考慮到公司打造3D打印服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈前期投入頗大,業(yè)績恐受到較大影響,可以給予較高估值。給予6個月目標價50元,對應(yīng)2015-17年動態(tài)PE分別為357.14、192.31和100倍市盈率,公司股價還有較大增長空間,買入評級。
 
5.不確定性分析。公司產(chǎn)學(xué)結(jié)合低于預(yù)期。

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