新材料軍工優(yōu)質資產(chǎn),收購頂立科技打通任督二脈:頂立科技經(jīng)營范圍主要包括鍛件及粉末冶金制品、冶金專用設備、工業(yè)自動控制系統(tǒng)裝臵等。2014年實現(xiàn)歸母利潤為2732.03萬元,同比增長404.49%。2015至2017年業(yè)績承諾為2015年4000萬元凈利潤、2016年5000萬元凈利潤、2017年6000萬元凈利潤。公司業(yè)務的核心在于新材料生產(chǎn)工藝與先進裝備制造技術的有機結合,大力推進新材料熱工裝備在軍工領域的應用與發(fā)展。公司產(chǎn)品涉及軍工、新材料、3D打印等時下熱門產(chǎn)業(yè)概念。設備產(chǎn)品和材料技術完全符合國家現(xiàn)階段新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要求和趨勢。公司目前從事的裝備產(chǎn)品均系圍繞“十二五”規(guī)劃所涉及的核心裝備。

 

       三大主線支撐未來發(fā)展:頂立科技未來發(fā)展主要集中于三條主線,三大目標描繪公司未來前進道路。其一,公司有志于成為國內(nèi)有影響力的軍民結合軍工企業(yè)。公司產(chǎn)品下游囊括航天航空等軍工重要領域,且具備軍工保密資格認證、國軍標質量體系認證、武器裝備科研生產(chǎn)許可認證等資質,公司未來在軍工領域發(fā)展前進不可小覷。其二,公司有志于成為國內(nèi)領先,國際競爭力強的碳纖維復合材料、高性能粉末冶金材料、真空熱處理裝備制造和方案解決服務商。其三,公司有志于成為國內(nèi)領先,且具有較強國際競爭力的金屬基3D打印材料及部件制造和服務商。

 

       盈利預測與投資建議:公司此次購入優(yōu)質資產(chǎn),未來業(yè)績估值有望齊飛。1)公司自2015年11月21日起停牌至今已近半年,期間大盤大漲超30%,公司復牌后補漲情緒濃烈,補漲行情有望長時間延續(xù),且空間巨大;2)公司收購頂立科技涉及軍工、新材料、3D打印等熱門概念,因此以有色傳統(tǒng)加工企業(yè)PE對其進行估值或不能完全體現(xiàn)公司價值,公司估值應享有相應提升;3)公司購入標的公司后拓寬自身產(chǎn)品結構,外延邏輯下,業(yè)績有望大幅增厚。綜合以上觀點,我們預計公司2015至2017年EPS分別為,0.30元、0.39元和0.44元。參照同行業(yè)中,同樣具有3D打印等熱門概念的銀邦股份,2015年一致預期PE為180.96倍,我們給予公司2015年123.33倍PE,目標價為37.00元。