報告要點

事件描述

大族激光2015年12月2日發(fā)布公告:中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會于2015年12月02日對大族激光科技產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司非公開發(fā)行股票申請進行了審核,公司本次非公開發(fā)行股票的申請獲得審核通過。

事件評論

公司非公開發(fā)行擬募集資金不超過41億元,投入四大項目:高功率半導(dǎo)體器件、特種光纖及光纖激光器產(chǎn)業(yè)化;高功率激光焊接系統(tǒng)及機器人自動化裝備產(chǎn)業(yè)化;脆性材料加工與量測設(shè)備產(chǎn)業(yè)化;工業(yè)機器人關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)中心。本次過會保障了公司未來幾年的發(fā)展資金,新項目有望順利進行。

公司是全球激光設(shè)備龍頭,未來業(yè)務(wù)將不僅僅局限于激光,未來發(fā)展將向自動化成套裝備延生,產(chǎn)業(yè)調(diào)研顯示,明年消費電子領(lǐng)域自動化訂單增長明顯,公司脆性材料加工與量測設(shè)備的需求將呈現(xiàn)擴大趨勢, 因此我們看好公司受益于3C 自動化的大趨勢。其中我們看好公司在全球頂級消費電子客戶的訂單進一步走高。

公司發(fā)展的另外一極將在于工業(yè)自動化領(lǐng)域,公司將能夠以汽車行業(yè)為切入點,提供類似于焊接自動化的解決方案。因此,公司的增發(fā)方案也即是向全方位的自動化系統(tǒng)集成進行延伸。公司還積極探索機器人核心技術(shù),包括控制器、減速機、電驅(qū)動、機器視覺。公司與第一創(chuàng)業(yè)公司、國信弘盛公司共同成立15億元的機器人產(chǎn)業(yè)基金,強化在自動化系統(tǒng)集成及機器人領(lǐng)域的布局,后續(xù)外延并購將值得期待。

核心部件方面,激光器將能夠?qū)崿F(xiàn)自產(chǎn),未來有望進一步拉低成本。同時值得關(guān)注的是,公司將定增生產(chǎn)特種光纖,這樣將從根本上提升自己激光器的知識產(chǎn)權(quán)。另外在高功率激光器方面,公司有望后來居上,實現(xiàn)零的突破。

本次公司增發(fā)獲準,將增強光纖激光器產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,開辟機器人自動化裝備新增長點,對公司未來發(fā)展具有基石般的意義。我們認為,公司2016年將進入一個新的成長軌跡,發(fā)展將上一個新層面,在當(dāng)前時間點上,我們認為公司價值被嚴重低估,看好公司未來在業(yè)績、新產(chǎn)品、新方向上給投資者帶來驚喜。因此我們維持推薦評級,2015-2017年EPS 為0.67、0.91、1.13元。