點(diǎn)評(píng):華工作為我們核心跟蹤標(biāo)的,公司一季度高增長(zhǎng),預(yù)示進(jìn)入業(yè)績(jī)拐點(diǎn)年,今年有望全年實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng),我們預(yù)計(jì)公司整體銷(xiāo)售規(guī)模有望增長(zhǎng)超30%。今年激光設(shè)備行業(yè)進(jìn)入周期大年,同時(shí)公司在汽車(chē)傳感器等方面加大投入,全年有業(yè)績(jī)基礎(chǔ),同時(shí)在虛擬現(xiàn)實(shí)、量子通信等方面激光作為基礎(chǔ)技術(shù)有廣泛應(yīng)用。公司一季度高增長(zhǎng),全年業(yè)績(jī)將維持高增速,汽車(chē)電子業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將成為貢獻(xiàn)較大的一部分。公司一季度主要增長(zhǎng)來(lái)源于激光加工成套設(shè)備、光電器件、全系防偽產(chǎn)品等,今年是激光設(shè)備周期大年,基于行業(yè)調(diào)研判斷,全年行業(yè)設(shè)備的增速將超30%,部分大客戶(hù)預(yù)計(jì)高達(dá)50%。公司今年在3C、汽車(chē)、軍工系統(tǒng)、裝備等都講維持增速。公司裝備全面布局激光智能裝備、自動(dòng)化和智能制造,未來(lái)將進(jìn)一步進(jìn)入汽車(chē)零部件賦碼追溯系統(tǒng)到白車(chē)身焊接,與更多的汽車(chē)廠商攜手。公司傳感器業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入汽車(chē)領(lǐng)域,在國(guó)內(nèi)首開(kāi)汽車(chē)PM2.5傳感器的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化先河;新能源汽車(chē)PTC加熱器占到國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)市場(chǎng)50%左右的份額,并應(yīng)用到全球知名電動(dòng)車(chē)主力車(chē)型中,在智能汽車(chē)今年將持續(xù)催化的情況下,公司預(yù)計(jì)將在汽車(chē)方面不斷突破。

 

光通信從模塊器件向終端延展,行業(yè)拓展有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)催化。公司已激光為技術(shù)核心,能夠在多領(lǐng)域進(jìn)行延展,從最新募投項(xiàng)目看公司積極從器件向下游終端延展,未來(lái)營(yíng)收規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。未來(lái)兩年激光設(shè)備在通信領(lǐng)域預(yù)計(jì)仍將保持20%以上增速,我國(guó)量子通信進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段,京滬干線(xiàn)提上日程,公司做為器件廠商將受益。公司目前通信激光產(chǎn)品包括半導(dǎo)體激光器和探測(cè)器管芯、光電子器件、光收發(fā)模塊等。隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、“互聯(lián)網(wǎng)+”、高清視頻等各種新興通信技術(shù)和業(yè)務(wù)的不斷涌現(xiàn),華工正源開(kāi)發(fā)了PONONU終端,掌握了光通信設(shè)備研制的核心技術(shù),具有帶空氣接口高速光接入終端上的設(shè)計(jì)、工程、批量生產(chǎn)能力。公司引進(jìn)王肇中博士后帶領(lǐng)研發(fā)量子點(diǎn)激光器,不斷保持技術(shù)領(lǐng)先性。

 

投資建議:依托華工科大科研和技術(shù)實(shí)力,多年在軍工、汽車(chē)、食品安全、激光等領(lǐng)域的布局即將進(jìn)入收獲周期,而在3D打印、量子通信、工業(yè)4.0等領(lǐng)域也前瞻性布局,激光技術(shù)的稀缺性和技術(shù)優(yōu)勢(shì)值得繼續(xù)推薦。公司在技術(shù)積累深厚的情況下,能夠在各行各業(yè)獲得成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。如此次防偽市場(chǎng)的拓展,主要由于煙草企業(yè)業(yè)務(wù)的增加,公司加快市場(chǎng)化拓展,原有的市場(chǎng)份額得到較大提升,同時(shí)依托于激光技術(shù)能夠在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外延展進(jìn)入包裝材料領(lǐng)域,同時(shí)得到毛利率提升的共振效應(yīng),予以買(mǎi)入-A評(píng)級(jí),6月目標(biāo)價(jià)22.49元。