結(jié)論與建議:
1H16營收及凈利潤分別增長23%和26%,扣非后凈利潤增長37%,表現(xiàn)良好,分季度來看, 2Q16營收及凈利潤增長25%和18%,亦反映消費電子以及動力電池領域設備需求增加。長期來看,公司除傳統(tǒng)業(yè)務保持穩(wěn)定增長外,機器人業(yè)務、3D打印、LIDAR産品將成爲業(yè)績新的成長動力。我們預計2016、2017年分別實現(xiàn)凈利潤9億元和11.2億元,同比分別增長20%和24%,EPS分別爲0.84元和1.05元。目前股價對應2016-2017年PE分別爲27倍和22倍,估值偏低,給予買入的投資建議。
1H16年凈利潤增長26%,符合預期:受益于消費電子以及動力電池領域設備需求增加,1H16公司實現(xiàn)營收31.2億元,YOY增長22.7%;實現(xiàn)凈利潤4億元,YOY增長26.2%,扣非后公司凈利潤增長37%,EPS0.38元,公司業(yè)績符合預期。其中,第2季度單季公司實現(xiàn)營收19.4億元,YOY增長25.8%,實現(xiàn)凈利潤2.8億元,YOY增長18.4%。2016上半年公司綜合毛利率40.7%,較上年同期上升2.7個百分點。分業(yè)務來看,大功率激光及自動化設備業(yè)務收入增長38%,毛利率提升0.5個百分點至26.6%,反映汽車、軌交行業(yè)對于激光設備的需求提升;PCB設備收入增長47%,惟去年同期高毛利設備確認較多,毛利率下降8.4個百分點至33%。小功率激光及自動化設備收入同比增長16%,毛利率提升5.6個百分點至47.4%,體現(xiàn)消費電子大客戶訂單的增長。
3Q業(yè)績相對平淡:公司預計1-3Q16凈利潤6.1億元-7.3億元,YOY持平-增長20%,相應3Q16凈利潤2.1億元-3.3億元,YOY下降28%-增長13%,3Q16業(yè)績相對平淡。
盈利預測:基于3Q16公司業(yè)績相對平淡,另外消費電子大客戶出貨量增速短期難以大幅回升的判斷,我們下調(diào)全年盈利預測7%,我們預計2016、2017年分別實現(xiàn)凈利潤9億元和11.2億元,同比分別增長20%和24%,EPS分別爲0.84元和1.05元。目前股價對應2016-2017年PE分別爲27倍和22倍,估值偏低,給予買入的投資建議
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