導(dǎo)讀：這是生意，不是長久的婚姻。 與聯(lián)贏激光攜手走過9個(gè)年頭之后，招商科技或許還是最后決定選擇結(jié)束這段婚姻。
繼11月7號(hào)招商科技第一次出手1000股，將其持股降低在10%以下后，聯(lián)贏科技成交量便不時(shí)出現(xiàn)在新三板成交的龍虎榜上。
12月5日、9日、13日，聯(lián)贏激光分別出現(xiàn)了1.34億元、1.2億、8594萬元的成交量；12月19日，雖然成交量略有下滑，但仍然達(dá)到708萬的規(guī)模，遠(yuǎn)高于掛牌近一年來90%交日易的成交量。
如此大的成交量，在富姐看來，除了其第大股東深圳市招商局科技投資有限公司外（以下簡稱“招商科技”），很難想像有其它企業(yè)有如此大的拋售。要知道，聯(lián)贏激光的前十大股東占據(jù)該公司71%的股權(quán)。
從過往的進(jìn)入、賣出歷史來看，招商科技確有這樣的可能。2016年的11月7日，招商科技減持了994000股，持股比例降到了9.9995%——這樣做的目的，可能是為了股權(quán)未達(dá)10%的前提下，為后續(xù)減持無需公告做準(zhǔn)備。
事實(shí)上，確實(shí)是從那一次減持開始，聯(lián)贏激光成交量開始出現(xiàn)巨量成交。
如若真是招商科技減持，那么，從2007年的第一次注資，到2016年11月的退出，招商科技在聯(lián)贏激光身上也完美地演繹了國有資本的保值增值。九年的時(shí)間，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值達(dá)到21倍。
與成交量暴漲的同時(shí)，聯(lián)贏科技也使出了各種大招，應(yīng)對的方式堪稱新三板交易的經(jīng)典教科書。這三次暴漲的成交額共計(jì)3.39億元，但聯(lián)贏激光股價(jià)波動(dòng)不超過三毛錢。
值得一提的是，在此過程中，聯(lián)贏激光并不是單獨(dú)在戰(zhàn)斗，它還拉上了9個(gè)券商盟友，或是更多的投資人。
在這場戰(zhàn)役中，并沒有輸家，雙方都是贏家。
A、9年21倍，850萬到1.8億
招商科技分兩次入股了聯(lián)贏激光。
2007年11月26日，聯(lián)贏激光將注冊資本由550萬人民幣增加到784.705萬元人民幣，招商局科技投資出資400萬，其中73.345萬元作為注冊資本投入，取得公司9.347%的股權(quán)。
2010年4月，聯(lián)贏有限第三次增資擴(kuò)股，招商局科技投資出資450萬，獲得聯(lián)贏激光 5．0625%的股權(quán)。
隨后，在多次增資控股之后，在掛牌上市時(shí)，招商科技在聯(lián)贏激光的股權(quán)比例為11.75%；在2016年聯(lián)贏激光再一次增資控股之后，招商科技的股權(quán)比例為10.77%，合計(jì)出資850萬元。
公司登記材料顯示，招商科技由招商局輪船股份有限公司100%出資，屬于“招商系”旗下全資企業(yè)，為100%國企。
按照2016年6月21日-11月6日的所有交易日觀察，招商科技股價(jià)在12.5-15.08元左右區(qū)間波動(dòng)；如果依照13元左右的估值，則11月7日聯(lián)贏激光的市值為16.9億元。
事實(shí)上，截止12月19日，聯(lián)贏激光的股價(jià)為11.89元，其市值為15.41億元。
以16.9億元，對應(yīng)減持前招商科技所持的10.77%的股權(quán)，則招商招科持有的股票價(jià)值1.82億元。
也就是說，從兩次出資850萬元，至持有公司股票價(jià)值1.82億元，招商科技9年時(shí)間投資回報(bào)率為21.4倍。
當(dāng)然，在4個(gè)交易日中，實(shí)際交易價(jià)格并不是13元。
A.11月7日，減持994000股，首次將持股比例降至10%以下。以當(dāng)日收盤價(jià)12.82元作為粗略估算，減持金額為1274萬元，直接回本，并獲利近50%；
B.12月5日,成交金額1.34億元，收報(bào)每股11.95元，換手率為12.28%;
C.12月9日，成交金額為1.2億元，收報(bào)每股11.80元，換手率為10.70%；
D.12月13日，成交金額為8594億元，收報(bào)每股11.70元，換手率為7.64%。
后三次的成交金額為3.4億元，則買賣雙方各出1.7億元。
歷史在這里出現(xiàn)了奇妙的重合：12月的3個(gè)較大量交易日+11月7日招商科技的減持，賣方總計(jì)賣出1.82億元的股票，而招商科技持有的聯(lián)贏激光股票價(jià)格亦為1.82億元。
這難道僅僅是偶然嗎？
B、聯(lián)贏激光的報(bào)表，券商年底的答卷
與此同時(shí)，在這一賣一賣的過程中，聯(lián)贏激光的股價(jià)只在三毛錢這個(gè)區(qū)間內(nèi)進(jìn)行波動(dòng)。
所以富姐猜測，券商是聯(lián)贏激光背后堅(jiān)實(shí)的后盾。
9家做市券商均在聯(lián)贏激光定增發(fā)行時(shí)進(jìn)入，其中3家證券公司在今年3月份開始對聯(lián)贏激光進(jìn)行了評級，共有2家增持1家買入，并且對未來股價(jià)持看漲的態(tài)度。
那么券商托市這個(gè)說法可以成立嗎？
聯(lián)贏激光2015年年報(bào)顯示，營業(yè)收入同比增長58%，凈利潤同比增長124%。2014年年報(bào)顯示，營業(yè)收入同比增長46%，凈利潤同比增長124%。最新中報(bào)顯示其凈利潤已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年凈利潤的一半。
聯(lián)贏激光布局國內(nèi)市場的同時(shí)，另一只腳也跨到了國外。聯(lián)贏科技目前以國內(nèi)的市場為主，而且國外的訂單也在逐年上升，已經(jīng)接近了訂單總數(shù)的10%。董事長韓金升發(fā)言稱，預(yù)計(jì)今年銷售訂單可以實(shí)現(xiàn)翻倍。
聯(lián)贏激光也算新能源行業(yè)的老兵。2007年公司就開始涉足鋰電行業(yè)。直至今天，受益于新能源汽車的企業(yè)不在少數(shù)，國內(nèi)做動(dòng)力電池設(shè)備的除了聯(lián)贏激光，還有大族激光、贏合科技等企業(yè)，而且競爭對手的數(shù)量還在不斷增加。資料顯示，2016年聯(lián)贏激光在整個(gè)鋰電設(shè)備市場占有率為90%。
九年的時(shí)間，聯(lián)贏激光在動(dòng)力電池市場依然穩(wěn)如泰山。
從去年10月份掛牌至今，聯(lián)贏科技向投資者和券商交了一份滿意的成績單。耀眼的業(yè)績，也能給券商在年度總結(jié)時(shí)添色不少，至少在匯報(bào)投投邏輯方面是可以說得通的。
C、放緩的市場 議價(jià)能力的降低
新能源汽車的加速普及，動(dòng)力電池設(shè)備功不可沒。市場對動(dòng)力電池的需求也在不斷擴(kuò)大，一度出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。
聯(lián)贏激光董事長韓金龍則表示，近幾年國際業(yè)務(wù)的不斷增長得益于成功拿下了三星SDI、松下等跨國客戶。如果與進(jìn)口設(shè)備相比較的話，韓金龍還是很有信心的。
不過今年的動(dòng)力電池市場可謂危機(jī)四伏，除了動(dòng)力電池企業(yè)小且亂之外，最大的一個(gè)因素是政府產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)，足以對目前的市場造成較大的打擊。
該政策主要對企業(yè)生產(chǎn)能力、技術(shù)能力、產(chǎn)品、質(zhì)量保證能力和售后服務(wù)能力等都作了更細(xì)致的規(guī)定，單獨(dú)憑提高產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)這一點(diǎn)瞬間“秒殺”小型且產(chǎn)能較低的企業(yè)，導(dǎo)致2016年動(dòng)力電池市場增速的突然“放緩”了。
市場的放緩會(huì)導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)開始拼刺刀，而下游客戶的并購重組則有可能出現(xiàn)多家大企業(yè)，由此導(dǎo)致利潤率的降低。
但障礙是有兩面性的。市場放緩和下游客戶重組的同時(shí)，也對規(guī)范市場、完善市場起到了重要的作用，提升產(chǎn)能、優(yōu)化技術(shù)的戰(zhàn)鼓已經(jīng)在暗地里敲響。
至少在目前，聯(lián)贏激光仍有優(yōu)勢。
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