康拓紅外圖像系統(tǒng)產(chǎn)品步入應(yīng)用推廣階段，有望加速采購，驅(qū)動公司業(yè)績快速增長。加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)，新產(chǎn)品有望帶來新的業(yè)績增長點?？低丶t外依托大股東航天技術(shù)向民用領(lǐng)域轉(zhuǎn)化，加強(qiáng)研發(fā)投入，核心技術(shù)與產(chǎn)品取得一定突破，在完善既有的鐵路行車安全監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)品線基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)展形成更全面的監(jiān)控和服務(wù)體系產(chǎn)品，圖像檢測、TLDS 等新產(chǎn)品有望帶來新的業(yè)績增長點。有望受益于國企改革和軍民融合發(fā)展。康拓紅外是航天科技集團(tuán)五院下屬民品上市公司，當(dāng)前業(yè)務(wù)隸屬于五院工業(yè)智能控制板塊，未來有望成為五院軍民融合平臺，充分受益于國企改革和軍民融合發(fā)展。盈利預(yù)測及投資建議：預(yù)計16-18 年EPS 分別為0.24/0.28/0.31 元，看好康拓紅外在鐵路安全檢測和檢修自動化領(lǐng)域的發(fā)展前景，以及軍民融合的發(fā)展空間，維持“買入”投資評級。

 

風(fēng)險提示：鐵路投資放緩；新品研發(fā)低于預(yù)期；國企改革和軍民融合發(fā)展低于預(yù)期。