報告摘要：
事件：公司于2017年7月4日發(fā)布17H1業(yè)績預(yù)告修正公告：預(yù)計今年上半年盈利7.99億元-9.19億元，同比增長100%-130%。其中，大族激光因?qū)Υ笞骞谌A擔(dān)保而承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任預(yù)計損失8000萬元，該預(yù)計損失計入2017年上半年。若排除該影響，大族激光今年上半年的經(jīng)營業(yè)績增速將達(dá)到120%-150%，大幅超出此前60%-90%的預(yù)期。
點評：蘋果激光方案核心供應(yīng)商，全面屏趨勢推動激光設(shè)備加速放量。
17年蘋果新機(jī)的發(fā)布將引領(lǐng)18：9OLED全面屏的大趨勢，增加了對柔性切割、窄邊框加工、修復(fù)等多工序的激光需求。在異形切割領(lǐng)域，大族激光技術(shù)深厚的皮秒切割技術(shù)是最佳選擇，其精細(xì)化程度高、加工速度快。2016年大族激光銷售皮秒激光器1200臺，我們預(yù)計今年銷量將更加樂觀。
公司是國內(nèi)細(xì)分行業(yè)經(jīng)驗最豐富、激光設(shè)備最齊全的公司，目前形成的激光設(shè)備和自動化產(chǎn)品型號已達(dá)到300多種。業(yè)務(wù)范圍已從小功率激光應(yīng)用的消費電子領(lǐng)域拓展至大功率激光應(yīng)用的汽車、航天等制造領(lǐng)域；預(yù)計17年公司大功率及自動化銷售將突破20億（16年為14.6億）。公司的核心激光器打破了國外在核心光源上的壟斷，并于16年11月收購Coractive的80%股權(quán)，幫助公司快速攻克特種激光難點。
投資智能制造，提升自動化和智能化水平。設(shè)備端的先進(jìn)程度將成為制造業(yè)公司的核心競爭力。公司投資51.7億元成立大族智能裝備集團(tuán)，預(yù)計2020年貢獻(xiàn)年銷售收入200億元。另外，公司前期擬公開發(fā)行不超過23億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金，投資于“高功率激光切割焊接系統(tǒng)及機(jī)器人自動化裝備產(chǎn)業(yè)化項目”，進(jìn)一步夯實技術(shù)水平。
估值與財務(wù)預(yù)測：我們預(yù)計公司2017-2019營業(yè)收入為100.12、123.38、161.47億元，凈利潤15.01、18.71、23.52億元，EPS分別為1.41、1.75、2.20元。上調(diào)至“買入“評級。
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