公司2017年上半年?duì)I收20.31億元，同比增23.56%，歸母凈利潤1.76億元，同比增50.18%。審議通過了《關(guān)于購置土地建設(shè)質(zhì)子放療裝備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化基地的議案》。以自有資金購置土地70畝，用于建設(shè)質(zhì)子刀項(xiàng)目研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化基地，打造高端醫(yī)療裝備及健康服務(wù)新業(yè)務(wù)。

啟動(dòng)業(yè)績高增長通道，激光+傳感器成主力

旗下核心子公司中，激光公司銷售規(guī)模長24%的同時(shí)，凈利潤增長88%；高理公司(傳感器)收入、凈利潤同比分別增長36%和49%。公司這兩個(gè)子板塊對應(yīng)原有的家電和汽車客戶，在產(chǎn)品上進(jìn)行了交叉復(fù)用，即給各個(gè)板塊的客戶提供從打標(biāo)、焊接、切割等激光應(yīng)用和各種傳感器產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案。未來客戶和產(chǎn)品復(fù)用邏輯下將持續(xù)保持高速增長。

把握激光技術(shù)核心，消費(fèi)電子+汽車行業(yè)增長浪潮下持續(xù)受益 華工科技背靠光谷、華科、激光技術(shù)國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，多個(gè)院士自主研發(fā)激光器，掌握了核心技術(shù)。公司小功率產(chǎn)品借助銳科和華日的自主激光器，在A客戶中份額穩(wěn)健提升，同時(shí)在微軟、華為、OPPO等重要客戶取得快速增長。憑借“汽車制造中的高品質(zhì)高效率激光焊接、切割關(guān)鍵工藝及成套設(shè)備”打破國外企業(yè)壟斷，其自動(dòng)化產(chǎn)線已在上汽通用、東風(fēng)神龍等品牌車企中應(yīng)用。此外隨著新能源汽車的發(fā)展，激光設(shè)備加工工藝將逐步替代傳統(tǒng)加工工藝，市場空間巨大。產(chǎn)品在神龍、廣汽本田、江鈴福特、江淮、一汽紅旗、東風(fēng)柳汽、眾泰汽車等眾多品牌車企中應(yīng)用，國內(nèi)市場份額穩(wěn)居行業(yè)第一。

傳感器向多品類延伸，物聯(lián)網(wǎng)帶來持續(xù)增長

公司具有年產(chǎn)傳感器10 億支的能力，占據(jù)全球溫度傳感器70%以上市場份額。作為全球最大的溫度傳感器供應(yīng)商和領(lǐng)先的多功能傳感器方案提供商，產(chǎn)品聚焦智能家居和智能汽車應(yīng)用領(lǐng)域，提供溫度、濕度、光、空氣等多維感知和一體化控制解決方案。隨著物聯(lián)網(wǎng)和新能源汽車時(shí)代的到來，傳感器需求迎來高速增長。

堅(jiān)持自主研發(fā)，激發(fā)更大潛能

在激光技術(shù)應(yīng)用方面，公司通過自主研發(fā)在光纖激光器、紫外激光器、皮秒激光器、半導(dǎo)體激光器等產(chǎn)品全面突破。公司的皮秒激光器打破光源及激光器長期被發(fā)達(dá)國家壟斷的現(xiàn)象。在面板方面，公司與京東方、天馬、華星光電等面板廠商合作申報(bào)“第6代柔性AMOLED 生產(chǎn)線智能制造新模式應(yīng)用”項(xiàng)目，目前已取得重大進(jìn)展。在高端醫(yī)療業(yè)，華工科技牽頭總投資5.97億元的國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃專項(xiàng)“基于超導(dǎo)回旋加速器的質(zhì)子放療裝備研發(fā)”項(xiàng)目，由此全面進(jìn)軍醫(yī)療大健康領(lǐng)域，將成為公司新的增長點(diǎn)。

投資建議：

我們預(yù)計(jì)公司17-19年歸母凈利潤3.64/5.42/7.32億元，受益激光裝備和傳感器等的快速提升，未來公司有望持續(xù)40%以上的高速增長，考慮公司擁有激光器核心技術(shù)，未來高速成長性及與其他激光裝備公司的市值比，目標(biāo)價(jià)20元，給予買入評(píng)級(jí)。