?？低?、大族激光、溫氏股份、信維通信、老板電器等多家熱門公司依舊現(xiàn)身調(diào)研名單。溫氏股份于 5月21日、22日合計接待逾70家機(jī)構(gòu)，成為本周收獲調(diào)研數(shù)量最多的公司；海康威視于5月14日至5月25日間累計接待逾40家機(jī)構(gòu)；大族激光、信維通信本周均接待3批次機(jī)構(gòu)，為本周機(jī)構(gòu)調(diào)研頻率最高的2家公司。

值得一提的是，大族激光還是今年機(jī)構(gòu)造訪最頻繁的公司。僅5月以來，公司就接待了14批次機(jī)構(gòu)。2018年迄今，公司被調(diào)研總次數(shù)達(dá)到57次。

5月21日~23日，摩根投信、瑞銀證券、國泰人壽等機(jī)構(gòu)調(diào)研大族激光。業(yè)績亮眼是吸引機(jī)構(gòu)頻頻光顧的重要原因。大族激光2017年業(yè)績創(chuàng)歷史新高。公司2017年總營收達(dá)115.6 億元，同比增長66.12%，實現(xiàn)凈利16.65 億元，同比增長121%，扣非后凈利為16.41 億元，同比增長130%。2018年公司業(yè)績繼續(xù)增長。一季度，公司實現(xiàn)凈利3.64 億元，同比增長141%。大族激光預(yù)計2018年上半年凈利約在9.14~11.88 億元，同比增長30%以內(nèi)。

大族激光為國內(nèi)激光裝備龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍主要包括機(jī)械鉆孔、激光鉆孔、LDI（激光直接曝光）、激光切割和檢測設(shè)備等，業(yè)務(wù)線比較豐富。公司近期披露的調(diào)研內(nèi)容基本一致，機(jī)構(gòu)主要關(guān)注公司PCB（印制電路板）業(yè)務(wù)及未來增長點(diǎn)。

2017年全球PCB產(chǎn)業(yè)開始復(fù)蘇，大族激光期內(nèi)PCB業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收12.10億元，同比增長近四成，超出機(jī)構(gòu)預(yù)期。公司在年報中稱，2017年實現(xiàn)各類PCB專用設(shè)備銷售臺數(shù)超過1700臺，成為國內(nèi)主要PCB上市企業(yè)如深南電路、崇達(dá)技術(shù)、景旺電子等公司的首選采購對象。

大族激光介紹，受全球PCB產(chǎn)業(yè)鏈向中國轉(zhuǎn)移，以及下游客戶擴(kuò)產(chǎn)所帶來的設(shè)備需求的影響，目前訂單情況比較樂觀，排產(chǎn)情況飽滿。隨著PCB未來精密化趨勢，F(xiàn)PC軟板加工領(lǐng)域設(shè)備需求未來有望快速增長。此外，近期公司與兩個客戶簽訂價值2.87億元的訂單，主要包括激光皮秒切割、檢測等設(shè)備。合同執(zhí)行后，對公司在FPC柔性線路板和SMT表面貼裝業(yè)務(wù)拓展產(chǎn)生積極影響。

大族激光的PCB設(shè)備客戶深南電路本周也獲機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研。5月23日，寶盈基金、富國基金、高盛（亞洲）等近70家機(jī)構(gòu)現(xiàn)場參觀深南電路。

近年來，隨著激光技術(shù)在消費(fèi)電子、智能裝備、PCB、機(jī)器人、人工智能、LED激光加工等領(lǐng)域的應(yīng)用不斷加深，2017年我國激光加工市場規(guī)模近500億元，同比增長超28%，預(yù)計2018年激光市場規(guī)模將達(dá)600億元，市場發(fā)展前景看好。在激光領(lǐng)域，大族激光經(jīng)過多年的發(fā)展，如今已成為行業(yè)內(nèi)收入規(guī)模和盈利水平較高的激光企業(yè)之一。從大族激光2018年一季度營收數(shù)據(jù)及2017年的財報，我們可窺探目前市場的發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢。

大族激光一季報數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度實現(xiàn)營收169,206.37萬元，較上年增長11.20%，凈利潤36,449.46萬元，較上年增長140.73%。大族激光表示，一季度實現(xiàn)凈利潤大幅增長主要得益于公司總體經(jīng)營狀況保持平穩(wěn)，同時部分處置了明信測試及prima公司股權(quán)，也在一定程度上增厚了公司當(dāng)期業(yè)績。

作為我國激光設(shè)備行業(yè)龍頭，大族激光的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于多個領(lǐng)域，未來隨著消費(fèi)電子產(chǎn)品創(chuàng)新周期的縮短，半導(dǎo)體、OLED等產(chǎn)能向國內(nèi)的轉(zhuǎn)移以及下游市場的不斷拓展，有望持續(xù)受益國內(nèi)政策和市場紅利。

2017年度營業(yè)收入1,156,009.35萬元，營業(yè)利潤186,696.64萬元，歸屬于母公司的凈利潤166,504.39萬元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤164,134.34萬元，分別較上年度增長66.12%、169.67%、120.75%、129.36%。截止2017年12月31日，公司總資產(chǎn)1,410,297.08萬元，負(fù)債681,924.99萬元，歸屬于母公司的所有者權(quán)益698,145.29萬元，資產(chǎn)負(fù)債率48.35%。2017年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額197,355.95萬元、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-96,011.40萬元，其中構(gòu)建固定資產(chǎn)、在建工程等支出98,940.88萬元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額46,377.61萬元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額144,387.71萬元。

大族激光表示，2017年度各類產(chǎn)品市場需求旺盛，訂單大幅增長，營業(yè)收入較上年增長66.12%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別較上年度增加47.20%、44.11%，公司經(jīng)營業(yè)績較上年度大幅增長。

2017年主要經(jīng)營情況

（1）消費(fèi)電子應(yīng)用需求旺盛，帶動小功率設(shè)備需求迅速增長

2017年，大族激光小功率激光打標(biāo)、精密焊接、精密切割等業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入61.88億元。消費(fèi)升級推動電子產(chǎn)品創(chuàng)新周期不斷縮短，大部分電子產(chǎn)品更新周期縮短至一年，激光作為精細(xì)加工的前沿技術(shù)之一，已在電子行業(yè)得到廣泛應(yīng)用并持續(xù)創(chuàng)新。國內(nèi)外手機(jī)廠商紛紛試水“雙面玻璃·金屬中框”設(shè)計，為5G技術(shù)創(chuàng)造硬件基礎(chǔ)，激光焊接中框工藝、激光打標(biāo)清洗工藝得到全面推廣，配套的手機(jī)屏幕自動化組裝設(shè)備、氣密性檢測設(shè)備同比快速增長。

（2）大功率激光智能裝備業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長

2017年，大族激光大功率激光及自動化配套設(shè)備實現(xiàn)營業(yè)收入20.74億元，同比增長42%。激光設(shè)備助力中國制造轉(zhuǎn)型升級，全方位應(yīng)用于汽車、軌道交通等重要行業(yè)，已成為中集集團(tuán)、中國鐵建、大慶油田等大型企業(yè)的激光+系統(tǒng)集成解決方案提供商。大功率激光焊接設(shè)備打入美國汽車城底特律，進(jìn)軍東歐及東南亞市場。激光及自動化系統(tǒng)集成多項產(chǎn)品實現(xiàn)銷售，國內(nèi)最高功率15KW光纖激光切割機(jī)成功簽約，全新智能激光拼焊生產(chǎn)線國際首創(chuàng)，已成功交付品牌車企。移動式三維五軸激光切割機(jī)應(yīng)用于汽車模具加工行業(yè)，打破國外壟斷；20KW深熔焊接20mm不銹鋼項目成功交付，鞏固金屬厚板焊接優(yōu)勢；鋪粉式3D打印設(shè)備與激光清洗系統(tǒng)成功推向市場。

（3）奠定PCB行業(yè)專用設(shè)備龍頭地位，積極應(yīng)對PCB行業(yè)工業(yè)4.0需求

2017年全球PCB產(chǎn)業(yè)開始復(fù)蘇，PCB業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入12.10億元，同比增長36%。受益于全球PCB產(chǎn)業(yè)鏈向中國內(nèi)地轉(zhuǎn)移和下游客戶大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，PCB全線產(chǎn)品市場占有率快速攀升，機(jī)械鉆孔機(jī)、LDI激光直接成像設(shè)備等產(chǎn)品訂單同比增長100%以上，2017年實現(xiàn)各類PCB專用設(shè)備銷售臺數(shù)超過1700臺。為應(yīng)對工業(yè)4.0浪潮，在單機(jī)及流程自動化、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)連接等方面加大了研發(fā)投入，設(shè)備可快速導(dǎo)入智能工廠實現(xiàn)高度數(shù)字化運(yùn)行，參與國內(nèi)多家領(lǐng)先PCB企業(yè)的智能工廠建設(shè)，并著手制定PCB行業(yè)工業(yè)4.0設(shè)備的通訊標(biāo)準(zhǔn)。

（4）持續(xù)布局半導(dǎo)體與顯示面板行業(yè)，未來業(yè)務(wù)增長可期

2017年，大族激光半導(dǎo)體及顯視面板行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入5.1億元，同比增長47%。其中，LED激光加工設(shè)備實現(xiàn)營業(yè)收入3.5億元，同比增長31%，紫外劃片機(jī)出貨量創(chuàng)歷史新高，市占率90%以上，成為行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品。顯視面板業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元，同比增長98%。激光切割、激光修復(fù)、激光剝離、畫面自動檢測設(shè)備在OLED領(lǐng)域通過多家客戶驗證。連續(xù)多年布局半導(dǎo)體行業(yè)，不斷加大研發(fā)和市場開拓力度，半導(dǎo)體激光剝離設(shè)備贏得了客戶的信任和長期訂單。隨著國內(nèi)半導(dǎo)體及顯視面板逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化，業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)持續(xù)高速增長。

（5）成立新能源裝備事業(yè)部，鋰電池裝備整線供給能力得到提升

2017年4月大族激光成立新能源裝備事業(yè)部，新能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5.47億元，同比增長82%。通過戰(zhàn)略控股鉑納特斯、大族鼎新、大族展宇，加快對注液機(jī)、攪拌機(jī)、涂布機(jī)等產(chǎn)品的業(yè)務(wù)拓展。加大整線業(yè)務(wù)的研發(fā)投入，開發(fā)完成雙芯并聯(lián)電芯自動化項目、模組自動裝配側(cè)縫高速激光焊接項目、方形電芯模組及PACK焊接組裝項目，得到行業(yè)重點(diǎn)客戶認(rèn)可，現(xiàn)已完成多條整線設(shè)備交付，已具備從電芯到模組再到PACK整體裝備供給能力。

（6）全球激光智能制造產(chǎn)業(yè)基地開工建設(shè)，23億可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行

2017年2月15日，大族集團(tuán)全球激光智能制造產(chǎn)業(yè)基地隆重奠基并開工建設(shè)，總建筑面積約50萬平方米，預(yù)計到2019年底投入使用，打造成為全球最大的激光智能制造生產(chǎn)基地。

2017年6月13日，啟動公開發(fā)行23億元可轉(zhuǎn)換公司債券，2018年2月12日成功發(fā)行，募集資金用于“高功率激光切割焊接系統(tǒng)及機(jī)器人自動化裝備產(chǎn)業(yè)化項目”和“脆性材料及面板顯視裝備產(chǎn)業(yè)化項目”。

行業(yè)未來發(fā)展及市場布局

（1）工業(yè)激光加工設(shè)備行業(yè)

據(jù)美國ILS統(tǒng)計，2017年全球工業(yè)激光器的營收增幅達(dá)到26％，金額略高于43億美元。作為一種用于各類材料高速、高效的加工手段，門類廣泛的激光器正在各行各業(yè)大顯身手。創(chuàng)新技術(shù)的應(yīng)運(yùn)而生持續(xù)推動工業(yè)激光器的發(fā)展，而制造商們也正將先進(jìn)的工業(yè)激光器引入更多的終端應(yīng)用中。例如，光纖激光技術(shù)的不斷突破，對全球工業(yè)激光器市場的發(fā)展正起著關(guān)鍵的作用。消費(fèi)電子行業(yè)也有望推動工業(yè)激光器市場的可持續(xù)增長。

2017年，工業(yè)激光市場的銷售總收入同比2016年修正后的總收入增長26%。2017年光纖激光器的收入突破20億美元，比2016年增長34％，高功率二極管和準(zhǔn)分子激光器的銷售額增長56％，而后者則在很大程度上受到智能手機(jī)顯示屏應(yīng)用的驅(qū)動。唯一處于弱勢的是二氧化碳（CO2）激光器，其銷售額下降了14％，因為用于鈑金切割的高功率CO2系統(tǒng)受到日益普及的同等功率的光纖激光系統(tǒng)帶來的沖擊。

由于受到新型智能手機(jī)的OLED顯示屏退火工藝應(yīng)用的驅(qū)動，2017年激光微加工版塊的收入增幅達(dá)到24％。高功率激光加工版塊則顯示出另一番景象，其在全球激光應(yīng)用中的占比高達(dá)34％，主要受到前文所述的鈑金切割系統(tǒng)激增的銷售額的推動，據(jù)一些市場觀察家表示，高達(dá)1萬套的高功率激光器（系統(tǒng)）的銷售已創(chuàng)下歷史新高。

大族激光2018年在小功率激光及其自動化設(shè)備將呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，一方面是受到大客戶新機(jī)型對自動化裝備的采用，另一方面也是在整個3C行業(yè)自動化水平提升，自動化裝備呈現(xiàn)遍地開花態(tài)勢。此外，在新能源領(lǐng)域，鋰電池加工裝備將會形成新的亮點(diǎn)。

小功率激光裝備另外的看點(diǎn)則在于脆性材料加工，隨著藍(lán)寶石、陶瓷等材料的大規(guī)模應(yīng)用，小功率激光裝備的需求也呈現(xiàn)上升趨勢。大族激光作為這一產(chǎn)業(yè)的龍頭，將直接受益于全方位的3C自動化趨勢。

2018年1月，大族激光實現(xiàn)參股西班牙Aritex28.5%股權(quán)和沈陽賽維特51%股權(quán)，獲取飛機(jī)和汽車部件組裝提供裝配方案設(shè)計、工裝設(shè)備制造、系統(tǒng)集成及生產(chǎn)線建設(shè)方面的技術(shù)和經(jīng)驗，同時切入保時捷、奔馳、寶馬、奧迪、大眾等車型核心部件焊接及組裝制造裝配線，打開了進(jìn)軍汽車制造裝備市場的第一步。航空方面Aritex是中國商飛的一級戰(zhàn)略合作伙伴，未來航空自動化將會受益于國產(chǎn)大飛機(jī)量產(chǎn)的催化。

（2）機(jī)器人、自動化應(yīng)用設(shè)備行業(yè)

美國高呼“制造業(yè)回歸”，德國啟動“工業(yè)4.0”，日本開拓《機(jī)器人新戰(zhàn)略》，韓國實施“智能機(jī)器人開發(fā)計劃”等都表明全球多國已經(jīng)把機(jī)器人產(chǎn)業(yè)作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長新思路。

據(jù)IFR統(tǒng)計報告顯示，全球機(jī)器人貿(mào)易市場規(guī)模已達(dá)95億美元，如包括相關(guān)件、外圍設(shè)備和系統(tǒng)工程在內(nèi)，該市場規(guī)模則高達(dá)290億美元，預(yù)計到2020年，世界范圍內(nèi)的工業(yè)機(jī)器人裝機(jī)量將從2016年底的1,828,000臺增加至3,053,000臺。也就是說從2018年-2020年工業(yè)機(jī)器人裝機(jī)量的年均增長率為14%。

2015年我國頒布《中國制造2025》明確將工業(yè)機(jī)器人列入大力推動突破發(fā)展十大重點(diǎn)領(lǐng)域之一，《工信部關(guān)于推進(jìn)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，到2020年，我國要建立完善的智能制造裝備產(chǎn)業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)銷售收入超過3萬億元，實現(xiàn)裝備的智能化及制造過程的自動化。在國家政策紅利大力支持下，預(yù)估未來五到十年的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，機(jī)器人行業(yè)將迎來市場發(fā)展黃金期。

2018年2月大族激光與日本歐姆龍公司達(dá)成技術(shù)、渠道等多方面合作，借力歐姆龍自動化技術(shù)發(fā)揮大族客戶優(yōu)勢，自動化業(yè)務(wù)即將全面對外展開。未來可持續(xù)向消費(fèi)電子、汽車、航空等領(lǐng)域?qū)胱援a(chǎn)激光切割、激光焊接、機(jī)器人、自動化集成等產(chǎn)品。另外，公司在無人駕駛領(lǐng)域，也已經(jīng)研發(fā)出激光雷達(dá)新品。

大族激光表示，面對全球智能制造帶來的機(jī)遇，公司將繼續(xù)發(fā)揮自身在光、機(jī)、電、氣一體化應(yīng)用領(lǐng)域積累的優(yōu)勢，加速向機(jī)器人、自動化配套系統(tǒng)領(lǐng)域滲透，在系統(tǒng)集成、機(jī)器人產(chǎn)品及機(jī)器人關(guān)鍵技術(shù)方面不斷實現(xiàn)新的突破，爭做中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)龍頭。

（3）PCB設(shè)備行業(yè)

2017年是全球PCB行業(yè)較好的一年，同比2016年增長8.6%，主要得益于以下幾個有利因素：首先，基于良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境推動PCB市場整體強(qiáng)勁增長。其次，產(chǎn)品價格相當(dāng)穩(wěn)定，在產(chǎn)能緊張的情況下，價格有所上升。第三，一些細(xì)分市場，特別是蘋果手機(jī)的mSAP HDI和柔性電路生產(chǎn)取得了顯著的增長。

在深圳的相關(guān)產(chǎn)業(yè)分公司目前已經(jīng)具備曝光、機(jī)械鉆孔、CO2/UV激光鉆孔、機(jī)械成型、UV切割、電測、貼補(bǔ)強(qiáng)等諸多產(chǎn)品線生產(chǎn)能力，大族激光表示，目前公司的核心零部件激光器及特種光纖將實現(xiàn)自產(chǎn)，具有進(jìn)口替代的戰(zhàn)略意義，一方面能夠降低成本、提升毛利，另一方面則在軍工等特種需求上實現(xiàn)戰(zhàn)略突破。在2018年大族激光也繼續(xù)將加大系統(tǒng)集成、自動化應(yīng)用以及光源、機(jī)器人關(guān)鍵器件等領(lǐng)域的外延整合并購力度，在非核心的業(yè)務(wù)上也繼續(xù)剝離，提高激光核心資產(chǎn)的運(yùn)營效率。

在一季報中，大族激光也預(yù)計2018年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為91,411.04～118,834.36萬元，2018年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為0.00%至30.00%。對于上半年業(yè)績變動的原因，大族激光表示，根據(jù)目前的市場情況，預(yù)計2018年1-6月公司總體經(jīng)營情況保持平穩(wěn)，2018年1季度，公司部分處置了明信測試及prima公司的股權(quán)，對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響約1.76億元。