基礎(chǔ)元件：MLCC、片式電阻繼續(xù)高景氣，本周專題研究之片式電阻
MLCC 和片式電阻當(dāng)前的高景氣是由供給不足所導(dǎo)致的，而觀察各大廠商的擴(kuò)產(chǎn)計劃，我們發(fā)現(xiàn)一方面新增產(chǎn)能比較有限，新產(chǎn)能普遍需要到2018 年底或2019 年初才能投產(chǎn)，另一方面是新產(chǎn)能主要面向車載、工控等領(lǐng)域，所以我們認(rèn)為MLCC 和片式電阻的高景氣將有望保持到2019 年。

回到本周專題研究的片式電阻，其主要由陶瓷基板、電阻體、面電極、端電極、一次保護(hù)玻璃、二次保護(hù)玻璃等組成，這些均對材料性能有較高的要求。除了材料具有高要求，還需要在生產(chǎn)過程中降低印刷的厚度和燒結(jié)的控制?？傮w上來說，如果要制造出高性能的片式電阻，那么從材料到工藝等各方面均有很高的難度，所以目前全球高端片式電阻產(chǎn)能集中在日本廠商手中，因?yàn)樗麄儞碛懈L的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和更強(qiáng)的材料能力。而臺系廠商則是憑借規(guī)模優(yōu)勢，在偏中低端電阻方面具有強(qiáng)大的實(shí)力。

激光行業(yè)：中國基本完成激光器核心部件自制，激光行業(yè)上升趨勢無懼貿(mào)易爭端
據(jù)Laser Manufacture News 最新發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)報道，2017 年全球各類激光器銷售額近 120 億美元，同比增長約9%，其中光纖激光器占全球激光器市場份額的51%以上。激光行業(yè)是具有戰(zhàn)略意義的行業(yè)，不僅僅是整個行業(yè)規(guī)模在快速增長，更重要的是國產(chǎn)替代進(jìn)程在快速推進(jìn)。我國是制造業(yè)大國，有很多地方需要用到激光設(shè)備，但此前主要依賴于進(jìn)口。隨著我國企業(yè)在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破，同時擁有更好的本地化配套和更低的成本，我國激光企業(yè)將借助進(jìn)口替代實(shí)現(xiàn)快速成長。

消費(fèi)電子：蘋果LCD 版新機(jī)開始量產(chǎn)，關(guān)注新動態(tài)提振產(chǎn)業(yè)鏈熱度根據(jù)臺灣地區(qū)媒體消息，蘋果已經(jīng)開始LCD 款新iPhone 的量產(chǎn)計劃。

今年蘋果有望推出3 款新機(jī)型，其中LCD 版本是真正的新機(jī)規(guī)格，而且相對廉價對于客戶的吸引將會更強(qiáng)，總體來說對零組件的需求應(yīng)比OLED版本將更多。今年在整體創(chuàng)新不那么明顯的情況下，蘋果采用了多機(jī)型發(fā)布和降價的這兩種銷售策略。根據(jù)蘋果客戶的粘性和降價吸引更多換機(jī)客戶，我們判斷今年新機(jī)的銷售情況或?qū)⒑糜谥笆袌龅谋^預(yù)期。

半導(dǎo)體：大陸存儲項(xiàng)目進(jìn)展順利；臺積電、ASML 發(fā)布財報
2018 年7 月16 日，合肥DRAM“506 項(xiàng)目”宣布正式投產(chǎn)電性片，產(chǎn)品規(guī)格為8Gb LPDDR4，這是國產(chǎn)DRAM 產(chǎn)業(yè)的一個里程碑，加上早前宣布在3D NAND Flash 取得進(jìn)展的長江存儲，國內(nèi)企業(yè)在國際主流存儲器上都取得了重大突破，為推動存儲國產(chǎn)化掀開了重要一頁。臺積電和ASML 也在本周公布財報，兩家公司均業(yè)績強(qiáng)勁。由于臺積電和ASML 位于產(chǎn)業(yè)鏈的上游，這樣預(yù)示著全球半導(dǎo)體行業(yè)繼續(xù)保持著高景氣態(tài)勢。

風(fēng)險提示：被動元件價格下降；激光行業(yè)景氣度下降；消費(fèi)電子需求減弱；半導(dǎo)體景氣度下降；5G 推進(jìn)不及預(yù)期