激光業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)
    公司目前激光業(yè)務(wù)占比已經(jīng)達(dá)到26%，2017年激光裝備收入3.7億元，同比增長(zhǎng)49%，高功率激光切割機(jī)2.37億元，同比增長(zhǎng)80%。公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于激光與機(jī)床的客戶高度重疊，持續(xù)受益激光對(duì)傳統(tǒng)沖床等工藝的替代。隨著傳統(tǒng)機(jī)床業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，帶動(dòng)激光需求增長(zhǎng)，未來公司將抓住激光行業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)。

    利用產(chǎn)業(yè)基金深度布局激光產(chǎn)業(yè)鏈
    公司聯(lián)合省市區(qū)三級(jí)政府成立了10億元產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，圍繞激光產(chǎn)業(yè)需求和產(chǎn)業(yè)布局去做配套投資并購(gòu)，有望進(jìn)一步拓展半導(dǎo)體晶圓切割等產(chǎn)品線等。2018年1月，激光智能裝備業(yè)務(wù)單月實(shí)現(xiàn)訂單6700萬元，同比增長(zhǎng)130%。另外產(chǎn)業(yè)基金將配合公司汽車零部件、鈑金加工、房地產(chǎn)相關(guān)的幕墻等業(yè)務(wù)創(chuàng)造增長(zhǎng)動(dòng)力。

    智能制造大有可為
    2017年公司收購(gòu)昆山艾派斯，近期又成立智能子公司，加上亞威徠斯機(jī)器人，以三大子公司為基礎(chǔ)"軟+硬"建立亞威云平臺(tái)。公司依托在成形機(jī)床領(lǐng)域強(qiáng)大的設(shè)備占有率優(yōu)勢(shì)，有迅速轉(zhuǎn)化為工業(yè)大數(shù)據(jù)流量的優(yōu)勢(shì)，打造國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的"硬+軟+云+集成+咨詢"離散性智能制造平臺(tái)。2017年該板塊營(yíng)業(yè)收入6200萬元，同比增長(zhǎng)128%。

    成形機(jī)床將受益于設(shè)備擴(kuò)張，增速有望提高
    成形機(jī)床行業(yè)仍然處于市場(chǎng)出清階段，但受益于新一輪設(shè)備擴(kuò)張周期和機(jī)床行業(yè)市場(chǎng)集中度的提升，公司的高端折彎?rùn)C(jī)和沖床仍保持15%以上增長(zhǎng)。亞威徠斯線性機(jī)器人的折彎?rùn)C(jī)市場(chǎng)售價(jià)是普通折彎?rùn)C(jī)的3倍以上，市場(chǎng)上數(shù)十萬臺(tái)存量中60%~70%的低端折彎?rùn)C(jī)持續(xù)面臨更換需求，公司折彎?rùn)C(jī)全球出貨量第一，將穩(wěn)定受益。

    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)2018~2020年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.47、2.03和2.66億，EPS分別為0.39、0.54和0.71元，PE分別為22、16和12x，給予"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示
    激光業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；機(jī)床需求持續(xù)性不及預(yù)期。