事件:報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)總收入51.07億元,營業(yè)利潤11.13億元,利潤總額11.17億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤10.2億元,分別較上年同期變動-7.75%、3.04%、10.51%和11.43%。報告期內(nèi)公司部分處置了明信測試及prima 公司的股權,對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響約1.84億元。
點評:我們長期堅定看好公司,去年以來認為公司已經(jīng)從單一設備供應商成功升級成為整體方案提供商,是A 股平臺型公司龍頭之一,未來下游業(yè)務多點開花,成長核心驅(qū)動力多樣化。大客戶今年相對設備投入小年,但是就上半年看已經(jīng)超此前預期,全年來自國際大客戶的營收有望超30億,同時PCB、新能源、半導體等領域高速增長,持續(xù)看好下半年及未來成長,堅定推薦!高基數(shù)下二季度業(yè)績符合預期,樂觀看待下半年增速。公司18H1實現(xiàn)營收總收入51.07億,歸屬母公司凈利10.2億,同比增長11.43%,處在業(yè)績指引0-30%的中下區(qū)域,其中處置明信測試及prima 公司的股權的1.84億投資收益主要在一季度完成,二季度公司營收34.14億元,同比下降14.94%。我們判斷這主要由于公司下游消費電子國際大客戶18年相對小年,同時訂單確認時間相對去年較晚。然而公司在顯示面板、新能源電池、大功率激光智能裝備、PCB 業(yè)務同比快速增長。國際大客戶的訂單全年訂單超30億,伴隨國內(nèi)投資建線的順利推進以及國產(chǎn)替代趨勢,半導體、面板等設備收入有望快速增長,大功率設備出貨亦有望加速。
點評:我們長期堅定看好公司,去年以來認為公司已經(jīng)從單一設備供應商成功升級成為整體方案提供商,是A 股平臺型公司龍頭之一,未來下游業(yè)務多點開花,成長核心驅(qū)動力多樣化。大客戶今年相對設備投入小年,但是就上半年看已經(jīng)超此前預期,全年來自國際大客戶的營收有望超30億,同時PCB、新能源、半導體等領域高速增長,持續(xù)看好下半年及未來成長,堅定推薦!高基數(shù)下二季度業(yè)績符合預期,樂觀看待下半年增速。公司18H1實現(xiàn)營收總收入51.07億,歸屬母公司凈利10.2億,同比增長11.43%,處在業(yè)績指引0-30%的中下區(qū)域,其中處置明信測試及prima 公司的股權的1.84億投資收益主要在一季度完成,二季度公司營收34.14億元,同比下降14.94%。我們判斷這主要由于公司下游消費電子國際大客戶18年相對小年,同時訂單確認時間相對去年較晚。然而公司在顯示面板、新能源電池、大功率激光智能裝備、PCB 業(yè)務同比快速增長。國際大客戶的訂單全年訂單超30億,伴隨國內(nèi)投資建線的順利推進以及國產(chǎn)替代趨勢,半導體、面板等設備收入有望快速增長,大功率設備出貨亦有望加速。
優(yōu)勢領域積極延伸拓展,多產(chǎn)品線增長態(tài)勢明確。公司優(yōu)勢延伸拓展汽車交通行業(yè),大功率激光智能板塊進入成長新賽道。17年已經(jīng)基本完成激光標記、激光焊接等領域上下游產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局,同時卡位新能源裝備+鋰電池裝備,持續(xù)優(yōu)化公司產(chǎn)品結構,通過戰(zhàn)略控股鉑納特斯等公司加快對注液機、攪拌機、涂布機等產(chǎn)品的業(yè)務拓展。隨著PCB 迎來新發(fā)展機遇,公司作為全球PCB 行業(yè)高端設備供應商中產(chǎn)品覆蓋面最齊全的廠商之一,產(chǎn)品線齊全,公司將全面受益?？春霉?018年H2增長態(tài)勢:1)隨著精密加工要求的持續(xù)提升,消費電子領域訂單持續(xù)增加;2)顯示行業(yè)(OLED/全面屏等)、新能源等2018年資本性支出持續(xù)高景氣;3)精密激光加工在整車制造、PCB 產(chǎn)線等領域滲透率持續(xù)提升;4)公司激光產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化布局提升競爭力和盈利能力。
看好公司作為全方位制造升級的龍頭,多板塊受益清晰,下半年起收入及利潤增速均有望實現(xiàn)超預期增長,我們堅定看好公司未來發(fā)展。
投資建議:我們預計公司18-19年實現(xiàn)營收為157.04和189.97億元,歸母凈利潤24.51和30.86億,維持目標價67.8元,維持“買入”評級。
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