IPG再次取得一個(gè)創(chuàng)記錄的季度營(yíng)收，但其CEO對(duì)全球貿(mào)易的前景感到憂心忡忡。

過去半年IPG的股價(jià)走向

地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的不斷增加已經(jīng)開始影響了IPG Photonics的訂單，這個(gè)全球領(lǐng)先的高功率光纖激光器供應(yīng)商在這個(gè)非常時(shí)期亦不能獨(dú)善其身。

盡管在今年第二季度創(chuàng)下了創(chuàng)紀(jì)錄的4.14億美元銷售額 一一 比2017年同期增長(zhǎng)了12％ ，該公司首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人Valentin Gapontsev宣布，主要客戶的訂單流量因最近幾周歐洲和中國(guó)的需求都有所減弱而下降。

他在最新結(jié)果的IPG發(fā)布中表示，“這種較為溫和的同比增長(zhǎng)持續(xù)到了7月份，我們認(rèn)為這主要是受到宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治因素的驅(qū)動(dòng)，而不是競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)態(tài)”。

逆風(fēng)

“與幾個(gè)月前相比，當(dāng)前的全球宏觀經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和地緣政治環(huán)境更加不確定，并且這樣的情況可能會(huì)持續(xù)，”Gapontsev指出，并補(bǔ)充說，最近中國(guó)貨幣的貶值 一一 對(duì)美國(guó)征收的新關(guān)稅的回應(yīng)，這將是公司面對(duì)的另一個(gè)逆風(fēng)。

主要客戶的需求前景疲軟促使Gapontsev和IPG的首席財(cái)務(wù)官Tim Mammen對(duì)全年的指導(dǎo)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。他們現(xiàn)在預(yù)計(jì)2018年總收入將增長(zhǎng)約8％，達(dá)到14億美元 一一 低于之前預(yù)測(cè)的10-15％的年增長(zhǎng)率，因?yàn)殡妱?dòng)汽車電池焊接和激光增材制造的應(yīng)用預(yù)計(jì)將在今年下半年顯著減弱。

在7月31日的財(cái)報(bào)和前景之后，IPG的股價(jià)在早盤交易中跌幅超過25％，在納斯達(dá)克指數(shù)上跌至163美元，在上個(gè)月達(dá)到的260美元的高點(diǎn)下跌近40％。

從好的方面來說，IPG本身可以對(duì)這個(gè)低股價(jià)加以利用一一 其董事會(huì)剛剛授權(quán)一個(gè)新的1.25億美元股票回購(gòu)計(jì)劃。

好的一面

Gapontsev強(qiáng)調(diào)了切割和3D打印應(yīng)用的優(yōu)勢(shì)反映在了破紀(jì)錄的第二季度，因?yàn)楦吖β蔬B續(xù)波（CW）光纖激光器的銷售額同比增長(zhǎng)20％。

首席執(zhí)行官報(bào)告稱，“超高功率”（ 6千瓦或更高的功率）連續(xù)波激光器的銷量增長(zhǎng)更快。除了在日本的收入下降了2％，所有主要銷售區(qū)域的收入均大幅增長(zhǎng)。

抵消歐洲和中國(guó)需求增長(zhǎng)緩慢的局面是北美市場(chǎng)，IPG在北美看到了強(qiáng)勁的訂單活動(dòng) 一一 Gapontsev注意到了快速增長(zhǎng)的新品銷售，其中包括綠色、紫外線和超快脈沖源。

“雖然我們對(duì)新產(chǎn)品和部分地區(qū)的強(qiáng)勁表現(xiàn)感到鼓舞，但這種增長(zhǎng)只能部分抵消中國(guó)和歐洲較為不慍不火的前景，”他說。中國(guó)目前幾乎占IPG銷售額的一半（相比之下，北美的銷售約占20％），這意味著人民幣的羸弱將對(duì)整體銷售數(shù)據(jù)產(chǎn)生重大影響。

在與分析師的電話會(huì)議中，Gapontsev表示他相信IPG能夠維持甚至擴(kuò)大其市場(chǎng)份 一一 盡管宏觀經(jīng)濟(jì)明顯疲軟，他聲稱IPG的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都無(wú)法與其在規(guī)模、質(zhì)量、成本和交貨時(shí)間的綜合上與其匹敵。

首席財(cái)務(wù)官M(fèi)ammen補(bǔ)充說，新的和更有效的二極管激光泵在下半年發(fā)布時(shí)也會(huì)產(chǎn)生積極的影響，而IPG最近一個(gè)季度的資本支出為5700萬(wàn)美元，其中包括用于購(gòu)買相鄰于其馬薩諸塞州牛津總部的新設(shè)施的2600萬(wàn)美元。

銳科的進(jìn)攻

直率的Gapontsev在分析師電話會(huì)議上表示，一些主要客戶面對(duì)中美之間正在展開的貿(mào)易戰(zhàn)，已經(jīng)開始“害怕”固定交付日期，Mammen補(bǔ)充說“關(guān)稅談判”正在產(chǎn)生消極的心理影響。

最近在深圳證券交易所首次公開發(fā)行（IPO）股票后，銳科激光聲稱已在其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“打破了外國(guó)產(chǎn)品的壟斷”，在其網(wǎng)站上提供了一種聲稱輸出功率高達(dá)12千瓦的高功率CW光纖激光器。

但Gapontsev指責(zé)銳科“破壞光纖激光器的市場(chǎng)價(jià)格”，而且提供品質(zhì)不好的低端產(chǎn)品。

盡管如此，IPG正在維持通過制造規(guī)模和更高效的二極管發(fā)射器降低其自身平均銷售價(jià)格的策略。Mammen表示，公司將在市場(chǎng)的低端變得更具侵略性，這種方式的部分目的是限制其潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手建立規(guī)模的能力。

紫外激光牽引

由于中國(guó)對(duì)消費(fèi)電子制造業(yè)應(yīng)用的需求，首席財(cái)務(wù)官還強(qiáng)調(diào)了IPG在最近一個(gè)季度出售價(jià)值超過100萬(wàn)美元的紫外光纖激光器。IPG希望在這個(gè)特定領(lǐng)域中與MKS子的公司Spectra Physics及其更傳統(tǒng)的二極管泵浦固態(tài)激光器競(jìng)爭(zhēng)。

盡管IPG高管的態(tài)度異常悲觀，但該公司仍然能夠在第二季度實(shí)現(xiàn)1.22億美元的凈收入，相當(dāng)于同比增長(zhǎng)17％。

憑借13億美元的現(xiàn)金和等價(jià)物以及資產(chǎn)負(fù)債表上的最低債務(wù)，IPG仍處于令人羨慕的處境 一一 即使它剛剛在一天之內(nèi)減少了四分之一的股票估值。

IPG的前景似乎也嚴(yán)重影響了部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的估值。在7月31日的早盤交易中，nLight的股票下跌了20％，丟掉了自公司2018年4月IPO以來的大部分漲幅。此外，II-VI價(jià)值下跌了近10％，然而相干的股票在當(dāng)天晚些時(shí)候公布的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)公布之前僅略微回落。


編譯: Nick
Origin: Optics.org