國內(nèi)激光加工設備性價比相對海外相對較高，有望憑借這一優(yōu)勢競爭國際市場，在國內(nèi)外激光加工設備需求不斷增長的同時，我國激光加工設備核心上市公司業(yè)務近幾年得以快速增長，未來業(yè)務仍有望快速提升，今天我們深度分析我國激光加工設備龍頭企業(yè)，尋求激光加工設備龍頭企業(yè)投資機會。

亞威股份：發(fā)展路徑最新德國快通

亞威股份邊際變化最大，與德國快通集團類似，亞威起初億成形機床為主，2013年后開始布局直線型工業(yè)機器人的智能制造、激光加工設備和激光器企業(yè)。2017年亞威股份以激光加工設備和智能制造合計收入占營業(yè)收入的比重已達到30%，較2015年提升24個百分點。

亞威股份通過自主研發(fā)和外延并購大展壯大，2014年與德國萊斯合資成立亞威萊斯，亞威持股51%，2017年亞威萊斯營業(yè)收入5689億元，同比增長110%，凈利潤863萬元，同比增長147%。先后收購創(chuàng)科源、艾派斯，2017年創(chuàng)科源實現(xiàn)收入1.34億元，2018Q1新訂訂單增長50%，2017年艾派斯實現(xiàn)凈利潤295萬元。

2017年公司激光設備收入3.73億元，同比增長約49%，占營業(yè)總收入的比重為26%。2018Q1公司新簽激光加工設備訂單1.6億元，同比增長86%。新時代證券預計，亞威激光設備業(yè)務收入體量有望超過形成機床業(yè)務。亞威股份自動化成套生產(chǎn)線在內(nèi)具有較好影響力，2017年成形機床業(yè)務收入10.04億元、同比增長約13%，近年來維持 增長趨勢。2018年與福然德簽訂1.62億元的汽車板智能化生產(chǎn)線合同，新時代證券認為，亞威近幾年布局激光設備、智能制造等成形機床生產(chǎn)系統(tǒng)，有望帶動成形機床穩(wěn)健增長。

2018年亞威資產(chǎn)負債率31.65%，剔除預收賬款后僅25.835，近三年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額年均超1億元，Q1賬面現(xiàn)金仍有約6億元，財務數(shù)據(jù)較優(yōu)質(zhì)，預計2018-2020年亞威歸母凈利潤復合增速38%，分別為1.42億元、1.85億元、2.51億元。

華工科技：國內(nèi)最早激光技術(shù)及設備

華工科技2000年上市，其激光設備包括精密激光和智能裝備，主要應用于3C領域、汽車、船舶、工程機械，智能激光裝備以深度布局新能源汽車的發(fā)展，2017年華工科技激光加工及系列成套設備、激光全息防偽等激光技術(shù)應用收入營業(yè)總收入40%。

2015-2017年華工科技激光加工及成套設備收入分別為9.52億元、10.95億元、15.51億元，同比增長15%、41.54%、41.45%，2017年與2016年增速基本持平，華工是繼2013年之后激光加工及成套設業(yè)務連續(xù)4年實現(xiàn)加速增長。

2016-2017年華工科技以皮秒和飛秒等超快精密激光加工設備在3C領域收獲顯著，2017年子公司華日激光實現(xiàn)收入、凈利潤分別為1.08億元、1606萬元。華工科技先后投資激光精密維納加工智能裝備產(chǎn)業(yè)和基于激光機器人系統(tǒng)的智能工廠項目，這些項目都是近年及未來幾年的熱門需求項目，預計2019年底投入生產(chǎn)，這兩個項目未來有望實現(xiàn)新增利潤總額達1.56億。

2017年化工技術(shù)開發(fā)了應用于OLED行業(yè)全面屏異形激光切割設備、二維碼切割打標檢測自動化生產(chǎn)線、國內(nèi)首條新能源汽車全鋁身焊裝生產(chǎn)線、三維五軸激光切割新產(chǎn)品等。未來華工在異形脆性材料、新能源車身、動力鋰電池等領域應用及業(yè)務擴展?jié)摿χ档闷诖?/span>

銳科激光：國內(nèi)光纖激光器絕對龍頭

銳科股份擁有高功率光纖激光器，是國家光纖激光器重點領域，先后研制出中國第一臺25W脈沖光纖激光器，第一臺1KW、4KW、6KW、10KW連續(xù)激光器并形成批量化生產(chǎn)，多項產(chǎn)品榮獲科技部“國家重點新產(chǎn)品”稱號，是中國光纖激光器領域的絕對龍頭、產(chǎn)品逐步由中小功率光纖激光器邁向大功率光纖激光器。

光纖激光器以代替二氧化碳激光器成為主流激光器，特別是在工業(yè)加工應用領域，全球光纖激光器占比由2013年的34%提升至2017年的47%。而銳科股份不僅掌握光纖器及其核心器件、材料的關(guān)鍵技術(shù)，還實現(xiàn)光纖激光器上游產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合。銳科股份與IPG、美國相干企業(yè)利潤與市值相差甚遠，但中國近100家激光或激光設備中最接近全球激光器巨頭IPG和美國相干企業(yè)。

2016、2017年銳科股份分別實現(xiàn)收入9.52億元、5.23億元，同比增長分別為68%、82%，2014-2017年營收復合增速達60%，在收入大幅增長的同時，規(guī)?；w現(xiàn)明顯，凈利潤由2014年的5.78%上升至2017年的29.73%，2015-2017年銳科股份毛利率分別為23.08%、35.57%、46.6%。2017年平均ROE創(chuàng)新高，提升至68.58%。

銳科股份IPO募集11.19萬元，擬投大功率光纖器開發(fā)與中高功率半導體激光器產(chǎn)業(yè)化及研發(fā)與應用，預計募集投產(chǎn)的兩個項目產(chǎn)后新增利潤總額有望達4.27億元。

大族激光：中國激光加工設備絕對龍頭

大族激光是以激光加工及自動化系統(tǒng)集成設備為主業(yè)的高端裝備制造企業(yè)，2017年大族激光的激光及自動化配套設備收入93.2億元，其收入規(guī)模高于德國快通中國區(qū)銷售收入，位列中國激光加工設備收入第一名，是中國激光加工設備領域的絕對龍頭。

2016、2017年大族激光及自動化配套設備實現(xiàn)收入分別為36.83億元、61.88億元，同比增長分別為26.5%、68%。2016-2017年大族的大功率激光智能裝備業(yè)務收入分別為14.60億元、20.74億元，同比增長分別為58%、42%。并成功進入中集集團、中國鐵建、中航工業(yè)、中船重工等知名大型企業(yè)和美國、歐盟、東南亞等市場。

2018年2月大族激光成功發(fā)行23億元可轉(zhuǎn)債，將投資與“高功率激光切割焊接系統(tǒng)及機器人自動化裝備”“脆性材料及面板顯示裝備”這兩大激光加工項目，預計2019年9月有望投資生產(chǎn)，產(chǎn)后有望實現(xiàn)新增利潤總額達6.83億元。

激光加工自動化設備也屬于工業(yè)機器人或智能制造裝備范疇，“激光+配套自動化設備系統(tǒng)集成”也是為了需求趨勢，大族巨資投入“激光+配套自動化設備系統(tǒng)集成”有望打造全球最大的激光智能制造生產(chǎn)基地。

激光加工設備是中國制造2025重點發(fā)展方向之一，“激光+自動化”也是未來的重點發(fā)展領域。相信在國家扶持以及市場的強力需求下，相信中國激光加工及激光加工設備龍頭將大有所為。