公司發(fā)布2020年半年報，2020年上半年公司實現(xiàn)營收2.21億元，同比增長26.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.40億元，同比增長18.33%。

　　二季度單季收入增速超40%，總線系統(tǒng)顯著放量。2020年上半年，公司實現(xiàn)營收2.21億元，同比增長26.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.40億元，同比增長18.33%；第二季度實現(xiàn)營收1.44億元，同比增長41.43%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.88億元，同比增長41.23%。二季度國內(nèi)制造業(yè)快速復(fù)蘇，下游激光設(shè)備需求回暖，公司業(yè)績也恢復(fù)較高增速。分產(chǎn)品來看，公司上半年中低功率激光控制系統(tǒng)持續(xù)增長，高功率激光控制系統(tǒng)快速放量。上半年公司隨動系統(tǒng)實現(xiàn)收入9198.9萬元，在營收中的占比為41.69%；板塊系統(tǒng)實現(xiàn)收入8467.2萬元，在營收中的占比為38.38%；總線系統(tǒng)實現(xiàn)收入2114.8萬元，已達(dá)到2019年總線系統(tǒng)全年收入的89.0%，在營收中占比9.59%，相比2019年提升3.27pct，高功率激光系統(tǒng)正成為公司業(yè)績新的增長極。

　　毛利率穩(wěn)中有升，股權(quán)激勵費用導(dǎo)致凈利率下降4.4個百分點。2020年上半年公司綜合毛利率為81.89%，同比增長0.53pct；其中隨動系統(tǒng)、板卡系統(tǒng)和總線系統(tǒng)毛利率分別為86.87%、79.34%和75.90%，與2019年相比分別提升0.64pct、0.5pct和0.17pct；上半年公司凈利率為63.22%，同比下降4.47pct。凈利率下降的主要原因為費用率的增加。上半年合計費用率為22.92%，同比增長7.98pct；其中銷售費用率同比下降0.11pct；管理費用率同比增長7.89pct，管理費用率大幅增長的主要原因為計提2019年股權(quán)激勵費用1795.7萬元以及上海波刺并表導(dǎo)致管理費用增加。財務(wù)費用率為-0.55%，同比下降0.38pct；

　　高功率系統(tǒng)進(jìn)口替代空間大，超快系統(tǒng)蓄勢待發(fā)。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，上半年公司研發(fā)投入1.54億元，研發(fā)投入占比6.99%，同比提升0.58pct；包括高功率激光加工系統(tǒng)、超快激光系統(tǒng)以及智能激光頭等項目的研發(fā)正穩(wěn)步推進(jìn)，我們認(rèn)為上述項目未來有望驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)增長。根據(jù)我們測算，預(yù)計至2022年國內(nèi)高功率切割系統(tǒng)的市場空間將超過6.5億。公司作為國內(nèi)高功率激光控制系統(tǒng)龍頭，2019年市占率僅有10%左右，未來進(jìn)口替代空間較大。同時，國內(nèi)超快激光加工需求正迎來爆發(fā)的拐點，有望帶動超快激光控制系統(tǒng)需求快速增長。公司高功率切割頭產(chǎn)品也已經(jīng)實現(xiàn)了銷售，預(yù)期未來將成為公司新的業(yè)績增長點。