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光伏進入史上最大擴產(chǎn)季 投資機會暗藏在哪些領域?

星之球科技 來源:新浪財經(jīng)2020-12-07 我要評論(0 )   

光伏進入史上最大擴產(chǎn)季,投資機會暗藏在哪些領域?福萊特近日披露其非公開發(fā)行獲得中國證監(jiān)會批準的消息。公司稱將募資不超過20億元,用于建設年產(chǎn)75萬噸光伏組件蓋板...

光伏進入史上最大擴產(chǎn)季,投資機會暗藏在哪些領域?

福萊特近日披露其非公開發(fā)行獲得中國證監(jiān)會批準的消息。公司稱將募資不超過20億元,用于建設年產(chǎn)75萬噸光伏組件蓋板玻璃二期項目等。

光伏企業(yè)近年來加速上市,并不斷融資擴產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示,今年四季度光伏行業(yè)將創(chuàng)下史上最大擴產(chǎn)季,同時2020年也將成為史上最大擴產(chǎn)年度。擴產(chǎn)潮將對光伏行業(yè)投資帶來何種變局?

資本助力行業(yè)擴產(chǎn)

光伏上下游掀起的擴產(chǎn)潮自2019年開始持續(xù)至今。從硅片、電池片到組件,以及輔料和設備企業(yè)都在擴產(chǎn),其中尤以電池片和組件環(huán)節(jié)為多。

上機數(shù)控子公司弘元新材最近獲得的大單特別多。11月至今其累計簽訂了約251億元(預計)的銷售訂單,合同執(zhí)行時間橫跨2021至2025年。

有實力承接超級大單,背后是資本助力。2018年底,上機數(shù)控上市,首發(fā)融資10億元。2019年6月發(fā)行可轉(zhuǎn)換債融資6.65億元;另外公司擬募集不超過30億元的定增方案,最近已獲受理。如果這筆融資順利實施,公司凈資產(chǎn)三年不到將翻8.34倍。這些募集資金,除了補充流動資金外,將用于(或計劃)擴大再生產(chǎn)。

上市、融資、擴產(chǎn),上機數(shù)控的發(fā)展路徑,是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的普遍操作。2020年以來至少9家光伏企業(yè)在A股上市,這是該行業(yè)上市家數(shù)最多的年份,也是IPO首發(fā)融資最多的年份。企業(yè)大量上市后,推動了光伏行業(yè)融資創(chuàng)新高。

上證報資訊顯示,2020年至今,52家光伏上市公司實現(xiàn)融資339.85億元,同比增長15%。2019年,光伏上市公司融資也高達近300億元。

大量融資用于擴產(chǎn)后,光伏行業(yè)產(chǎn)能急劇膨脹。光伏行業(yè)權威研究機構(gòu)SOLARZOOM新能源智庫數(shù)據(jù)顯示,截至12月1日,四季度以來單晶硅片、電池片和組件當季新增產(chǎn)能分別為38GW、69GW和69GW,已經(jīng)創(chuàng)下史上季度最高;2020年末,單晶硅片、電池片和組件產(chǎn)能預計分別達到217 GW、291 GW、269GW,與上一年相比分別增長78%、62%和60%,創(chuàng)下史上年度最高。

SOLARZOOM副總裁馬弋崴認為,四季度行業(yè)加劇擴產(chǎn)的原因,除了上市公司大幅融資外,還與四季度需求旺盛、行業(yè)利潤處相對高位,以及全球各國政府提出碳中和目標,增加了行業(yè)信心有關。

不過,一大波新增產(chǎn)能投放市場后,供過于求壓力漸顯。馬弋崴預測,明年硅料、硅片、電池和組件各環(huán)節(jié)將全面過剩,其中硅料過剩較小,光伏主產(chǎn)業(yè)鏈中除硅料外將較難保持利潤。光伏玻璃方面,考慮到明年初的新增產(chǎn)能,2021年不會出現(xiàn)持續(xù)供不應求。

在供過于求預期下,四季度開始,光伏相關產(chǎn)品開始降價。

光伏行業(yè)還有投資機會嗎?

光伏行業(yè)大幅擴產(chǎn)之下,行業(yè)加速洗牌,集中度進一步提升。目前,各環(huán)節(jié)前十大公司市場份額均超90%,未來競爭將在龍頭企業(yè)之間展開。

擴產(chǎn)一方面意味著部分領域?qū)a(chǎn)能過剩,但也蘊含著未來投資機會。

首先,大幅擴產(chǎn)培育了光伏設備領域企業(yè)。最近兩年,設備企業(yè)加速上市。目前,覆蓋光伏行業(yè)上下游的設備包括捷佳偉創(chuàng)、晶盛機電、上機數(shù)控、帝爾激光、邁為股份等,均已在A股上市。

光伏設備是按訂單來生產(chǎn)的,行業(yè)擴產(chǎn)后訂單大增,設備企業(yè)業(yè)績倍增,股價順勢上漲,如今年前三季度,上機數(shù)控營業(yè)收入和凈利潤同比分別增長317.44%和125.56%,今年以來公司股價漲幅4.52倍。

上機數(shù)控近日走勢圖

其次,技術陣營對壘的最后勝出者,有望引領下一波景氣周期。一個典型的例證就是過去五年,單晶硅在和多晶硅較量后,最終單晶硅片行業(yè)占比提升到近80%,隆基股份一舉奠定行業(yè)霸主地位。

行業(yè)分析人士稱,這一波擴產(chǎn)潮中,技術對壘主要體現(xiàn)在兩個環(huán)節(jié):

一個是大硅片化,分為182硅片和210硅片兩個陣營。182陣營主要以隆基股份、晶科科技、晶澳科技等為代表,他們共同倡導將182mm×182mm硅片尺寸作為研發(fā)下一代硅片、電池、組件產(chǎn)品的標準尺寸。210陣營以中環(huán)股份、天合光能和東方日升為代表,他們首發(fā)邊長為210mm的M12大尺寸硅片,引領光伏行業(yè)邁入大尺寸新階段。相比之下,210硅片技術難度較大。目前210硅片經(jīng)濟性尚不如182硅片,但記者從業(yè)內(nèi)獲悉,四季度開始,210硅片產(chǎn)量及良率等爬升較快。

光伏另一技術陣營對壘是在電池片環(huán)節(jié)的HJT技術對PERC形成挑戰(zhàn)。PERC即鈍化發(fā)射極背面接觸電池,其光電轉(zhuǎn)化效率達到23%,是當前市場的主流路線,但提升潛力較小。而HJT即異質(zhì)結(jié)電池,是發(fā)展了近30年的成熟技術。

馬弋崴介紹,2019年末之前HJT電池沒有大規(guī)模量產(chǎn)主要受性價比影響。但從2020年1月起,HJT性價比超過PERC。2022年HJT電池有望全面爆發(fā)。通威股份合肥的HJT項目轉(zhuǎn)化效率做到了24.5%,未來HJT鈣鈦礦疊層有望做到27%至29%。目前,通威股份、天合光能、阿特斯、晶澳科技、東方日升等是HJT組件的推動者。

HJT電池設備與PERC電池設備完全不兼容。這構(gòu)成了國內(nèi)HJT技術發(fā)展的最大障礙,但也是行業(yè)彎道超車的最大機會。HJT設備4個環(huán)節(jié)(清洗制絨、非晶硅沉積設備pecvd、透明導電薄膜設備pvd、絲網(wǎng)印刷)已經(jīng)全面國產(chǎn)化。其中最重要、成本占比最高、難度最高的是pecvd設備,邁為股份等三公司產(chǎn)品已達到量產(chǎn)階段。捷佳偉創(chuàng)、金辰股份的pecvd設備也即將出品。


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