柏楚電子從事激光切割控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，是國家首批從事光纖激光切割成套控制系統(tǒng)開發(fā)的民營企業(yè)。目前公司的主要產(chǎn)品包括：1）隨動控制系統(tǒng)：實現(xiàn)激光切割設(shè)備的Z軸運動控制，營收占比約44%；2）板卡控制系統(tǒng)：實現(xiàn)激光切割設(shè)備X/Y軸的運動控制，占比40%；3）總線控制系統(tǒng)：針對高功率等市場，將隨動和板卡的功能集成化，收入占比6.4%。

公司產(chǎn)品以自主軟件開發(fā)為核心，并與板卡、總線主站、電容調(diào)高器等硬件集成后進行銷售，其中部分硬件通過外協(xié)廠商進行加工。公司全部產(chǎn)品均直接銷售給下游客戶，已為超過400家的激光加工設(shè)備制造商提供成套的系統(tǒng)解決方案，占行業(yè)客戶總數(shù)的60%左右，客戶覆蓋率較高。

激光切割設(shè)備可分為中低功率激光切割設(shè)備和高功率激光切割設(shè)備，兩者的應(yīng)用領(lǐng)域存在一定的差異。其中，中低功率激光切割設(shè)備主要用于機箱機柜，門業(yè)、杯業(yè)、五金制品，電子行業(yè)，家電廚具，廣告裝飾業(yè)等；高功率激光切割主要用于軌道機車、船舶行業(yè)、汽車行業(yè)的零部件制造、重型機械、石油管道、建筑行業(yè)等。

公司主要從事低功率領(lǐng)域，并積極推進高功率領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)。目前已擁有了進入高功率激光領(lǐng)域所需的必要技術(shù)，且近幾年也已在高功率業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了良好的銷售收入，2018年和2019年1-5月在該領(lǐng)域分別實現(xiàn)收入1366.13萬元和1010.64萬元，同比增長23.06%和83.35%。

公司在超快激光切割系統(tǒng)領(lǐng)域達成多項技術(shù)產(chǎn)出，針對超快精密激光加工已研發(fā)出FSCUT7000系統(tǒng)，配合超快激光器，已經(jīng)達到了300mm/s的速度下任意軌跡的1um間距均勻打點的水平。目前全球僅有以色列ACS、美國AEROTECH和柏楚電子三家運動控制企業(yè)可達到該技術(shù)水平。超快激光加工在脆薄性材料加工方面擁有顯著優(yōu)勢，被廣泛應(yīng)用于顯示面板、消費電子玻璃蓋板、FPC/PCB等領(lǐng)域，發(fā)展前景廣闊。公司該項技術(shù)已通過蘋果認證并開始給藍思、大族激光、杰普特等小批量適用與供貨。

公司科創(chuàng)板上市募投“超快激光精密微納加工系統(tǒng)建設(shè)項目”，預(yù)計2022年項目建成，項目建成后產(chǎn)能逐漸釋放，全部達產(chǎn)后將新增脆薄性材料激光成絲切割系統(tǒng)和脆薄性材料激光裂片系統(tǒng)的產(chǎn)能各5,000套/年，對應(yīng)的市場銷售額合計約為3.65億元。此外，募集資金還用于總線激光切割系統(tǒng)智能化升級項目、設(shè)備健康云及MES系統(tǒng)數(shù)據(jù)平臺建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目和市場營銷網(wǎng)絡(luò)強化項目。

該行業(yè)競爭格局較為清晰，在中低功率激光切割控制系統(tǒng)領(lǐng)域中，國產(chǎn)控制系統(tǒng)已基本實現(xiàn)了進口替代，目前已占據(jù)中國市場的主導(dǎo)地位（國外市場目前基本沒有中國公司的參與）。業(yè)內(nèi)排名前三家企業(yè)（本公司、維宏股份和奧森迪科）市占率達90%，其中公司占60%的份額，且相關(guān)技術(shù)已達到國際領(lǐng)先水平，是該領(lǐng)域名副其實的龍頭企業(yè)。

不過，在高功率激光切割控制系統(tǒng)領(lǐng)域中，目前國際廠商依然占據(jù)絕對優(yōu)勢，中國市場主要被德國倍福、德國PA、西門子等國際廠商主導(dǎo)，國產(chǎn)企業(yè)只占據(jù)10%的份額，這10%幾乎全部為本公司所占有，因此公司在高功率領(lǐng)域也是國內(nèi)第一。

業(yè)績方面，公司2016-2019年營業(yè)收入CAGR 46%，凈利潤CAGR 49%。今年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.85億元，同比增長38.57%，歸母凈利潤2.76億元，同比增長44.74%。公司盈利能力強且穩(wěn)定，綜合毛利率81.97%，凈利率高達71.6%，顯著高于同行業(yè)公司。

2019年12月公司披露股權(quán)激勵計劃，考核目標(biāo)為2020年、2021年、2022年營收或凈利潤不低于2018年的60%、90%和120%。近期因股權(quán)激勵條件已成就，公司監(jiān)事會審議后同意向符合條件的13名激勵對象以33.55元/股的授予價格授予11.10萬股限制性股票，預(yù)留部分授予日為2020年12月10日。

從市場空間來看，中低功率激光切割市場2022年規(guī)模預(yù)計5億左右，穩(wěn)定增長；我國高功率激光切割控制系統(tǒng)市場規(guī)模將在2022年達到9.82億元（是2018年的2.15倍），3-5年內(nèi)國產(chǎn)運動控制系統(tǒng)廠商市占率有望提升至50%以上，改變當(dāng)前國際廠商近乎壟斷的競爭格局；另一方面，公司預(yù)計未來2-3年每年超快激光控制系統(tǒng)的市場潛在空間在5-10億元，整個市場將逐步釋放，主要看超快激光設(shè)備的發(fā)展速度。

需注意的是，公司今年8月25日披露部分董監(jiān)高集中競價減持股份計劃，于2020/9/15-2021/3/12期間減持公司股份，合計不超過356,250股，不超過總股本的0.3555%。