鋰電池在賺足市場(chǎng)眼球的同時(shí)，也獲得了多數(shù)投資者的認(rèn)可，這相應(yīng)地在鋰電池指數(shù)的走勢(shì)上也得到了體現(xiàn)。據(jù)WIND顯示，年初至今，WIND概念鋰電池指數(shù)曾創(chuàng)下11082.03點(diǎn)的高位，較年內(nèi)最低點(diǎn)漲幅高達(dá)117.5%；同時(shí)，近五日鋰電池指數(shù)資金凈流入額超200億元，位居行業(yè)榜單前列。

然而，不平靜的是，8月25日，鋰電池板塊大幅走弱。其中，融捷股份跌停，海目星跌幅9.53%，新宙邦下跌4.9%，諾德股份、*ST江特等也小幅走弱。

從行業(yè)來(lái)看，在鋰電池持續(xù)高景氣周期的大背景下，鋰電設(shè)備作為鋰電池生產(chǎn)工藝的核心，受益的邏輯便很清晰。

但當(dāng)越來(lái)越多的參與者來(lái)試圖瓜分這塊巨大的“蛋糕”，行業(yè)泡沫化風(fēng)險(xiǎn)也逐步加重。相應(yīng)的值得投資者關(guān)注的核心問(wèn)題便聚焦于投資標(biāo)的的成色幾何？其基本面是否能夠支撐現(xiàn)有估值？一旦行業(yè)面臨洗牌是否能夠脫穎而出？

這就需要將目光放在鋰電設(shè)備的構(gòu)成以及價(jià)值含量上了。資料顯示，按照電池生產(chǎn)制造流程來(lái)看，鋰電設(shè)備中激光設(shè)備（包含切割與焊接）價(jià)值量合計(jì)占比約12%，重要性不言而喻。而顯然地，海目星鋰電設(shè)備中的頭部激光設(shè)備供應(yīng)商，將乘著鋰電池發(fā)展的東風(fēng)，增加訂單數(shù)量、提升市場(chǎng)份額，在基本面穩(wěn)健的同時(shí)也有望成為一個(gè)重要的投資標(biāo)的。

政策支持疊加廠商擴(kuò)產(chǎn)

鋰電設(shè)備需求或?qū)⒂瓉?lái)爆發(fā)

全球汽車(chē)市場(chǎng)整體向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，而在這一發(fā)展大勢(shì)下，鋰電設(shè)備無(wú)疑將全面受益。

從政策層面來(lái)看，此前美國(guó)拜登政府設(shè)定了美國(guó)到2030年零排放汽車(chē)（電動(dòng)汽車(chē)、燃料電池汽車(chē)等）銷(xiāo)量達(dá)50%比例的目標(biāo)，超出市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)太平洋證券研報(bào)顯示，若按照美國(guó)整體銷(xiāo)量50%去計(jì)算，預(yù)計(jì)設(shè)備需求超過(guò)600億，鋰電設(shè)備需求有望加速提升。

反觀知名廠商擴(kuò)產(chǎn)方面，寧德時(shí)代擬募資582億元加碼產(chǎn)能建設(shè)，約帶來(lái)300億元的設(shè)備需求，這也奠定了鋰電設(shè)備商未來(lái)兩年的需求確定性；中航鋰電也曾表示，將于“十四五”期間全面擴(kuò)大產(chǎn)能，2021年量產(chǎn)、在建及開(kāi)工的實(shí)際產(chǎn)能超過(guò)100GWh，2022年產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)200 GWh，2025年產(chǎn)能由此前規(guī)劃的200GWh提升至300+GWh；億緯鋰能擬規(guī)劃105GW產(chǎn)業(yè)園，SK計(jì)劃將2025年產(chǎn)能規(guī)劃由100GWh提升至200GWh......這些擴(kuò)張舉措均從側(cè)面印證了鋰電設(shè)備的稀缺性或許已經(jīng)顯現(xiàn)。

若拋開(kāi)上述政策端支持，以及需求高增的發(fā)展邏輯，僅僅聚焦于投資端，筆者注意到，鋰電設(shè)備也獲得了天風(fēng)證券、東吳證券等多家券商的堅(jiān)定看好，相應(yīng)的看好邏輯主要聚焦于以下兩個(gè)方面：

一方面，動(dòng)力電池以及電動(dòng)車(chē)行業(yè)龍頭均在用不同方式鎖定上下游資源，其中設(shè)備公司競(jìng)爭(zhēng)者較少，具備稀缺性估值溢價(jià)，將隨著擴(kuò)產(chǎn)高峰到達(dá)逐漸顯現(xiàn)；另一方面，鋰電設(shè)備為高端專(zhuān)用設(shè)備的重要賽道，隨著鋰電新能源在全球范圍內(nèi)的滲透度快速提升，以及中國(guó)鋰電設(shè)備廠商卓越的全球競(jìng)爭(zhēng)力，均預(yù)示著鋰電設(shè)備長(zhǎng)期增長(zhǎng)可期。

鋰電激光設(shè)備受益明顯

海目星較強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)有望提振盈利能力

在鋰電設(shè)備需求增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)的同時(shí)，筆者注意到其中一個(gè)重要的子設(shè)備板塊——鋰電激光設(shè)備，或?qū)⒊蔀橐粋€(gè)尤為受益的領(lǐng)域。

據(jù)中泰證券測(cè)算，2021年至2022年全球鋰電激光設(shè)備年均市場(chǎng)空間超過(guò)130億元，至2023年將達(dá)到180億元，并有望在未來(lái)幾年保持較高水平。在行業(yè)前景較為明朗的背景下，海目星作為國(guó)內(nèi)激光及自動(dòng)化綜合解決方案提供商，其成長(zhǎng)前景或許不可小覷。

公開(kāi)資料顯示，海目星目前主要提供與激光相關(guān)的切割、焊接等設(shè)備以及相應(yīng)的自動(dòng)化線，應(yīng)用領(lǐng)域包括鋰電、3C、鈑金等。具體到業(yè)績(jī)方面，2016年至2020年公司營(yíng)收年復(fù)合增速約45%，實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，同時(shí)，因2020年疫情期間原材料采購(gòu)成本及人工成本上漲，導(dǎo)致公司當(dāng)年凈利潤(rùn)有所下降，隨著公司訂單規(guī)模的快速增長(zhǎng)，以及產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的實(shí)施，規(guī)模效益將有效提振盈利能力。

具體到公司訂單等投資者比較關(guān)注的事宜方面，公開(kāi)資料顯示：2021年一季度公司新簽訂單超6億（含稅），公司5月自愿披露一個(gè)接近7億（含稅）的訂單，8月公司披露與中航鋰電簽訂的約20億（含稅）的采購(gòu)意向框架協(xié)議，加上其他未達(dá)到披露標(biāo)準(zhǔn)的訂單，預(yù)計(jì)2021年公司新簽訂單情況良好。

更進(jìn)一步地說(shuō)，公司盈利水平有望改善在整個(gè)行業(yè)層面也具備可行性。據(jù)了解，隨著鋰電電池工藝的進(jìn)一步成熟，鋰電激光設(shè)備設(shè)計(jì)變更等費(fèi)用有望持續(xù)減少，費(fèi)用率將走低，進(jìn)而帶來(lái)行業(yè)整體凈利率企穩(wěn)向上；同時(shí)，更高效率、自動(dòng)化水平更好的設(shè)備是提高產(chǎn)能、降低成本的必須選擇，由此，設(shè)備廠毛利率從中長(zhǎng)期看將維持在較高的水平。

公司作為國(guó)內(nèi)鋰電激光設(shè)備的頭部供應(yīng)商，業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)高速激光制片機(jī)的量產(chǎn)，核心性能業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯；同時(shí)，公司客戶優(yōu)勢(shì)已現(xiàn)端倪，目前鋰電客戶涵蓋國(guó)內(nèi)外知名廠商，如特斯拉、CATL、中航鋰電、蜂巢能源等。

動(dòng)力電池行業(yè)迎來(lái)擴(kuò)產(chǎn)潮，全球鋰電激光設(shè)備市場(chǎng)空間廣闊，為公司訂單和業(yè)績(jī)的持續(xù)高增提升較強(qiáng)支撐。由此，多重因素催化下，公司業(yè)績(jī)有望繼續(xù)穩(wěn)健成長(zhǎng)。