方正證券發(fā)布研究報(bào)告稱，激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈上游壁壘較高，當(dāng)前我國(guó)激光雷達(dá)上游核心器件仍以進(jìn)口為主;中游競(jìng)爭(zhēng)格局尚為定型，國(guó)產(chǎn)廠商仍有較多機(jī)遇。展望后續(xù)，固態(tài)補(bǔ)盲及芯片領(lǐng)域給予國(guó)產(chǎn)廠商較多成長(zhǎng)空間，未來或是國(guó)產(chǎn)替代的重點(diǎn)領(lǐng)域。此外，下游應(yīng)用來看，自動(dòng)駕駛逐步落地有望帶領(lǐng)激光雷達(dá)持續(xù)放量，未來國(guó)內(nèi)將有更多搭載激光雷達(dá)的車型上市。

　　方正證券觀點(diǎn)如下：

　　激光雷達(dá)應(yīng)用廣泛，汽車有望成最大催化。

　　激光雷達(dá)可運(yùn)用于智能駕駛、智慧城市等領(lǐng)域，按測(cè)距方式可分為ToF和FMCW兩類，ToF方案按技術(shù)架構(gòu)可進(jìn)一步分為機(jī)械式、半固態(tài)式和固態(tài)式。具體來看，機(jī)械式具備掃描速度快、精度高等優(yōu)勢(shì)，適用于遠(yuǎn)距離探測(cè)和高速運(yùn)動(dòng)目標(biāo)的跟蹤，但結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，維護(hù)成本高;固態(tài)式體積較小、壽命更長(zhǎng)且故障率更低，但掃描范圍有所受限。下游應(yīng)用來看，自動(dòng)駕駛逐步落地有望帶領(lǐng)激光雷達(dá)持續(xù)放量，未來國(guó)內(nèi)將有更多搭載激光雷達(dá)的車型上市。

　　海外廠商洗牌加速，新技術(shù)持續(xù)落地：

　　1)Innoviz：與寶馬深入合作，獲大眾40億美元訂單。2018年公司宣布與Magna合作寶馬項(xiàng)目，并為寶馬2021年推出的L3量產(chǎn)車型提供激光雷達(dá)。2022年8月公司宣布向大眾汽車集團(tuán)旗下的CARIAD提供激光雷達(dá)硬件和配套軟件，交易總價(jià)達(dá)40億美元，預(yù)計(jì)2025年開始交付。

　　2)Luminar：加速全球化工廠布局。公司專注MEMS混合固態(tài)激光雷達(dá)領(lǐng)域，已經(jīng)推出的Iris傳感器具備300米檢測(cè)范圍，正在與梅賽德斯合作，預(yù)計(jì)2025年量產(chǎn)IrisPlus。此外，公司在亞洲、墨西哥和泰國(guó)均有生產(chǎn)基地，全球化布局正在加速，擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度可期。

　　3)Velodyne&Ouster：合并經(jīng)營(yíng)，競(jìng)爭(zhēng)格局快速洗牌。2022年兩家公司成功合并，合并后將擁有850多家現(xiàn)有客戶和豐富的專利組合。隨著圖達(dá)通、法雷奧、禾賽科技、速騰、華為等廠商的快速崛起，曾占據(jù)全球激光雷達(dá)市場(chǎng)80%以上份額的Velodyne市占率有所縮水。

　　下游應(yīng)用加速滲透，激光雷達(dá)出貨提升。

　　根據(jù)灼識(shí)給出的全球激光雷達(dá)解決方案按應(yīng)用劃分的市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)，2022年智能駕駛汽車市場(chǎng)規(guī)模約為34億元，至2030年CAGR可達(dá)103%，規(guī)模將突破萬億。考慮自動(dòng)駕駛安全性，激光雷達(dá)方案基本成為L(zhǎng)3級(jí)以上的標(biāo)配，L3、L4和L5級(jí)別自動(dòng)駕駛或分別平均搭載1顆、2-3顆和4-6顆激光雷達(dá)。目前我國(guó)正處于L2向L3+過渡階段，2022年我國(guó)在售新車L2和L3滲透率分別為35%和9%，預(yù)計(jì)2023年可達(dá)51%和20%。

　　市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)廠商加速崛起。

　　激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈上游壁壘較高，當(dāng)前我國(guó)激光雷達(dá)上游核心器件仍以進(jìn)口為主;中游競(jìng)爭(zhēng)格局尚為定型，國(guó)產(chǎn)廠商仍有較多機(jī)遇，2021年速騰聚創(chuàng)已位于全球激光雷達(dá)企業(yè)市場(chǎng)份額第二。展望后續(xù)，固態(tài)補(bǔ)盲及芯片領(lǐng)域給予國(guó)產(chǎn)廠商較多成長(zhǎng)空間，未來或是國(guó)產(chǎn)替代的重點(diǎn)領(lǐng)域。