激光雷達(dá)作為智能駕駛汽車(chē)的 " 隱形安全氣囊 "，目前被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)高階智能輔助駕駛（城市 NOA）的捷徑，其剛需性也越來(lái)越凸顯。

因此，速騰聚創(chuàng)作為目前在激光雷達(dá)領(lǐng)域 " 前裝定點(diǎn)數(shù)量排名中國(guó)第二、全球第三 " 的頭部企業(yè)之一，其近期剛通過(guò)聆訊、不日將登陸港股的消息，自然也成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

那么，在熱火朝天的討論聲中，速騰聚創(chuàng)憑哪些硬實(shí)力獲得了市場(chǎng)的一致認(rèn)可？

國(guó)產(chǎn)激光雷達(dá)實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，步步緊跟的速騰成果如何？

國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)的崛起在近兩年，如今，對(duì)比中美激光雷達(dá)行業(yè)現(xiàn)狀，說(shuō)一句 " 冰火兩重天 " 也不為過(guò)。

曾經(jīng)因機(jī)械式激光雷達(dá)的專(zhuān)利壁壘，而在行業(yè)內(nèi)獲得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的美國(guó)頭部激光雷達(dá)廠商們，近期不斷傳出破產(chǎn)、合并等消息。據(jù)悉，2022 年 10 月初，曾被稱(chēng)為激光雷達(dá) " 鼻祖 " 的 Ibeo 宣布破產(chǎn)；同年 11 月，激光雷達(dá)上市公司 Velodyne 為改善現(xiàn)金流，宣布以全股票方式和 Ouster 進(jìn)行合并；同年次月，美國(guó)激光雷達(dá)明星公司 Quanergy，在上市 10 個(gè)月后便轟然破產(chǎn)。

而國(guó)內(nèi)的激光雷達(dá)廠商們，則因?yàn)閾屜纫徊讲季周?chē)規(guī)級(jí)固態(tài)激光雷達(dá)量產(chǎn)上車(chē)方向，從而順利實(shí)現(xiàn)了彎道超車(chē)。例如速騰聚創(chuàng)、大疆、禾賽科技等企業(yè)均在這一場(chǎng)轉(zhuǎn)型超越賽中拔得了頭籌，其中，速騰聚創(chuàng)更是因?yàn)椴季肿钤?，在行業(yè)內(nèi)扮演了弄潮兒的角色，得以在固態(tài)激光雷達(dá)領(lǐng)域吃下了一波提早布局的前瞻紅利。

據(jù)悉，速騰聚創(chuàng)是最早從機(jī)械式激光雷達(dá)轉(zhuǎn)向固態(tài)激光雷達(dá)的企業(yè)，憑借固態(tài) MEMS 激光雷達(dá) M1，公司在 2021 全年拿下了超過(guò) 40 款車(chē)型的前裝量產(chǎn)定點(diǎn)訂單，并成為了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)拿下最多車(chē)型定點(diǎn)的激光雷達(dá)公司。

這一先發(fā)優(yōu)勢(shì)也延續(xù)至今，招股書(shū)顯示，截至 2023 年 3 月 31 日：速騰聚創(chuàng)已成功取得 21 家汽車(chē)整車(chē)廠及一級(jí)供應(yīng)商的 52 款車(chē)型的前裝量產(chǎn)定點(diǎn)預(yù)期訂單，位居全球第一。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，截至同日，速騰聚創(chuàng)的激光雷達(dá)產(chǎn)品已被全球最暢銷(xiāo)汽車(chē)整車(chē)廠（按 2020 年至 2022 年銷(xiāo)量計(jì)）及按中國(guó)前十大汽車(chē)整車(chē)廠（按 2022 年銷(xiāo)量計(jì)）中的九家選用，包括中國(guó)最大的汽車(chē)整車(chē)廠及全球最大的新能源汽車(chē)整車(chē)廠。其中，主要客戶(hù)包括吉利汽車(chē)、廣汽埃安、長(zhǎng)城汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、路特斯、Lucid、零跑汽車(chē)等。

  客戶(hù)訂單推動(dòng)了速騰聚創(chuàng)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，截至 2023 年 3 月 31 日，該公司已為上述 21 家整車(chē)廠和一級(jí)供應(yīng)商中的七家實(shí)現(xiàn)了九款車(chē)型的 SOP，共交付超過(guò) 10 萬(wàn)臺(tái)激光雷達(dá)。

速騰聚創(chuàng) ADAS 應(yīng)用的收入比例和營(yíng)收的同向增長(zhǎng)也驗(yàn)證了上述定點(diǎn)和銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶給公司的卓越貢獻(xiàn)。招股書(shū)顯示，2020 年 -2022 年，速騰聚創(chuàng)來(lái)自用于 ADAS 應(yīng)用的收入分別占總收入比例為 3.6%、12.1%、30.2%，公司營(yíng)收分別為 1.7 億元、3.31 億元、5.3 億元。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，在下游新能源汽車(chē)主機(jī)廠降本增效，縮減訂單的情況下，公司在報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收依舊實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2021 年和 2022 年，公司營(yíng)收分別環(huán)比增長(zhǎng) 95%、60%。

總之，目前擁有最多定點(diǎn)的速騰聚創(chuàng)，已經(jīng)獲得了市場(chǎng)的初步認(rèn)可。

然而，國(guó)內(nèi)的激光雷達(dá)發(fā)展仍處于放量階段，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間不單單比拼短期內(nèi)單個(gè)企業(yè)在銷(xiāo)量和營(yíng)收上的增長(zhǎng)，更多比拼的是企業(yè)如何借助規(guī)模量產(chǎn)這一支點(diǎn)，提升對(duì)市場(chǎng)格局的撬動(dòng)能力。

這與新能源行業(yè)的發(fā)展歷程有許多相似之處。以率先在業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利的特斯拉為例，前期在技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)上取得突破后，特斯拉便不斷在產(chǎn)能規(guī)模化塑造和供應(yīng)鏈優(yōu)化方面進(jìn)行打磨，待規(guī)?；?yīng)顯現(xiàn)后，旗下產(chǎn)品便具備了低成本、高性能的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。最終，憑借高性?xún)r(jià)比的新產(chǎn)品，特斯拉很快搶占了極高的市場(chǎng)份額，而在馬太效應(yīng)之下，其盈利能力也愈發(fā)顯著。

這種發(fā)展模式對(duì)于同樣屬于高精尖技術(shù)賽道、又在產(chǎn)業(yè)鏈上屬于新能源汽車(chē)上游的激光雷達(dá)企業(yè)來(lái)說(shuō)，有著重要意義。也就是說(shuō)，未來(lái)，誰(shuí)能夠在憑借具有創(chuàng)新意義的高新技術(shù)和低成本的量產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)就有可能搶占更多訂單、占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，誰(shuí)對(duì)市場(chǎng)也就更有掌控力和話語(yǔ)權(quán)。

如今，激光雷達(dá)市場(chǎng)呈現(xiàn)出的強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)、高波動(dòng)的現(xiàn)象，正是體現(xiàn)這一發(fā)展趨勢(shì)的反光鏡。

2021 年，根據(jù) Yole 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，排名前四的分別是法國(guó)激光雷達(dá)廠商法雷奧、速騰聚創(chuàng)、大疆和禾賽科技；2022 年，據(jù)國(guó)際咨詢(xún)機(jī)構(gòu) ICV 發(fā)布的《2022 車(chē)載激光雷達(dá)市場(chǎng)》報(bào)告，在車(chē)載激光雷達(dá)市場(chǎng)，排名前三的分別是禾賽科技、法雷奧、速騰聚創(chuàng)。

而到了 2023 年，國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)行業(yè)更是呈現(xiàn)出四分天下的競(jìng)爭(zhēng)格局，據(jù)蓋世汽車(chē)研究院統(tǒng)計(jì)整理，排名前四的分別是禾賽、圖達(dá)通、華為和速騰聚創(chuàng)，總共占據(jù)了超 90% 的市場(chǎng)份額。

可以看到，在激烈競(jìng)爭(zhēng)之下，速騰聚創(chuàng)始終名列前茅。

而為了進(jìn)一步提升營(yíng)收增速，繼續(xù)擴(kuò)大企業(yè)品牌影響力，速騰聚創(chuàng)將開(kāi)啟上市這一新征程。那么，未來(lái)，速騰聚創(chuàng)能否有望成為激光雷達(dá)界的特斯拉，率先實(shí)現(xiàn)盈利呢？

激光雷達(dá)前景愈發(fā)廣闊，速騰聚創(chuàng)正在乘勝追擊？

近年來(lái)，激光雷達(dá)賽道前景愈發(fā)廣闊。

尚普咨詢(xún)集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，隨著自動(dòng)駕駛汽車(chē)、智能機(jī)器人、無(wú)人機(jī)等活力得到不斷釋放，未來(lái)，中國(guó)激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模增速或?qū)?huì)高于全球市場(chǎng)增速，市場(chǎng)空間潛力無(wú)限，并初步預(yù)測(cè)中國(guó) 2023 年激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到 20 億元。

這種現(xiàn)象與激光雷達(dá)方案對(duì)于智能駕駛的 " 低成本、高安全性 " 輔助意義息息相關(guān)。

據(jù)了解，特斯拉目前實(shí)行的純視覺(jué)感知方案，雖然去掉了激光雷達(dá)這一 " 顯性成本 "，但是想要實(shí)現(xiàn)這一方案，還需要投入包括算法、路測(cè)、云計(jì)算、數(shù)據(jù)標(biāo)注、仿真訓(xùn)練和系統(tǒng)軟件等 " 隱性成本 "，對(duì)于國(guó)內(nèi)車(chē)企來(lái)說(shuō)有著十分高的技術(shù)壁壘。換句話說(shuō)，特斯拉作業(yè)并不好抄。

此外，在懂車(chē)帝 2023 年冬季夜間逆光揚(yáng)雪 ACC 的測(cè)試中，特斯拉純視覺(jué)方案的車(chē)型，因未能在雪地反光下精準(zhǔn)識(shí)別障礙物而被淘汰，而搭載激光雷達(dá)的車(chē)型卻通過(guò)了測(cè)試。

因此，考慮到安全性的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)車(chē)企在高階智駕方面仍以多技術(shù)混合模式為主流，并未完全放棄激光雷達(dá)。所以，從技術(shù)層面來(lái)看，" 純視覺(jué) " 技術(shù)路線的應(yīng)用仍需要激光雷達(dá)來(lái)發(fā)揮重要的 " 兜底 " 作用。

而 " 兜底 " 也就意味著每一輛想要更具安全性的智能駕駛汽車(chē)，不僅需要配備激光雷達(dá)，還需要配備不止一個(gè)激光雷達(dá)。這也就導(dǎo)致相比于傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域，屬于車(chē)載領(lǐng)域的激光雷達(dá)行業(yè)，需求量更大，需要更加充足的產(chǎn)能規(guī)劃。速騰聚創(chuàng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行總裁邱純潮曾表示：" 一款車(chē)型對(duì)于激光雷達(dá)的需求量就高達(dá) 10 萬(wàn)個(gè)乃至更高，這就需要企業(yè)具備強(qiáng)大的量產(chǎn)制造能力。

在這一方面，速騰聚創(chuàng)早有準(zhǔn)備。速騰聚創(chuàng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行總裁邱純潮表示：" 為此，公司采用了自行建造或者聯(lián)合建造自動(dòng)化智能制造工廠的方式，已經(jīng)建立了深圳 - 東莞 - 廣州 " 三位一體 " 的智造集群，來(lái)實(shí)現(xiàn)的大規(guī)模量產(chǎn)能力以及保證產(chǎn)品一致性。"

量產(chǎn)能力突出，銷(xiāo)量也遙遙領(lǐng)先。數(shù)據(jù)顯示，速騰聚創(chuàng)從今年 6 月開(kāi)始，每個(gè)月都在每個(gè)月都在刷新交付紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，2023 年 6 月，速騰聚創(chuàng)單月激光雷達(dá)總銷(xiāo)量接近 1 萬(wàn)臺(tái)；8 月單月總銷(xiāo)量突破 2 萬(wàn)臺(tái)；10 月總銷(xiāo)量近 30000 臺(tái)。

分季度來(lái)看，2023 年第三季度，速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)總銷(xiāo)量近 60,000 臺(tái)，車(chē)載激光雷達(dá)總銷(xiāo)量超 53,000 臺(tái)；禾賽科技單季度激光雷達(dá)交付量達(dá) 47,440 臺(tái)，ADAS 激光雷達(dá)交付量為 40,593 臺(tái)。

這一成就離不開(kāi)速騰聚創(chuàng)從始至終對(duì)于研發(fā)的重視。招股書(shū)顯示，2020 年 -2022 年，速騰聚創(chuàng)的研發(fā)投入呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，金額分別為 8153 萬(wàn)元、1.3 億元和 3.1 億元，分別占總收入的 48%、40% 及 58%。為了繼續(xù)鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，加高技術(shù)壁壘，速騰聚創(chuàng)在上市計(jì)劃中也表示，公司將有近半數(shù)的募資金額用于產(chǎn)品研發(fā)。招股書(shū)顯示，速騰聚創(chuàng)此次 IPO 募資凈額的 45% 將用于研發(fā)，以持續(xù)建立并優(yōu)化產(chǎn)品管線以及團(tuán)隊(duì)擴(kuò)展。

加碼研發(fā)背后，還是速騰聚創(chuàng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行總裁邱純潮對(duì)于激光雷達(dá)賽道前瞻性布局思想的顯性表達(dá)。

速騰聚創(chuàng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行總裁邱純潮曾在福布斯中國(guó)的受訪中表示，目前，國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)在測(cè)試驗(yàn)證方面還面臨著很多難點(diǎn)和痛點(diǎn)，例如，國(guó)內(nèi)的外部測(cè)試資源供應(yīng)不穩(wěn)定，整體測(cè)試驗(yàn)證周期過(guò)長(zhǎng)，企業(yè)投入的時(shí)間成本較高。

因此，企業(yè)只有繼續(xù)加長(zhǎng)木桶短板，才能承載更大的增長(zhǎng)藍(lán)圖。招股書(shū)顯示，速騰聚創(chuàng)募資金額的 20% 將用于提升制造、測(cè)試和驗(yàn)證能力。

結(jié)語(yǔ)：

前幾年，速騰聚創(chuàng)在技術(shù)層面的前瞻性布局，讓公司走在了時(shí)代前沿，獲得了無(wú)數(shù)車(chē)企的青睞，成為了一段時(shí)間內(nèi)拿下最多定點(diǎn)數(shù)量的企業(yè)。

隨著智能駕駛汽車(chē)滲透率的不斷提高，激光雷達(dá)由于自身具備的安全輔助特性，其剛需性將不斷被市場(chǎng)所認(rèn)可。未來(lái)，在廣闊的市場(chǎng)前景和強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局下，相信速騰聚創(chuàng)依托前期在固態(tài)激光雷達(dá)技術(shù)方面取得的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、借助上市所獲得的更多助力，繼續(xù)在研發(fā)、測(cè)試驗(yàn)證以及規(guī)模量產(chǎn)上構(gòu)筑更高壁壘，釋放品牌更多動(dòng)能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)更高價(jià)值。

作者：巧奪巴菲特命格

來(lái)源：港股研究社