制造業(yè)升級(jí)是公司長(zhǎng)期投資邏輯

       中國(guó)已經(jīng)迎來(lái)劉易斯拐點(diǎn),制造業(yè)生產(chǎn)精密化、自動(dòng)化已經(jīng)是大勢(shì)所趨,激光加工設(shè)備以其獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn)將逐步對(duì)傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝形成替代。相對(duì)于美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家,中國(guó)激光加工設(shè)備在制造業(yè)中的應(yīng)用比重還很低,未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。作為全球領(lǐng)先的激光加工設(shè)備制造企業(yè),公司將成為制造業(yè)升級(jí)的最大受益者。

公司未來(lái)將“強(qiáng)者恒強(qiáng)”、“大者恒大”

      公司已經(jīng)在激光打標(biāo)、焊接領(lǐng)域建立了強(qiáng)大的技術(shù)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),我們認(rèn)為未來(lái)公司的這種地位將得以維持。與此同時(shí),公司正積極開拓大功率激光切割以及HDI 等行業(yè)專用設(shè)備市場(chǎng),在3D 打印領(lǐng)域有著深厚的技術(shù)積累,這些新業(yè)務(wù)將極大豐富公司的產(chǎn)品鏈條,為公司注入新的增長(zhǎng)動(dòng)力。由于公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常明顯,其他競(jìng)爭(zhēng)者在可見的未來(lái)很難對(duì)公司形成明顯的競(jìng)爭(zhēng)威脅,因此公司未來(lái)將“強(qiáng)者恒強(qiáng)”、“大者恒大”。

首次給予公司“推薦”評(píng)級(jí)

      基于公司在國(guó)內(nèi)外激光設(shè)備領(lǐng)域無(wú)可爭(zhēng)議的龍頭地位,在下游中小功率激光設(shè)備的強(qiáng)勁需求拉動(dòng)下,并結(jié)合公司大功率設(shè)備的向上預(yù)期,我們看好大族激光保持高增長(zhǎng)率,并有望在3D 打印等新技術(shù)的帶動(dòng)下,突破盈利的天花板。我們預(yù)計(jì)公司2012-2014 年EPS 分別為0.59、0.74、0.90 元,對(duì)應(yīng)的PE 為14.07、11.21、9.22 倍,首次給與公司“推薦”評(píng)級(jí)。