制造業(yè)升級是公司長期投資邏輯

       中國已經(jīng)迎來劉易斯拐點,制造業(yè)生產(chǎn)精密化、自動化已經(jīng)是大勢所趨,激光加工設(shè)備以其獨特的優(yōu)點將逐步對傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝形成替代。相對于美國、日本等發(fā)達國家,中國激光加工設(shè)備在制造業(yè)中的應(yīng)用比重還很低,未來市場空間廣闊。作為全球領(lǐng)先的激光加工設(shè)備制造企業(yè),公司將成為制造業(yè)升級的最大受益者。

公司未來將“強者恒強”、“大者恒大”

      公司已經(jīng)在激光打標、焊接領(lǐng)域建立了強大的技術(shù)與市場優(yōu)勢,我們認為未來公司的這種地位將得以維持。與此同時,公司正積極開拓大功率激光切割以及HDI 等行業(yè)專用設(shè)備市場,在3D 打印領(lǐng)域有著深厚的技術(shù)積累,這些新業(yè)務(wù)將極大豐富公司的產(chǎn)品鏈條,為公司注入新的增長動力。由于公司的核心競爭優(yōu)勢非常明顯,其他競爭者在可見的未來很難對公司形成明顯的競爭威脅,因此公司未來將“強者恒強”、“大者恒大”。

首次給予公司“推薦”評級

      基于公司在國內(nèi)外激光設(shè)備領(lǐng)域無可爭議的龍頭地位,在下游中小功率激光設(shè)備的強勁需求拉動下,并結(jié)合公司大功率設(shè)備的向上預(yù)期,我們看好大族激光保持高增長率,并有望在3D 打印等新技術(shù)的帶動下,突破盈利的天花板。我們預(yù)計公司2012-2014 年EPS 分別為0.59、0.74、0.90 元,對應(yīng)的PE 為14.07、11.21、9.22 倍,首次給與公司“推薦”評級。