在不懈追求更快速度的進程中，股票高頻交易員的最新舉措是利用一種美國軍用飛機飛行時使用的通信技術：激光。

　　芝加哥一家小型通信公司計劃于3月份啟用連接位于新澤西州莫沃(Mahwah)的紐約證交所(New York Stock Exchange)數(shù)據(jù)中心和位于新澤西州卡特雷特(Carteret)的納斯達克股票市場(Nasdaq Stock Market)數(shù)據(jù)中心的一批激光設備。

　　這些激光設備安裝在兩地之間35英里（約合56公里）沿途的高層公寓樓、大廈和辦公樓樓頂，是一個布網(wǎng)項目的一期工程，該項目旨在以這種方式連接美國幾乎所有的股票交易所，提升市場數(shù)據(jù)傳輸和高頻交易的速度。

　　這是“零延遲之賽”（這是一個交易員術語，指他們?yōu)榭s小指令傳遞速度與光速的差距而做出的努力）中打響的最新一彈。“零”意味著差距的消失，已經(jīng)成為電子化交易員信奉的金科玉律，對他們來說，算法交易中一毫微秒（即十億分之一秒）的差距就能成為盈利和虧損之間的分水嶺。

圖為Anova Technologies首席執(zhí)行長邁克爾珀西科，該公司計劃用激光來連接股票市場數(shù)據(jù)中心。

　　近年來，所謂的高頻交易公司（占美國股票交易的半數(shù)左右）先后采用過定制光纜、微波和毫米波傳輸技術。建立在這三種技術之上的網(wǎng)絡今天都在運行，它們將美國全國的交易所連接在了一起。在國際間，越洋光纜將美國市場與歐洲和亞洲市場連接在了一起。

Anova在新澤西州伊麗莎白(Elizabeth)一個老年住宅樓樓頂安裝的設備。

　　現(xiàn)在又有了激光技術。

　　Anova Technologies LLC創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行長邁克爾·珀西科(Michael Persico)稱：“這是一場無休無止的競賽。”通過激光連接紐約證交所和納斯達克數(shù)據(jù)中心的計劃就是由該公司推出的。

　　有了激光網(wǎng)絡，電子化交易公司就可以通過把服務器（這些機器根據(jù)算法來發(fā)送買賣指令）放置在交易所的數(shù)據(jù)中心來利用這一技術。

　　了解紐約證交所（為IntercontinentalExchange Group Inc旗下子公司）計劃的人士稱，Anova還在與紐約證交所洽談一項交易，根據(jù)此項交易，紐約證交所將向其交易客戶提供Anova的技術。而Nasdaq OMX Group旗下的納斯達克已經(jīng)在向客戶提供一個基于微波的無線網(wǎng)絡。

一些人質疑Anova的激光設備能否使速度較現(xiàn)有網(wǎng)絡顯著提高，因為微波和毫米波指令的傳輸速度也接近光速?？偛课挥诩又輮W克蘭(Oakland)的高速交易網(wǎng)絡提供商McKay Brothers LLC聯(lián)合創(chuàng)始人斯特凡·季茨(Stephane Tyc)表示：“在都市區(qū)域，網(wǎng)絡與網(wǎng)絡之間的差別變得非常小。”不過，Anova這樣的公司仍在努力提高交易員的速度，哪怕只是提高一秒鐘的一個小零頭。

　　如今，電子化高速交易公司的交易品種從股票到原油期貨再到政府債券（包括價格在政府發(fā)布就業(yè)報告等經(jīng)濟數(shù)據(jù)后會立即變動的證券）無所不包。為縮短傳輸這類數(shù)據(jù)所需的寶貴瞬間，Anova和其他通信公司將網(wǎng)絡設備安裝在華盛頓1275 K大街一個距政府機構物理距離較近的數(shù)據(jù)中心。

　　一些高速交易員采取的最新策略是從發(fā)布機構手中直接獲取新聞稿，以避免經(jīng)財經(jīng)新聞媒體之手周轉而出現(xiàn)的微小延遲。

　　聯(lián)邦監(jiān)管機構對算法交易員不顧一切追求速度的行為保持警惕，他們擔心這種行為可能會導致未來出現(xiàn)類似2010年5月6日“閃電崩盤”（大舉賣出和大批高速交易員逃離市場觸發(fā)了股市的大幅震蕩）和2012年8月電子交易公司騎士資本(Knight Capital Group Inc.)45分鐘內損失逾4.6億美元的市場突發(fā)事件。

位于新澤西州伊麗莎白老年住宅樓樓頂?shù)牧硪慌_設備。

　　美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission， 簡稱SEC)委員卡拉·施泰因(Kara Stein)在去年11月發(fā)布的講話中稱：“我們必須要思考為什么會出現(xiàn)這種技術軍備競賽以及它是否會對我們的市場構成威脅。我們還應該實事求是地評估這種競賽為投資者和企業(yè)帶來的利弊。”

　　美國財政部下屬金融研究辦公室(Office of Financial Research)去年12月份稱高頻交易為“整體市場營運風險的主要來源”。

　　高頻交易的辯護者稱，高頻交易員迅速發(fā)送的數(shù)百萬指令通過提供流動性對整個金融市場構成支持，也就是說，高頻交易者能夠買賣股票，而不會導致價格大幅波動。

　　辯護者表示，速度的提高將使高速交易員更好地履行這項職能。他們的理由是，如果能夠更快地建立和結清頭寸，高頻交易員就能設置更加積極的買賣指令──而這些指令能幫助所有投資者獲得他們想要的價格。

　　曾做過高頻交易員、現(xiàn)任交易團體Modern Markets Initiative高級顧問的彼得·納比希特(Peter Nabicht)表示：“速度可以大大提高市場效率。”

　　隨著速度要求的提高，交易員、銀行和證券公司要想跟上節(jié)拍，花費變得越來越高。研究公司Tabb Group估計，2013年全球市場參與人士在用于提高交易速度的技術方面花費了約15億美元，接近2009年的兩倍。

　　我們還不清楚監(jiān)管機構會為減緩這場競賽的步伐做些什么。SEC在考慮是否要求交易所設立 “切斷開關”機制，以關閉有可能引起市場混亂的流氓交易算法。

　　這場競賽是幾年前升溫的，當時，Netscape前首席執(zhí)行長吉姆·巴克斯代爾(Jim Barksdale)麾下的Spread Networks LLC斥資約三億美元建起一個光纜網(wǎng)絡，在芝加哥和紐約市場之間傳輸交易指令。光纜網(wǎng)絡之前已有，但Spread使用的是更直接的路線，據(jù)稱能使交易指令在紐約和芝加哥之間的往返時間縮短約三毫秒（即一秒的千分之一）。交易公司要使用該網(wǎng)絡，一年須支付幾百萬美元。

       普通投資者幾乎沒有注意到2010年8月份Spread網(wǎng)絡的面世，但對高速交易公司來說，這卻是一件大事。一份監(jiān)管報告顯示，Getco LLC（該公司使用該網(wǎng)絡）支出激增在一定程度上是受Spread收取的費用影響。

　　Getco去年收購了騎士資本，目前公司更名為KCG Holdings Inc.。KCG和Spread均拒絕置評。

  　　Spread的領先地位沒能保持下去。有幾家公司在芝加哥和新澤西的金融市場數(shù)據(jù)中心之間架起了一排排微波天線。與光纜（速度相當于光速的三分之二左右）相比，微波能小幅提高指令信號的發(fā)送速度。

　　接下來，包括Anova在內的幾家公司開始使用波長較短的毫米波。毫米波能比標準微波傳輸攜帶更多信息。但它們到達的距離沒那么遠，因此必須在更多站點安裝中繼設備以增強信號。

　　目前，新澤西與芝加哥的數(shù)據(jù)中心之間總共建立了十幾個微波網(wǎng)絡（其中一些由交易公司所有）。

　　納斯達克通過Strike Technologies LLC（該公司的雇員包括前美國和以色列軍方工程師）為其交易客戶提供一個這樣的網(wǎng)絡。Strike稱，該網(wǎng)絡能在4.13毫秒之內在納斯達克的新澤西數(shù)據(jù)中心和伊利諾伊州奧羅拉(Aurora)的芝加哥商業(yè)交易所控股公司(CME Group Inc.)之間發(fā)送數(shù)據(jù)。了解紐約證交所計劃的人士表示，紐約證交所可能做出的向客戶提供Anova激光技術的安排會與之類似。這些人士稱，他們預計協(xié)議將在未來幾周內達成。

　　微波和毫米波系統(tǒng)雖然比光纜速度快，但它們容易受雨水、風、太陽活動甚至鳥群影響，這些因素都會對信號構成干擾。對那些試圖在一分鐘之內在幾十個不同市場執(zhí)行數(shù)千項交易的公司來說，這種影響是很大的。

　　毫米波技術主要提供商Anova的珀西科擔心，一些系統(tǒng)的速度或可靠性可能會比毫米波更好。他要尋找一種穩(wěn)定性被通信行業(yè)業(yè)內人士稱為“五個九”的技術──信號傳輸能在99.999%的時間里保持暢通。

　　2011年，珀西科在一份行業(yè)期刊上讀到一篇文章，文章描述了一家名為AOptix Technologies Inc.的硅谷(Silicon Valley)公司如何開發(fā)出一種能通過激光進行戰(zhàn)地通信的軍用技術。他的第一反應是：“不知道他們能不能把這些設備安裝在高樓上？”

　　該技術可追溯到20世紀90年代，當時有兩名科學家設計出一種能校正大氣所致變形的外太空圖像搜集方法。他們開發(fā)出一種技術，采用這種技術的望遠鏡帶有可靈活調節(jié)的面鏡，一秒鐘可調節(jié)數(shù)千次。

　　他們很快就意識到這種技術還可以用于數(shù)據(jù)的激光傳輸。于是他們成立了AOptix，并與美國政府簽訂合同，為軍用飛機提供通信設備。

　　珀西科詢問AOptix能否將其激光系統(tǒng)用于傳送股市數(shù)據(jù)。該公司信心十足地給出了肯定的回答，因為股票數(shù)據(jù)只需要從一個固定點傳輸?shù)搅硪粋€固定點。

　　AOptix首席執(zhí)行長迪安·森納(Dean Senner)稱：“找一幢高樓對我們來說并不難，因為我們（用激光）連飛機都能找到。”

　　想到對激光技術進行改造以傳送股票交易指令的人并不止珀西科一個。有幾家華爾街公司也同AOptix進行了接觸。在對投標進行評估之后，AOptix于2012年12月與Anova簽署了協(xié)議。AOptix表示，部分原因是Anova背后有一家華爾街大銀行的支持。該銀行的身份不詳。

　　接下來，珀西科開始在紐約證交所和納斯達克數(shù)據(jù)中心所在的新澤西社區(qū)之間落實可放置激光設備的屋頂和其他位置。Anova稱，有幾十家交易公司等待在激光設備啟用后進行試用。

　　他說，預計該技術基本不會出現(xiàn)與天氣相關的穩(wěn)定性問題。可調節(jié)面鏡系統(tǒng)能修正大氣導致的變形，還有一個穩(wěn)定系統(tǒng)（最初設計是為了使飛機在飛行中能使用激光）有助于保持設備與設備之間的聯(lián)系。擁有穩(wěn)定系統(tǒng)還意味著這些設備能安裝在其他技術設備（比如微波天線）無法安裝的位置。珀西科表示，這能使激光沿著較直的路線發(fā)送信號，從而加快傳輸速度。

　　XR Trading LLC of Chicago是計劃使用該系統(tǒng)的公司之一。XR總裁馬修·哈拉布爾達(Matthew Haraburda)表示，這是一種“非常吸引人的技術”。他說，如果其表現(xiàn)能像預期那樣出色，將會是交易技術的“巨大發(fā)展”。

　　不過，這既不會為速度競賽劃上句號，也不會讓交易員停止思考迅速傳遞交易指令的新方法。一些人夢想著替換跨越大西洋和太平洋的光纜。他們的設想是：在大洋上放飛攜帶微波天線的氣球，以加快洲際交易的速度。