在不懈追求更快速度的進(jìn)程中，股票高頻交易員的最新舉措是利用一種美國(guó)軍用飛機(jī)飛行時(shí)使用的通信技術(shù)：激光。

　　芝加哥一家小型通信公司計(jì)劃于3月份啟用連接位于新澤西州莫沃(Mahwah)的紐約證交所(New York Stock Exchange)數(shù)據(jù)中心和位于新澤西州卡特雷特(Carteret)的納斯達(dá)克股票市場(chǎng)(Nasdaq Stock Market)數(shù)據(jù)中心的一批激光設(shè)備。

　　這些激光設(shè)備安裝在兩地之間35英里（約合56公里）沿途的高層公寓樓、大廈和辦公樓樓頂，是一個(gè)布網(wǎng)項(xiàng)目的一期工程，該項(xiàng)目旨在以這種方式連接美國(guó)幾乎所有的股票交易所，提升市場(chǎng)數(shù)據(jù)傳輸和高頻交易的速度。

　　這是“零延遲之賽”（這是一個(gè)交易員術(shù)語(yǔ)，指他們?yōu)榭s小指令傳遞速度與光速的差距而做出的努力）中打響的最新一彈。“零”意味著差距的消失，已經(jīng)成為電子化交易員信奉的金科玉律，對(duì)他們來說，算法交易中一毫微秒（即十億分之一秒）的差距就能成為盈利和虧損之間的分水嶺。

圖為Anova Technologies首席執(zhí)行長(zhǎng)邁克爾珀西科，該公司計(jì)劃用激光來連接股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)中心。

　　近年來，所謂的高頻交易公司（占美國(guó)股票交易的半數(shù)左右）先后采用過定制光纜、微波和毫米波傳輸技術(shù)。建立在這三種技術(shù)之上的網(wǎng)絡(luò)今天都在運(yùn)行，它們將美國(guó)全國(guó)的交易所連接在了一起。在國(guó)際間，越洋光纜將美國(guó)市場(chǎng)與歐洲和亞洲市場(chǎng)連接在了一起。

Anova在新澤西州伊麗莎白(Elizabeth)一個(gè)老年住宅樓樓頂安裝的設(shè)備。

　　現(xiàn)在又有了激光技術(shù)。

　　Anova Technologies LLC創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行長(zhǎng)邁克爾·珀西科(Michael Persico)稱：“這是一場(chǎng)無休無止的競(jìng)賽。”通過激光連接紐約證交所和納斯達(dá)克數(shù)據(jù)中心的計(jì)劃就是由該公司推出的。

　　有了激光網(wǎng)絡(luò)，電子化交易公司就可以通過把服務(wù)器（這些機(jī)器根據(jù)算法來發(fā)送買賣指令）放置在交易所的數(shù)據(jù)中心來利用這一技術(shù)。

　　了解紐約證交所（為IntercontinentalExchange Group Inc旗下子公司）計(jì)劃的人士稱，Anova還在與紐約證交所洽談一項(xiàng)交易，根據(jù)此項(xiàng)交易，紐約證交所將向其交易客戶提供Anova的技術(shù)。而Nasdaq OMX Group旗下的納斯達(dá)克已經(jīng)在向客戶提供一個(gè)基于微波的無線網(wǎng)絡(luò)。

一些人質(zhì)疑Anova的激光設(shè)備能否使速度較現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)顯著提高，因?yàn)槲⒉ê秃撩撞ㄖ噶畹膫鬏斔俣纫步咏馑??？偛课挥诩又輮W克蘭(Oakland)的高速交易網(wǎng)絡(luò)提供商McKay Brothers LLC聯(lián)合創(chuàng)始人斯特凡·季茨(Stephane Tyc)表示：“在都市區(qū)域，網(wǎng)絡(luò)與網(wǎng)絡(luò)之間的差別變得非常小。”不過，Anova這樣的公司仍在努力提高交易員的速度，哪怕只是提高一秒鐘的一個(gè)小零頭。

　　如今，電子化高速交易公司的交易品種從股票到原油期貨再到政府債券（包括價(jià)格在政府發(fā)布就業(yè)報(bào)告等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后會(huì)立即變動(dòng)的證券）無所不包。為縮短傳輸這類數(shù)據(jù)所需的寶貴瞬間，Anova和其他通信公司將網(wǎng)絡(luò)設(shè)備安裝在華盛頓1275 K大街一個(gè)距政府機(jī)構(gòu)物理距離較近的數(shù)據(jù)中心。

　　一些高速交易員采取的最新策略是從發(fā)布機(jī)構(gòu)手中直接獲取新聞稿，以避免經(jīng)財(cái)經(jīng)新聞媒體之手周轉(zhuǎn)而出現(xiàn)的微小延遲。

　　聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)算法交易員不顧一切追求速度的行為保持警惕，他們擔(dān)心這種行為可能會(huì)導(dǎo)致未來出現(xiàn)類似2010年5月6日“閃電崩盤”（大舉賣出和大批高速交易員逃離市場(chǎng)觸發(fā)了股市的大幅震蕩）和2012年8月電子交易公司騎士資本(Knight Capital Group Inc.)45分鐘內(nèi)損失逾4.6億美元的市場(chǎng)突發(fā)事件。

位于新澤西州伊麗莎白老年住宅樓樓頂?shù)牧硪慌_(tái)設(shè)備。

　　美國(guó)證券交易委員會(huì)(Securities and Exchange Commission， 簡(jiǎn)稱SEC)委員卡拉·施泰因(Kara Stein)在去年11月發(fā)布的講話中稱：“我們必須要思考為什么會(huì)出現(xiàn)這種技術(shù)軍備競(jìng)賽以及它是否會(huì)對(duì)我們的市場(chǎng)構(gòu)成威脅。我們還應(yīng)該實(shí)事求是地評(píng)估這種競(jìng)賽為投資者和企業(yè)帶來的利弊。”

　　美國(guó)財(cái)政部下屬金融研究辦公室(Office of Financial Research)去年12月份稱高頻交易為“整體市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源”。

　　高頻交易的辯護(hù)者稱，高頻交易員迅速發(fā)送的數(shù)百萬(wàn)指令通過提供流動(dòng)性對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)構(gòu)成支持，也就是說，高頻交易者能夠買賣股票，而不會(huì)導(dǎo)致價(jià)格大幅波動(dòng)。

　　辯護(hù)者表示，速度的提高將使高速交易員更好地履行這項(xiàng)職能。他們的理由是，如果能夠更快地建立和結(jié)清頭寸，高頻交易員就能設(shè)置更加積極的買賣指令──而這些指令能幫助所有投資者獲得他們想要的價(jià)格。

　　曾做過高頻交易員、現(xiàn)任交易團(tuán)體Modern Markets Initiative高級(jí)顧問的彼得·納比希特(Peter Nabicht)表示：“速度可以大大提高市場(chǎng)效率。”

　　隨著速度要求的提高，交易員、銀行和證券公司要想跟上節(jié)拍，花費(fèi)變得越來越高。研究公司Tabb Group估計(jì)，2013年全球市場(chǎng)參與人士在用于提高交易速度的技術(shù)方面花費(fèi)了約15億美元，接近2009年的兩倍。

　　我們還不清楚監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)為減緩這場(chǎng)競(jìng)賽的步伐做些什么。SEC在考慮是否要求交易所設(shè)立 “切斷開關(guān)”機(jī)制，以關(guān)閉有可能引起市場(chǎng)混亂的流氓交易算法。

　　這場(chǎng)競(jìng)賽是幾年前升溫的，當(dāng)時(shí)，Netscape前首席執(zhí)行長(zhǎng)吉姆·巴克斯代爾(Jim Barksdale)麾下的Spread Networks LLC斥資約三億美元建起一個(gè)光纜網(wǎng)絡(luò)，在芝加哥和紐約市場(chǎng)之間傳輸交易指令。光纜網(wǎng)絡(luò)之前已有，但Spread使用的是更直接的路線，據(jù)稱能使交易指令在紐約和芝加哥之間的往返時(shí)間縮短約三毫秒（即一秒的千分之一）。交易公司要使用該網(wǎng)絡(luò)，一年須支付幾百萬(wàn)美元。

       普通投資者幾乎沒有注意到2010年8月份Spread網(wǎng)絡(luò)的面世，但對(duì)高速交易公司來說，這卻是一件大事。一份監(jiān)管報(bào)告顯示，Getco LLC（該公司使用該網(wǎng)絡(luò)）支出激增在一定程度上是受Spread收取的費(fèi)用影響。

　　Getco去年收購(gòu)了騎士資本，目前公司更名為KCG Holdings Inc.。KCG和Spread均拒絕置評(píng)。

  　　Spread的領(lǐng)先地位沒能保持下去。有幾家公司在芝加哥和新澤西的金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)中心之間架起了一排排微波天線。與光纜（速度相當(dāng)于光速的三分之二左右）相比，微波能小幅提高指令信號(hào)的發(fā)送速度。

　　接下來，包括Anova在內(nèi)的幾家公司開始使用波長(zhǎng)較短的毫米波。毫米波能比標(biāo)準(zhǔn)微波傳輸攜帶更多信息。但它們到達(dá)的距離沒那么遠(yuǎn)，因此必須在更多站點(diǎn)安裝中繼設(shè)備以增強(qiáng)信號(hào)。

　　目前，新澤西與芝加哥的數(shù)據(jù)中心之間總共建立了十幾個(gè)微波網(wǎng)絡(luò)（其中一些由交易公司所有）。

　　納斯達(dá)克通過Strike Technologies LLC（該公司的雇員包括前美國(guó)和以色列軍方工程師）為其交易客戶提供一個(gè)這樣的網(wǎng)絡(luò)。Strike稱，該網(wǎng)絡(luò)能在4.13毫秒之內(nèi)在納斯達(dá)克的新澤西數(shù)據(jù)中心和伊利諾伊州奧羅拉(Aurora)的芝加哥商業(yè)交易所控股公司(CME Group Inc.)之間發(fā)送數(shù)據(jù)。了解紐約證交所計(jì)劃的人士表示，紐約證交所可能做出的向客戶提供Anova激光技術(shù)的安排會(huì)與之類似。這些人士稱，他們預(yù)計(jì)協(xié)議將在未來幾周內(nèi)達(dá)成。

　　微波和毫米波系統(tǒng)雖然比光纜速度快，但它們?nèi)菀资苡晁?、風(fēng)、太陽(yáng)活動(dòng)甚至鳥群影響，這些因素都會(huì)對(duì)信號(hào)構(gòu)成干擾。對(duì)那些試圖在一分鐘之內(nèi)在幾十個(gè)不同市場(chǎng)執(zhí)行數(shù)千項(xiàng)交易的公司來說，這種影響是很大的。

　　毫米波技術(shù)主要提供商Anova的珀西科擔(dān)心，一些系統(tǒng)的速度或可靠性可能會(huì)比毫米波更好。他要尋找一種穩(wěn)定性被通信行業(yè)業(yè)內(nèi)人士稱為“五個(gè)九”的技術(shù)──信號(hào)傳輸能在99.999%的時(shí)間里保持暢通。

　　2011年，珀西科在一份行業(yè)期刊上讀到一篇文章，文章描述了一家名為AOptix Technologies Inc.的硅谷(Silicon Valley)公司如何開發(fā)出一種能通過激光進(jìn)行戰(zhàn)地通信的軍用技術(shù)。他的第一反應(yīng)是：“不知道他們能不能把這些設(shè)備安裝在高樓上？”

　　該技術(shù)可追溯到20世紀(jì)90年代，當(dāng)時(shí)有兩名科學(xué)家設(shè)計(jì)出一種能校正大氣所致變形的外太空?qǐng)D像搜集方法。他們開發(fā)出一種技術(shù)，采用這種技術(shù)的望遠(yuǎn)鏡帶有可靈活調(diào)節(jié)的面鏡，一秒鐘可調(diào)節(jié)數(shù)千次。

　　他們很快就意識(shí)到這種技術(shù)還可以用于數(shù)據(jù)的激光傳輸。于是他們成立了AOptix，并與美國(guó)政府簽訂合同，為軍用飛機(jī)提供通信設(shè)備。

　　珀西科詢問AOptix能否將其激光系統(tǒng)用于傳送股市數(shù)據(jù)。該公司信心十足地給出了肯定的回答，因?yàn)楣善睌?shù)據(jù)只需要從一個(gè)固定點(diǎn)傳輸?shù)搅硪粋€(gè)固定點(diǎn)。

　　AOptix首席執(zhí)行長(zhǎng)迪安·森納(Dean Senner)稱：“找一幢高樓對(duì)我們來說并不難，因?yàn)槲覀儯ㄓ眉す猓┻B飛機(jī)都能找到。”

　　想到對(duì)激光技術(shù)進(jìn)行改造以傳送股票交易指令的人并不止珀西科一個(gè)。有幾家華爾街公司也同AOptix進(jìn)行了接觸。在對(duì)投標(biāo)進(jìn)行評(píng)估之后，AOptix于2012年12月與Anova簽署了協(xié)議。AOptix表示，部分原因是Anova背后有一家華爾街大銀行的支持。該銀行的身份不詳。

　　接下來，珀西科開始在紐約證交所和納斯達(dá)克數(shù)據(jù)中心所在的新澤西社區(qū)之間落實(shí)可放置激光設(shè)備的屋頂和其他位置。Anova稱，有幾十家交易公司等待在激光設(shè)備啟用后進(jìn)行試用。

　　他說，預(yù)計(jì)該技術(shù)基本不會(huì)出現(xiàn)與天氣相關(guān)的穩(wěn)定性問題?？烧{(diào)節(jié)面鏡系統(tǒng)能修正大氣導(dǎo)致的變形，還有一個(gè)穩(wěn)定系統(tǒng)（最初設(shè)計(jì)是為了使飛機(jī)在飛行中能使用激光）有助于保持設(shè)備與設(shè)備之間的聯(lián)系。擁有穩(wěn)定系統(tǒng)還意味著這些設(shè)備能安裝在其他技術(shù)設(shè)備（比如微波天線）無法安裝的位置。珀西科表示，這能使激光沿著較直的路線發(fā)送信號(hào)，從而加快傳輸速度。

　　XR Trading LLC of Chicago是計(jì)劃使用該系統(tǒng)的公司之一。XR總裁馬修·哈拉布爾達(dá)(Matthew Haraburda)表示，這是一種“非常吸引人的技術(shù)”。他說，如果其表現(xiàn)能像預(yù)期那樣出色，將會(huì)是交易技術(shù)的“巨大發(fā)展”。

　　不過，這既不會(huì)為速度競(jìng)賽劃上句號(hào)，也不會(huì)讓交易員停止思考迅速傳遞交易指令的新方法。一些人夢(mèng)想著替換跨越大西洋和太平洋的光纜。他們的設(shè)想是：在大洋上放飛攜帶微波天線的氣球，以加快洲際交易的速度。