小功率高增長，新方向實現突破。14年小功率業(yè)務增長高達71％，值得關注的技術業(yè)務突破是：1）機器視覺，基于自動化視覺檢測和修復的打標系統(tǒng)在蘋果突破，貢獻數億收入；2）受益金屬化趨勢，CNC業(yè)務突破，獲得三星、小米和華為代工廠的認可，實現發(fā)機近8000萬元，大部分在15年確認；3）激光藍寶石切割設備在消費電子和LED領域突破，實現4.4億銷售。

　　大功率持續(xù)增長，研發(fā)助力產品升級。1）光纖激光切割機突破1500臺，穩(wěn)居第一，且三維五軸切割機突破；3）大功率焊接在汽車、電梯、機車等多個行業(yè)突破；3）核心零部件高功率光纖激光切割頭全面推向市場；4）智能制造快速增長，新型激光切割自動化系統(tǒng)導入明宇重工、星光農機等企業(yè)。

　　行業(yè)應用平穩(wěn)，15年望逆襲。14年PCB業(yè)務小幅增長，但有諸多新品以及深南、偉創(chuàng)力等8家客戶突破，將給15年帶來明顯貢獻。冠華印刷業(yè)務14年虧損4455萬，但公司新掛牌新三板且有新品突破，15年有望盈利，而大族光電14年亦虧損2030萬，亦有望減虧，三項業(yè)務給15年帶來明顯增量。

　　機器人及互聯網業(yè)務前瞻布局。激光技術+自動化技術+資本平臺是公司向機器人領域拓展的先天優(yōu)勢，公司已先后投資一創(chuàng)大族、國信大族機器人約15億產業(yè)基金?；ヂ摼W方面，公司開通國內首個機械和裝備制造電商平臺，并將互聯網思維滲透到公司業(yè)務全方面。

　　15年經營規(guī)劃亮點較多，總結如下：1）平臺化、扁平化管理；2）鼓勵加大自動化投入、新上機器人項目；3）努力打造機器人行業(yè)開放性基礎平臺，構建涵括電機、傳感器、控制系統(tǒng)、減速機等各個核心零部件的自主科研平臺；4）積極尋找優(yōu)質的系統(tǒng)集成商，利用上市公司的資本平臺，沿著激光這個主行業(yè)進行自動化及機器人相關項目的并購；5）中功率激光業(yè)務；6）核心配件如激光器的研發(fā)和量產；7）剝離非核心業(yè)務，提高資產效率。

　　維持“強烈推薦-A”和33元目標價。今年大族的表現有望超越市場悲觀預期，一季報預增120～150％已好于預期，建議重點關注新業(yè)務布局和估值彈性，從兩年一周期來看，今年是布局之年，明年將迎來蘋果創(chuàng)新大年和大功率爆發(fā)雙擊！我們維持15/16年EPS0.67/1.1元，相對機器人等可比公司大幅低估，維持目標價33元，看好后續(xù)新業(yè)務持續(xù)催化，機構倉位低，強烈推薦！　4月24日，參觀者觀看全球最大太陽能飛機“陽光動力2號”。當日，飛抵南京的全球最大太陽能飛機“陽光動力2號”正式向公眾開放，吸引了眾多參觀者。由瑞士制造的“陽光動力2號”于4月21日晚飛抵南京祿口國際機場，“陽光動力2號”自3月9日從海灣地區(qū)起飛開始環(huán)球飛行之后，僅靠太陽能已成功飛行75小時，6000多公里。在經停南京后，“陽光動力2號”還將橫穿美國，飛越大西洋，經停非洲，最終返回起點阿布扎比。南京則是這架飛機中國之行的最后一站。