激光加工是高端制造的新武器。激光由于其優(yōu)良的特性,目前正在替代各個(gè)傳統(tǒng)領(lǐng)域。2015年中國(guó)激光設(shè)備市場(chǎng)銷(xiāo)售收入為336億元,較2014年增長(zhǎng)4,7%,其中工業(yè)激光設(shè)備占比最高達(dá)63%。其2015年銷(xiāo)售收入為213.1億元,較2014年增長(zhǎng)3.95%,光纖激光器和大功率激光器將是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。
受益于動(dòng)力電池投資,積極開(kāi)展外延發(fā)展。公司專(zhuān)注于高端產(chǎn)品:光纖和高功率激光焊接設(shè)備,并為下游客戶(hù)開(kāi)展非標(biāo)的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù),形成了較高的比較優(yōu)勢(shì),毛利率達(dá)51.14%。公司充分受益于動(dòng)力電池投資發(fā)展,進(jìn)入主要?jiǎng)恿﹄姵毓?yīng)商:比亞迪、寧德時(shí)代新能源、國(guó)軒高科的供應(yīng)鏈,我們判斷到2018年整個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)的固定投資依然會(huì)維持高位。公司積極開(kāi)展外延發(fā)展,包括產(chǎn)品繼續(xù)研發(fā)光纖和高功率產(chǎn)品,銷(xiāo)售拓展汽車(chē)應(yīng)用,并進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng),在日本的銷(xiāo)售已經(jīng)取得進(jìn)展。
盈利預(yù)測(cè)和估值比較
我們預(yù)測(cè)公司2016年?duì)I業(yè)收入:3.96億元,對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn):6664萬(wàn)元。每股收益為0.51元。對(duì)應(yīng)PE為25.2倍。參考相似收購(gòu)公司和二級(jí)市場(chǎng)股票,激光類(lèi)公司2016年估值區(qū)間為13倍~48倍。
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