2025年，深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)贏激光”）發(fā)布2024年年度報告，報告期內(nèi)，公司多項財務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)較大變化，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降153.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降42.18%。這些數(shù)據(jù)的背后，反映了公司怎樣的經(jīng)營狀況和潛在風(fēng)險？本文將為您深入解讀。

關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)解讀

營收下滑，市場需求有待提振

報告顯示，聯(lián)贏激光2024年實現(xiàn)營業(yè)收入3,149,554,276.53元，同比下降10.33%。從業(yè)務(wù)板塊來看，動力及儲能電池業(yè)務(wù)作為公司的主要營收來源，營業(yè)收入為2,252,820,503.65元，同比減少23.75%，該板塊毛利率為25.05%，較上年減少3.54個百分點。而消費電子業(yè)務(wù)則呈現(xiàn)出顯著增長，營業(yè)收入達(dá)到551,304,067.59元，同比大增261.95%，毛利率為48.12%，較上年增加2.6個百分點。

營收下降的主要原因是合同驗收減少，確認(rèn)的收入隨之降低。這表明公司在市場拓展和項目交付方面可能面臨一定挑戰(zhàn)，尤其在動力及儲能電池領(lǐng)域，行業(yè)投資放緩對公司業(yè)務(wù)沖擊較大。盡管消費電子業(yè)務(wù)增長迅猛，但能否持續(xù)帶動整體營收增長，仍有待觀察。

凈利潤下滑，成本與市場因素雙重影響

2024年，聯(lián)贏激光歸屬于上市公司股東的凈利潤為165,532,525.91元，同比下降42.18%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為130,790,755.31元，同比下降47.75%。

凈利潤下滑主要受兩方面因素影響。一方面，下游鋰電行業(yè)投資放緩及市場競爭加劇，導(dǎo)致公司訂單毛利率下滑；另一方面，公司基于謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)收賬款計提的壞賬準(zhǔn)備增加，對存在減值跡象的存貨進(jìn)行減值測試并計提的存貨跌價準(zhǔn)備較上年增加。這不僅反映了市場環(huán)境的嚴(yán)峻，也凸顯了公司在風(fēng)險管理上的應(yīng)對策略，然而這些舉措短期內(nèi)對凈利潤造成了較大壓力。

費用控制有成效，研發(fā)投入持續(xù)

1. 銷售費用：2024年銷售費用為91,563,340.38元，同比下降8.32%。主要原因是差旅費、房租水電等其他費用減少。這表明公司在銷售費用管控上取得了一定成效，通過優(yōu)化銷售環(huán)節(jié)的資源配置，降低了部分非必要支出。

2. 管理費用：管理費用為461,240,039.61元，同比下降4.88%，得益于職工薪酬、差旅費、辦公費等其他費用的減少。公司在管理層面也在積極進(jìn)行成本控制，提高運營效率。

3. 財務(wù)費用：財務(wù)費用為 -4,268,697.07元，去年同期為 -12,584,691.41元。雖然財務(wù)費用仍為負(fù)，但較去年有所增加，主要系報告期利息支出增加所致。這可能與公司的融資結(jié)構(gòu)和資金使用情況有關(guān)，需要進(jìn)一步關(guān)注公司的債務(wù)管理和資金成本。

4. 研發(fā)費用：公司在嚴(yán)格控制期間費用支出的情況下，依然保持高比例的研發(fā)投入，2024年研發(fā)費用為235,610,311.29元，占營業(yè)收入的比例為7.48%，較上年增加0.61個百分點。這顯示了公司對技術(shù)創(chuàng)新的重視，持續(xù)投入研發(fā)有助于提升公司的核心競爭力，為未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

現(xiàn)金流波動大，經(jīng)營與投資活動需關(guān)注

1. 經(jīng)營活動現(xiàn)金流：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -126,840,851.17元，同比下降153.68%。主要原因是公司報告期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少，而購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金較上年同期有所增長。這表明公司在經(jīng)營活動中的現(xiàn)金回籠能力減弱，同時采購支出增加，可能對公司的資金周轉(zhuǎn)帶來一定壓力，需要優(yōu)化供應(yīng)鏈管理和銷售策略，改善經(jīng)營現(xiàn)金流狀況。

2. 投資活動現(xiàn)金流：投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -507,651,805.95元，主要系報告期廠房建設(shè)投入增加所致。這反映了公司在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模方面的積極布局，但大規(guī)模的投資也會在短期內(nèi)消耗大量資金，需關(guān)注投資項目的進(jìn)度和未來收益情況，確保投資的合理性和有效性。

3. 籌資活動現(xiàn)金流：籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為549,020,976.59元，同比下降40.78%。主要原因是2023年上半年向特定對象發(fā)行股票募集資金以及報告期取得借款收到的現(xiàn)金增加。公司通過籌資活動獲取了較為充足的資金，為公司的發(fā)展提供了支持，但也需合理安排資金使用，控制財務(wù)風(fēng)險。

研發(fā)與人員情況分析

研發(fā)投入與成果

2024年，聯(lián)贏激光投入研發(fā)費用235,610,311.29元，占營業(yè)收入的7.48%。公司在激光器、焊接工藝等多個領(lǐng)域取得了研發(fā)成果，新獲授權(quán)專利66項（其中發(fā)明專利15項）、軟件著作45項。截至2024年12月31日，公司已獲授權(quán)的專利為434項（其中發(fā)明專利51項）、軟件著作權(quán)264項。

在研項目眾多，如“重2021N093兩千瓦高亮度藍(lán)光激光器關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)”“6000W單模塊光纖激光器”等，部分項目已取得階段性成果。持續(xù)的研發(fā)投入和豐富的成果有助于公司保持技術(shù)領(lǐng)先地位，拓展市場空間，但也需要關(guān)注研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化效率和市場應(yīng)用情況。

研發(fā)人員情況

公司研發(fā)人員數(shù)量為1,758人，占公司員工總?cè)藬?shù)的40.41%，研發(fā)人員薪酬合計30,613.21萬元。與上期相比，研發(fā)人員數(shù)量減少196人，薪酬合計減少2,804.59萬元。雖然研發(fā)人員數(shù)量和薪酬有所下降，但占比依然較高，表明公司仍重視研發(fā)團(tuán)隊建設(shè)。不過，人員數(shù)量的減少可能對研發(fā)進(jìn)度和創(chuàng)新能力產(chǎn)生一定影響，需關(guān)注公司后續(xù)的人才戰(zhàn)略和研發(fā)規(guī)劃。