光纖激光器是工業(yè)應(yīng)用的主流激光器,市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張?jiān)诠I(yè)應(yīng)用激光器中,光纖激光器占比已超過(guò)50%,成為工業(yè)應(yīng)用主流激光器。中國(guó)作為全球最大激光設(shè)備市場(chǎng),光纖激光器需求快速增長(zhǎng),2015-2019年我國(guó)光纖激光器市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率19.36%,預(yù)計(jì)2020年光纖激光器市場(chǎng)規(guī)模85.6億元,市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。

光纖激光器國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展迅猛,推動(dòng)存量市場(chǎng)向國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)化中國(guó)本土光纖激光器制造商CR2市場(chǎng)份額從2018年的30%提升至2019年的36%,并且有望維持上升趨勢(shì)。近年光纖激光器國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展迅猛,低功率國(guó)產(chǎn)化率接近100%,中高功率國(guó)產(chǎn)化率均過(guò)半,同時(shí)高功率國(guó)產(chǎn)出貨量大幅提升,2019年3kW 以上出貨量接近2018年的四倍,有望持續(xù)推動(dòng)存量市場(chǎng)向國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)化。

激光器占激光設(shè)備成本較高,價(jià)格下降有望推動(dòng)設(shè)備滲透率提升激光器占激光設(shè)備成本30%-40%,近年光纖激光器價(jià)格快速下降有望降低激光設(shè)備成本,縮短終端用戶投資回收周期,從而提升激光設(shè)備滲透率。2019年全球工業(yè)激光設(shè)備滲透率不足10%,仍處于低位,提升空間巨大,滲透率每提升一個(gè)百分點(diǎn)就將為全球激光設(shè)備帶來(lái)約九億美元市場(chǎng),有望持續(xù)帶來(lái)增量市場(chǎng),推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。

價(jià)格戰(zhàn)倒逼企業(yè)向上游整合,行業(yè)龍頭已布局多年有望受益伴隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)水平提升逐漸在中高功率光纖激光器市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈,國(guó)內(nèi)外廠商陷入價(jià)格戰(zhàn),短期壓制行業(yè)內(nèi)公司盈利水平,倒逼激光器企業(yè)向上游核心器件整合,以此降本增效從而在降價(jià)趨勢(shì)下保持競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)內(nèi)激光器行業(yè)龍頭均已布局多年,完成部分核心器件自產(chǎn),在價(jià)格戰(zhàn)對(duì)行業(yè)的沖刷中有望顯著受益,進(jìn)一步提升市占率,形成強(qiáng)者恒強(qiáng)局面。

投資建議:光纖激光器降價(jià)趨勢(shì)推動(dòng)激光設(shè)備滲透率提升,行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng),國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)展迅速,國(guó)內(nèi)企業(yè)市場(chǎng)份額逐漸提升,關(guān)注具備向上游垂直整合能力雙龍頭銳科激光與創(chuàng)鑫激光,核心器件自產(chǎn)化率提升預(yù)期有望持續(xù)推動(dòng)降本增效,從而在激烈競(jìng)爭(zhēng)中維持強(qiáng)者恒強(qiáng)局面。