明天（12月29日），英諾激光科技股份有限公司（下稱：英諾激光）將迎來創(chuàng)業(yè)板IPO的上會(huì)審核大考，能否順利上市在此一搏。

《壹財(cái)信》梳理其招股書發(fā)現(xiàn)，英諾激光在報(bào)告期內(nèi)的境外銷售收入下降，多家境外子公司出現(xiàn)虧損；此外，前后兩版招股書以及和合作伙伴的購(gòu)銷數(shù)據(jù)都存在"打架"的問題。

境外收入下滑

海外公司虧損

英諾激光是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專注于微加工領(lǐng)域的激光器生產(chǎn)商和解決方案提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售微加工激光器和定制激光模組。

據(jù)招股書，英諾激光2017年至2020年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為24,909.84萬(wàn)元、29,114.76萬(wàn)元、35,936.98萬(wàn)元、13,342.51萬(wàn)元，同期凈利潤(rùn)分別為4,263.36萬(wàn)元、6,216.45萬(wàn)元、7,176.46萬(wàn)元、1,550.91萬(wàn)元。

此外，英諾激光作為全球少數(shù)的同時(shí)具有納秒、亞納秒、皮秒、飛秒級(jí)微加工激光器核心技術(shù)和生產(chǎn)能力的生產(chǎn)廠商，還是全球少數(shù)實(shí)現(xiàn)工業(yè)深紫外納秒激光器批量供應(yīng)的生產(chǎn)商之一。

英諾激光在招股書中對(duì)于全球市場(chǎng)還特別提到：近年來，由于全球激光器市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，全球激光器銷售額從2013年的89.7億美元增長(zhǎng)至2019年的147.3億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為8.62%；在飛機(jī)、汽車等制造業(yè)對(duì)激光加工需求不斷增長(zhǎng)等因素的影響下，預(yù)計(jì)2020年全球激光器收入將繼續(xù)以約10%的速度增長(zhǎng)；此外，在通信與光存儲(chǔ)、醫(yī)療美容、儀器及傳感器等方面，激光器產(chǎn)品也在逐漸滲透。

但是，英諾激光的境外業(yè)務(wù)卻并非如此，報(bào)告期內(nèi)境外業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別為3,415.64萬(wàn)元、3,890.54萬(wàn)元、3,031.53萬(wàn)元和1,091.09萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為13.71%、13.41%、8.55%和8.40%，英諾激光的境外銷售占比持續(xù)下滑，自2019年起還出現(xiàn)了較為明顯的下滑。

在全球市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)的情況下，英諾激光海外市場(chǎng)銷售占比卻持續(xù)下降，對(duì)此雖然英諾激光卻并未解釋，再加上疫情和國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端的影響，英諾激光的海外市場(chǎng)或存在風(fēng)險(xiǎn)。

除了境外銷售占比下降、收入下滑以外，英諾激光的多家境外子公司在2019年和2020年1-6月凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了虧損。

截至12月18日招股書簽署日，英諾激光擁有8家控股子公司，1家分公司。其中奧科激光有限公司（下稱：奧科激光）和ADVANCED OPTOWAVE CORPORATION（下稱：AOC）為境外子公司，英諾激光100%持股份。

同時(shí)，AOC擁有2家子公司，分別是MICRO PHOTO ACOUSTICS INC（下稱：MPA）和NU OPTO INC（下稱：NU OPTO），AOC持有上述兩家公司股份為60%和79%，該兩家公司注冊(cè)地也在國(guó)外。

奧科激光2012年2月24日成立于香港，主要業(yè)務(wù)為貿(mào)易及投資，目前從事的實(shí)際業(yè)務(wù)較少，未來擬定位為公司境外銷售的平臺(tái)之一。2019年和2020年1-6月份奧科激光凈利潤(rùn)虧損金額分別為2.94萬(wàn)元、0.35萬(wàn)元。

AOC于2007年3月在美國(guó)紐約成立，其主要業(yè)務(wù)激光器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，是英諾激光的境外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基地。2019年和2020年1-6月AOC凈利潤(rùn)分別為-265.41萬(wàn)元、-550.72萬(wàn)元。

作為海外研產(chǎn)銷一體的生產(chǎn)基地，對(duì)于AOC在2019年和2020年1-6月凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損的原因，英諾激光表示:公司產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，AOC產(chǎn)量和銷售收入減少，而其承擔(dān)研發(fā)功能較多，研發(fā)投入加大，同時(shí)房租、折舊、攤銷等費(fèi)用相對(duì)剛性，導(dǎo)致2019年和2020年上半年出現(xiàn)虧損。

AOC的子公司MPA在2019年和2020年1-6月也出現(xiàn)虧損，凈利潤(rùn)分別為-35.91萬(wàn)元、- 13.89萬(wàn)元。只有NU OPTO INC同期凈利潤(rùn)則實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)為257.93萬(wàn)元和228.73萬(wàn)元。

兩版招股書打架

購(gòu)銷數(shù)據(jù)有出入

相比上述問題，英諾激光招股書上會(huì)稿多處數(shù)據(jù)與多份公開資料披露的數(shù)據(jù)"打架"，更值得關(guān)注。

兩版招股書數(shù)據(jù)不一致。2019年6月英諾激光曾遞交過創(chuàng)業(yè)板招股書，該版招股書與此次的科創(chuàng)板招股書上會(huì)稿相比，科創(chuàng)板招股書中的2017年振鏡單價(jià)竟莫名少了2.26元，2018年此產(chǎn)品單價(jià)相同；此外，2017年、2018年電費(fèi)還分別多出了12.79萬(wàn)元和12萬(wàn)元。

（截圖來自2019年創(chuàng)業(yè)板招股書）

（截圖來自2020年科創(chuàng)板招股書）

英諾激光除了自身的兩版招股書數(shù)據(jù)出現(xiàn)差異外，招股書中披露的客戶銷售數(shù)據(jù)與其客戶公開披露的數(shù)據(jù)也無(wú)法匹配。

據(jù)科創(chuàng)板招股書上會(huì)稿，2017年英諾激光向第五大客戶帝爾激光銷售產(chǎn)品金額為958.74萬(wàn)元。

雖然帝爾激光在2017年財(cái)報(bào)中未披露其前五大供應(yīng)商的名稱，但從其采購(gòu)數(shù)據(jù)來看，帝爾激光的前五大供應(yīng)商中沒有一個(gè)與英諾激光相匹配，最接近的第三大供應(yīng)商也有數(shù)十萬(wàn)元的差異。

（截圖來自英諾激光招股書上會(huì)稿）

（截圖為帝爾激光2017年財(cái)報(bào)）

同類問題，在英諾激光對(duì)供應(yīng)商的采購(gòu)數(shù)據(jù)中也同樣存在。

據(jù)招股書上會(huì)稿，英諾激光2017年至2019年向福晶科技采購(gòu)晶體、鏡片，采購(gòu)金額分別為2,056.65萬(wàn)元、3,024.60萬(wàn)元、2,076.50萬(wàn)元。

同樣，福晶科技的2017年至2019年財(cái)報(bào)也未披露前五大客戶的名稱，其銷售數(shù)據(jù)與上述采購(gòu)額最為相近的分別為當(dāng)年的第四名客戶、第二名客戶、第四名客戶，銷售金額分別為2,015.65萬(wàn)元、3,086.61萬(wàn)元、2,227.75萬(wàn)元。與英諾激光招股書披露對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)相比，2017年少了41萬(wàn)元，2018年、2019年分別多出62.01萬(wàn)元和151.25萬(wàn)元。

此外，2019年，英諾激光還向常州碩果機(jī)械有限公司（下稱：碩果機(jī)械）采購(gòu)機(jī)械構(gòu)件，采購(gòu)金額為229.08萬(wàn)元。

企信網(wǎng)顯示，碩果機(jī)械成立于2011年11月，注冊(cè)資本為30萬(wàn)元，法定代表人為闞乃坤，劉悅、闞乃坤各自持有企業(yè)50%的股份。

而據(jù)該企業(yè)2019年工商年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入皆為220.04元，該數(shù)據(jù)比英諾激光向其采購(gòu)的數(shù)據(jù)少9.04萬(wàn)元。因此即使英諾激光是碩果機(jī)械的唯一客戶，數(shù)據(jù)也無(wú)法匹配。

英諾激光自身的兩版招股書，以及與客戶、供應(yīng)商之間出現(xiàn)的供銷數(shù)據(jù)打架問題，個(gè)中到底是何原因，或應(yīng)給予解釋。