根據(jù)IPG公布的一季報,2020年Q1實現(xiàn)營收2.5億美元，同比-21%，達到此前公司指引上限(2.2-2.5億美元)，好于預期；實現(xiàn)歸母凈利潤0.36億美元，同比-34%，業(yè)績承壓主要系新冠肺炎疫情的沖擊。

分主要收入地區(qū)來看，北美市場收入0.67億美元，同比+4%，收入增長主要系醫(yī)療等新興市場的放量，中國區(qū)收入0.69億美元，同比-40%，中國作為IPG目前最大單一市場，受疫情影響一季度收入承壓，但下滑幅度好于預期；歐洲區(qū)收入0.75億美元，同比-15%。根據(jù)IPG電話會議,3月末起中國區(qū)訂單已呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，但歐洲區(qū)、北美區(qū)需求端受疫情制約仍然存在壓力。

IPG預計2020年Q2實現(xiàn)營收2.6-2.9億美元,同比下滑20%-29%。

高功率為核心板塊，新興應用市場放量：2020年Q1材料加工市場收入2.2億美元，同比-28%；新興應用市場貢獻收入0.3億美元，同比大幅增長123%,主要系醫(yī)療等新興市場放量。產品結構方面，2020年Q1高功率連續(xù)板塊營收1.2億美元，同比-33%。收入下滑主要系疫情對需求端的沖擊，其中6kW及以上產品收入占板塊總收入的近50%，是目前IPG最主要盈利點;中功率板塊營收0.1億美元，同比-28%；脈沖板塊營收0.3億美元，同比+1%,其中高功率脈沖以及綠光產品實現(xiàn)快速增長；準連續(xù)板塊、設備板塊、其他板塊分別營收0.1、0.2、0.6億美元,分別同比-30%、-43%、+38%。

Q1毛利率同比-6pp,美國總部復工仍受限制:一季度IPG綜合毛利率為41.3%,同比-6.0pp,毛利率承壓主要系1)一季度產量下滑對制造費用的攤薄造成影響;2)庫存增加帶來費用走高;3)產品價格下行;4)運費上漲等。

公司目前主要產能分布于美國馬薩諸塞州、德國和俄羅斯,根據(jù)公司電話會議,其中德國工廠保持正常生產狀態(tài)，俄羅斯工廠恢復正常生產(期間停工一周)，目前美國總部工廠根據(jù)當?shù)匾?guī)定仍未完全復工。根據(jù)IPG2019年報,美國工廠產能主要涵蓋半導體激光器、激光器元器件以及設備生產，此次美國工廠部分停產或影響IPG產品元件的供應，此外歐美地區(qū)疫情背景下原材料物流環(huán)節(jié)呈現(xiàn)運費上漲及運輸延期等狀況，對IPG供給端造成一定壓力。

光纖激光器進口替代迎機遇，國產市占率處加速上升通道：隨著近年以銳科激光、創(chuàng)鑫激光等為代表的國內企業(yè)技術與市場的不斷突破，光纖激光器國產化進程持續(xù)推進。根據(jù)《2020中國激光產業(yè)發(fā)展報告》，2019年IPG國內市占率進一步下滑至41.9%，同比-7pp；銳科市占率達24.3%，同比大漲7pp；創(chuàng)鑫市占率為11.9%，同比+3pp。2020年在國內疫情防控持續(xù)出色背景下，國內激光企業(yè)已開啟全面復工復產,收入與業(yè)績層面有望于Q2起迎來逐季度改善，與海外進口廠商形成剪刀差,進口替代步伐進一步提速。