湖北凱樂科技(7.99,0.06,0.76%)股份有限公司是中國領先的以高科技新材料為基礎的多元化實業(yè)服務商。在北京、上海、廣州、深圳、武漢、長沙等地設有27個分支服務機構(gòu)。旗下?lián)碛泻鼻G州凱樂新材料科技有限公司、湖北凱樂光電纜有限公司、武漢凱樂置業(yè)發(fā)展有限公司、湖北黃山頭酒業(yè)有限公司、華大博雅教育發(fā)展有限公司等多家控股子公司，業(yè)務領域主要包括光電纜、塑料管材制造、房產(chǎn)置業(yè)、白酒釀造和教育服務。

　　凱樂科技早期是以塑料管材、電纜和光纜為主業(yè)的制造業(yè)企業(yè)，2004年起開始進入房地產(chǎn)行業(yè)，2008年通過收購湖北黃山頭酒業(yè)有限公司進軍白酒行業(yè)，形成多元化經(jīng)營格局。根據(jù)最近三年的財務數(shù)據(jù)，公司網(wǎng)絡信息材料業(yè)務增長穩(wěn)定，主要產(chǎn)能包括年產(chǎn)1000萬芯公里光纜、30萬公里硅芯管、100萬箱4對到100對五類數(shù)據(jù)電纜和5萬公里RF同軸電纜貢獻，2011年收入7.68億，隨著2011年底光纜產(chǎn)能擴建和2013年光纖產(chǎn)能投產(chǎn)，未來2-3年將持續(xù)增長態(tài)勢。

　　光纖業(yè)務：

　　1.從光纜到光纖，產(chǎn)業(yè)鏈延伸提高盈利水平。2011年8月，公司投資新增每年400萬芯公里光纜的生產(chǎn)能力，使光纜的生產(chǎn)能力達到1000萬芯公里，2011年12月公告將投資建設1000萬芯公里光纖配套項目，延伸光纖光纜產(chǎn)業(yè)鏈，提高綜合盈利水平。此光纖項目擁有國內(nèi)光纖制造第一大廠商長飛的技術支持，再憑借公司在光纜制造領域的成熟經(jīng)驗和技術實力，公司在四大電信運營商的光纖采購打分體系中可繼續(xù)保持優(yōu)勢。

　　2.光纖供需基本穩(wěn)定，價格下行風險不大。短期來看，接入網(wǎng)光纖化(FTTH)將替代3G建設成為國內(nèi)光纖需求最重要的驅(qū)動力；中期來看，4G網(wǎng)絡部署、三網(wǎng)融合、光纖老化替換升級將是國內(nèi)光纖需求新的拉動力，預計2013年全國光纖產(chǎn)能擴產(chǎn)30%，達到1.85億芯公里，略高于1.8億芯公里的需求，采購價格將維持在68-69元/芯公里左右。

　　3.光纖產(chǎn)能即將投產(chǎn)，13年增厚公司業(yè)績。在光纖產(chǎn)業(yè)鏈中，光纖預制棒、光纖拉絲和光纜利潤占比約為7:2:1，公司在擁有光纖拉絲配套產(chǎn)能后，預計年收入將達到5-6億元，利潤將明顯提升，目前項目已進入設備調(diào)整階段收尾階段，預計將在5月份左右開始投產(chǎn)，預計2013年產(chǎn)能利用率將達到60%以上，參考無光棒生產(chǎn)能力的光纖制造企業(yè)中天科技(9.33,-0.04,-0.43%)和通鼎光電(12.06,0.00,0.00%)，估計凈利率將提高6-8%，增厚凈利潤4000-5000萬。假設10%的費用率，預計12-14年光纖光纜和電纜業(yè)務將貢獻EPS0.07、0.18和0.21元。