【大族激光(002008)研究報告內(nèi)容摘要】
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    公司產(chǎn)品邁向多元化、高端化。公司以激光標記、焊接、切割設備起家，并積極拓展熱點行業(yè)專用設備，涵蓋行業(yè)包括LED、光伏、PCB 和激光制版印刷行業(yè)。10 年底公司擁有300 多種設備型號、472項專利，公司通過了ISO9001 認證和ISO14001 認證?！?br />     公司擁有強大的研發(fā)團隊和配件加工能力。公司擁有研發(fā)人員960名，10 年研發(fā)投入1.59 億元，占銷售額的5.1%。產(chǎn)品的核心配件實現(xiàn)自產(chǎn)，包括激光器、電機、機械配件、軟件及控制系統(tǒng)等。
    激光加工設備全線恢復，實現(xiàn)技術突破。公司在飛行打標、大功率激光切割和激光焊接等方面實現(xiàn)技術突破。10 年公司的激光標記設備、激光焊接設備和激光切割設備分別銷售6.1 億元、3.2 億元和6億元，同比增長49.3%，94.5%和87.9%，產(chǎn)品毛利率維持高位，分別為55%、61%和35%。
    公司在LED 設備和光伏設備上實現(xiàn)突破。公司LED 封裝設備能夠做到進口取代，10 年銷售1 億元，增長337%。公司10 年涉足光伏設備（擴散爐、PECVD），當年銷售2938 萬元，獲得訂單2.04 億元。
    依托LED 設備優(yōu)勢，垂直整合LED 封裝和應用業(yè)務。公司通過并購深圳國冶星光電、深圳路升光電及設立大族元亨進入LED 封裝和應用環(huán)節(jié)。10 年該業(yè)務共收入3.39 億元，同比增長5.4 倍。
    PCB 專用設備成為國內(nèi)龍頭。公司的PCB 鉆孔設備從機械鉆孔升級到激光鉆孔，10 年PCB 設備共收入4.6 億元，同比增長76.9%。
    盈利預測和投資建議：預計11-12 年公司將維持高速增長趨勢，公司EPS 分別為0.44 元、0.59 元，按7 月5 日收盤價13.05 元計算，對應市盈率為29.66 倍和22.12 倍，給予公司“增持”評級。
    風險提示：高端設備行業(yè)具有較強的周期性。」