“唰——唰——”日前，在洛陽(yáng)高新區(qū)洛陽(yáng)機(jī)器人智能裝備產(chǎn)業(yè)園洛陽(yáng)易普特智能科技有限公司3D打印中心里，伴隨著有節(jié)律的機(jī)械運(yùn)作聲，一臺(tái)臺(tái)如數(shù)控機(jī)床大小的設(shè)備穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)，原料砂從儲(chǔ)砂罐內(nèi)流出，在打印噴頭的噴涂下，各種形狀的砂模漸次成型。
近日，先臨三維完成了上交所首輪問(wèn)詢，對(duì)主要子公司基本均為虧損的原因等問(wèn)題進(jìn)行了回復(fù)。本次公司擬募資8.14億元，主要針對(duì)高端制造、齒科智能醫(yī)療、定制消費(fèi)、智能軟件與算法的3D數(shù)字化及3D打印技術(shù)，強(qiáng)化公司在已有應(yīng)用領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。值得注意的是，2017年和2018年，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)均為負(fù)值。
鞏固3D龍頭地位
招股說(shuō)明書顯示，先臨三維成立于2004年，是國(guó)內(nèi)3D打印行業(yè)龍頭公司，擁有自主研發(fā)的“從3D數(shù)字化設(shè)計(jì)到3D打印直接制造”一體化的完整技術(shù)鏈。公司現(xiàn)已擁有3D數(shù)字化和3D打印設(shè)備兩大核心產(chǎn)品線，提供數(shù)字化、定制化、智能化的“3D數(shù)字化-智能設(shè)計(jì)-3D打印”智能制造完整解決方案，應(yīng)用于高端制造、精準(zhǔn)醫(yī)療、定制消費(fèi)和啟智教育等四大領(lǐng)域。
2014年8月8日起，公司股票在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。公司證券簡(jiǎn)稱為“先臨三維”，證券代碼為“830978”。2019年3月21日，公司股票暫停轉(zhuǎn)讓，此后一直處于停牌狀態(tài)。
2019年5月10日，公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)獲上交所正式受理。本次擬發(fā)行不超過(guò)1.04億股（未考慮公司本次發(fā)行的超額配售選擇權(quán)）公司股份，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投入面向高端制造的金屬3D打印裝備及工藝技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，涉及金額約2.48億元；面向齒科精準(zhǔn)醫(yī)療的3D數(shù)字化與3D打印系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，涉及資金約2.29億元；面向定制消費(fèi)的3D數(shù)字化和3D打印系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，涉及資金約1.99億元；面向3D數(shù)字化與3D打印智能軟件及算法技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，涉及資金約1.38億元。上述項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用募集資金約8.14億元。
2016年度、2017年度及2018年度，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1471.22萬(wàn)元、1895.01萬(wàn)元及941.07萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為981.52萬(wàn)元、-135.79萬(wàn)元及-2145.38萬(wàn)元。
先臨三維表示，公司2017年與2018年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為負(fù)，主要系公司研發(fā)費(fèi)用金額較大、部分子公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生股份支付金額較大、部分子公司計(jì)提商譽(yù)減值與無(wú)形資產(chǎn)減值以及非經(jīng)常性損益中政府補(bǔ)助金額較大等原因所致。
針對(duì)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，先臨三維表示，公司致力于成為具有全球影響力的3D數(shù)字化和3D打印技術(shù)企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)復(fù)雜結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的柔性化生產(chǎn)，助力制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；深化在高端制造、精準(zhǔn)醫(yī)療、定制消費(fèi)等領(lǐng)域的應(yīng)用，力爭(zhēng)在3D數(shù)字化與3D打印技術(shù)的領(lǐng)先性和獨(dú)特性方面取得全球范圍內(nèi)重要地位。
國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)
公司主要存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、盈利風(fēng)險(xiǎn)等。
技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)方面，公司多年來(lái)積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及持續(xù)的研發(fā)能力是公司保持技術(shù)先進(jìn)性和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素。雖然公司已通過(guò)與核心技術(shù)人員簽訂保密協(xié)議、規(guī)范化研發(fā)過(guò)程管理、申請(qǐng)專利及軟件著作權(quán)保護(hù)等措施保護(hù)核心技術(shù)，但上述措施并不能完全保證核心技術(shù)不會(huì)泄露。一旦核心技術(shù)失密，將對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的延續(xù)造成不利影響，從而對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。
同時(shí)，公司是研發(fā)驅(qū)動(dòng)型公司，未來(lái)將持續(xù)投入研發(fā)以保持核心競(jìng)爭(zhēng)能力和行業(yè)領(lǐng)先地位，但是創(chuàng)新性研究開(kāi)發(fā)的結(jié)果本身即存在不確定性，如果公司技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)不能取得預(yù)期成果，將對(duì)公司未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力產(chǎn)生不利影響。如果公司未來(lái)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品不能契合市場(chǎng)需求，或者產(chǎn)品銷售收入未能覆蓋研發(fā)、生產(chǎn)成本及相關(guān)費(fèi)用，將會(huì)導(dǎo)致公司投入研發(fā)的大額資金無(wú)法帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。
境外市場(chǎng)環(huán)境方面，2016年、2017年和2018年，公司境外收入分別為5455.63萬(wàn)元、8321.43萬(wàn)元和1.34億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為17.44%、22.95%和33.61%。由于各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)環(huán)境和政策存在變動(dòng)的可能性，如公司不能根據(jù)各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)環(huán)境和政策變動(dòng)及時(shí)調(diào)整自身的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)，可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展和產(chǎn)品銷售產(chǎn)生不利影響。公司對(duì)境外客戶主要使用歐元或美元報(bào)價(jià)，人民幣對(duì)歐元或美元的匯率波動(dòng)會(huì)影響公司出口產(chǎn)品的價(jià)格，從而影響公司產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，公司營(yíng)業(yè)收入存在較為明顯的季節(jié)性波動(dòng)。2016年、2017年和2018年，公司第四季度收入占全年?duì)I業(yè)收入的比重分別為54.53%、48.26%和42.43%。雖然公司收入的季節(jié)性波動(dòng)情況正在逐步收窄，但預(yù)計(jì)未來(lái)公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒋嬖谝欢ǖ募竟?jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)方面，2016年、2017年和2018年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入分別為3.36億元、4.61億元和4.84億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1382.12萬(wàn)元、-544.33萬(wàn)元和-5603.1萬(wàn)元。如果公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的情況不能得到有效改善，公司在營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)上可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，控股子公司先臨云打印持續(xù)虧損，2016年度、2017年度和2018年度凈利潤(rùn)分別為-353.71萬(wàn)元、-4342.78萬(wàn)元和-3567.03萬(wàn)元。主要由于國(guó)內(nèi)3D打印服務(wù)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)尚在培育中，云平臺(tái)及工藝開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷、互聯(lián)網(wǎng)推廣、人員投入等支出較大。雖然公司已制定了針對(duì)先臨云打印的減虧計(jì)劃，預(yù)計(jì)未來(lái)其虧損金額將得到有效控制；但如果減虧計(jì)劃的實(shí)施效果不及預(yù)期，則先臨云打印未來(lái)仍將存在持續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
增材制造前景廣闊
招股說(shuō)明書顯示，增材制造產(chǎn)業(yè)鏈主要涵蓋3D數(shù)字化設(shè)備、3D數(shù)據(jù)處理設(shè)計(jì)軟件、3D打印設(shè)備、3D打印材料、3D打印服務(wù)等環(huán)節(jié)。3D數(shù)字化設(shè)備和3D打印設(shè)備是增材制造產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。其中，3D數(shù)字化設(shè)備和3D打印設(shè)備是增材制造產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。3D數(shù)字化設(shè)備可捕捉、測(cè)量環(huán)境或物體的幾何特性，其產(chǎn)生的數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)3D數(shù)據(jù)處理設(shè)計(jì)軟件的處理，生成被掃描環(huán)境或物體的3D模型，并使用3D打印設(shè)備進(jìn)行打印，其所用材料系金屬粉末、塑料、光固化樹(shù)脂、陶瓷等3D打印材料。
安信證券研報(bào)顯示，增材制造經(jīng)過(guò)30余年的發(fā)展，已經(jīng)形成了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。上游涵蓋三維掃描設(shè)備、三維軟件、增材制造原材料類及3D打印設(shè)備零部件制造等企業(yè)；中游以3D打印設(shè)備生產(chǎn)廠商為主，大多亦提供打印服務(wù)業(yè)務(wù)及原材料供應(yīng)，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位；下游行業(yè)應(yīng)用已覆蓋航天航空、汽車工業(yè)、船舶制造、能源動(dòng)力、軌道交通、電子工業(yè)、模具制造、醫(yī)療健康、文化創(chuàng)意、建筑等各領(lǐng)域。
當(dāng)前，全球3D打印市場(chǎng)主要集中在北美、歐洲和亞太三個(gè)地區(qū)，這三個(gè)地區(qū)的3D設(shè)備累計(jì)裝機(jī)量占到了全球的95%。全球增材制造產(chǎn)值（包括產(chǎn)品和服務(wù)）從2012年的22.8億美元增長(zhǎng)到2017年的73.36億美元，五年來(lái)增長(zhǎng)超過(guò)300%，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)26.2%。據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2016年-2020年，全球增材制造產(chǎn)業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在22.3%，至2020年全球增材制造產(chǎn)值將達(dá)289億美元。
安信證券指出，2017年，我國(guó)增材制造產(chǎn)業(yè)規(guī)模已超過(guò)100億元，我國(guó)3D打印市場(chǎng)規(guī)模2022年將達(dá)到80億美元左右。公司與鉑力特、聯(lián)泰科技、三維天下等從事3D打印業(yè)務(wù)為主的可比公司相比，公司的業(yè)態(tài)更為全面，產(chǎn)品品類更為豐富，應(yīng)用領(lǐng)域更為廣泛。
公司表示，公司堅(jiān)持發(fā)展高附加值的面向最終產(chǎn)品直接制造的3D打印業(yè)務(wù)方向，以金屬3D打印和面向直接制造的非金屬3D打印為發(fā)展重點(diǎn)，這一方向符合3D打印行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用趨勢(shì)，可全面用于制造業(yè)數(shù)字化、智能化、定制化生產(chǎn)。國(guó)家出臺(tái)的各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)了增材制造行業(yè)和公司業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大。公司作為增材制造行業(yè)龍頭企業(yè)，在政府政策的鼓勵(lì)下，大力推進(jìn)科技創(chuàng)新，突破增材制造關(guān)鍵技術(shù)，積極參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，努力探索產(chǎn)學(xué)研用合作模式，著力推動(dòng)關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。
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