華燦光電11日股東大會(huì)通過了《關(guān)于設(shè)立全資子公司和部分變更募投項(xiàng)目的議案》，決定投資18億元在蘇州建立LED生產(chǎn)基地。市場(chǎng)人士對(duì)公司在LED市場(chǎng)不景氣的當(dāng)下如此大手筆的投資作出了解讀，與公司相關(guān)“可行性報(bào)告”的描述不盡相同。有分析人士認(rèn)為，這或許和兩地的扶持政策不同有關(guān)。

　　18億投資超公司凈資產(chǎn)

　　華燦光電議案顯示，公司決定變更募集資金投資項(xiàng)目，以募集資金中的3億元全資設(shè)立華燦光電(蘇州)有限公司。根據(jù)《關(guān)于設(shè)立全資子公司和部分變更募投項(xiàng)目的可行性分析》，公司擬投資18.06億元建立生產(chǎn)基地，子公司主營業(yè)務(wù)與上市公司一致，項(xiàng)目投資方向與上市公司原有IPO募集資金投資項(xiàng)目“第三期LED外延芯片建設(shè)項(xiàng)目”一致。

　　項(xiàng)目擬在江蘇省張家港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)，建成建筑面積約92360平方米的LED藍(lán)綠光外延、芯片生產(chǎn)基地，擬3年內(nèi)完成基礎(chǔ)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)設(shè)備安裝，并正式投產(chǎn)。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將為公司新增藍(lán)、綠光芯片產(chǎn)能共1995KK/月，折合4英吋外延片3.50萬片/月。

　　截至2012年上半年，華燦光電總資產(chǎn)為18.85億，凈資產(chǎn)為16.56億。對(duì)蘇州項(xiàng)目擬投資總額高達(dá)18.06億元，已經(jīng)高于公司凈資產(chǎn)。

　　值得注意的是，公司在武漢已經(jīng)存續(xù)了7年。截至今年上半年，在武漢的固定資產(chǎn)為6.6億元。算上IPO募投項(xiàng)目，在建工程為2.9億元。公司IPO募投項(xiàng)目“第三期LED外延芯片建設(shè)項(xiàng)目”的總投資擬為13.98億元。公司于今年6月1日才掛牌上市，剛剛募集了9.23億資金，為何才拿到錢就匆匆大手筆外投，而且不惜抽取IPO項(xiàng)目資金？

　　外投或因本地補(bǔ)貼太薄

　　11日股東大會(huì)上，有投資者和媒體追問，公司為何會(huì)在LED市場(chǎng)不景氣的當(dāng)下如此大手筆擴(kuò)充產(chǎn)能，而且為何選擇蘇州而不是在武漢當(dāng)?shù)?。公司董事長周福云表示，公司目前產(chǎn)能為折合2英吋外延片7萬多片芯片/月，實(shí)際銷售能力卻達(dá)20萬片，即使IPO募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增外延片產(chǎn)能10.44萬片/月，仍然有很大的提升空間。

　　在“可行性報(bào)告”中，公司提到投資蘇州項(xiàng)目的理由包括：推動(dòng)半導(dǎo)體照明用LED芯片國產(chǎn)化、節(jié)約生產(chǎn)和市場(chǎng)成本、分散公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、吸引多方人才等。

        不過，市場(chǎng)人士表示，上述理由的確存在，但核心或許還是政策優(yōu)勢(shì)及地方政府支持等方面的因素。其中，對(duì)LED行業(yè)影響最直接也最大的是財(cái)政補(bǔ)貼。

　　以同樣布局LED芯片的三安光電為例，公司2011年、2010年、2009年當(dāng)期收到的財(cái)政補(bǔ)貼分別為8億元、2.5億元和4764萬元。而三安光電在2011年的利潤總額為13.7億元，政府補(bǔ)貼占比高達(dá)58%。就在2012年，公司目前公告已收到的政府補(bǔ)貼已有3筆，分別為1215萬元、6000萬元、1億元。

　　而華燦光電2009年、2010年和2011年的財(cái)政補(bǔ)貼金額分別為275.45萬元、447.11萬元和994.39萬元，與三安光電相比可謂相形見絀。今年截至目前，公司尚未公告收到財(cái)政補(bǔ)貼。

　　知情者向中國證券報(bào)記者表示，就華燦光電而言，武漢當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門對(duì)公司的某些承諾，“即使是下了紅頭文件的”也未得到兌現(xiàn)。市場(chǎng)人士則表示，尚不清楚蘇州對(duì)華燦光電給出了什么承諾。但此前三安光電LED相關(guān)重大項(xiàng)目落戶安徽，獲得了當(dāng)?shù)叵喈?dāng)優(yōu)厚的政策支持。