凈利潤同比增長2%

　　上半年公司完成營業(yè)收入14.4億元，同比增長10%；歸屬于上市公司凈利潤1.04億元，比去年同期增長2%，合EPS為0.29元。同時公司公告1-9月凈利潤同比增長-15%-+15%。

　　從收入來看，光纖光纜由于本次集采在上半年尚未發(fā)貨確認(rèn)收入，因此收入同比下滑6%至7.4億元；射頻電纜受益于4G大規(guī)模建設(shè)同比大幅114%至2.5億元；鐵路信號纜受益于鐵路投資恢復(fù)性增長同比也增長149%至1.5億元。

　　行業(yè)地位不斷提升，有望躋身行業(yè)第一集團(tuán)

　　公司與中國移動簽署光纖光纜類產(chǎn)品供貨框架協(xié)議，中標(biāo)金額11.29億元，比之前公告金額多出3.09億元。這表明公司已經(jīng)成為中移動光纖光纜類產(chǎn)品核心供應(yīng)商，中標(biāo)金額比亨通光電多出4200萬元，下半年光纖光纜收入將大幅增長，其行業(yè)地位不斷提升。

　　隨著公司使用6億可轉(zhuǎn)債融資進(jìn)一步擴(kuò)充光纖預(yù)制棒、光纖產(chǎn)能，公司將躋身光纖光纜行業(yè)第一集團(tuán)。

　　流量掌廳用戶增長迅猛

　　目前流量掌廳用戶數(shù)830萬，每天凈增用戶15萬左右，隨著9月份通過電信“愛游戲”渠道實現(xiàn)流量掌廳APP預(yù)裝之后，我們保守預(yù)計到今年年底流量掌廳用戶數(shù)達(dá)到2500-3000萬，明年年底有望達(dá)到8000萬-1億。

　　流量分成方面，6月份，公司獲得電信渠道流量傭金16萬；7月份獲得流量傭金34萬，同比增長100%以上；預(yù)計8月份獲得流量傭金50萬，平均每人每月貢獻(xiàn)至少0.5元傭金收入。且中國聯(lián)通流量分成協(xié)議有望本月簽署，流量傭金收入有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　維持“買入”評級，目標(biāo)價21元

　　預(yù)計2014-2016年EPS分別為0.70元、0.85元和1.00元，維持“買入”評級，目標(biāo)價21元。從長期看，公司市值有望達(dá)到100億。

　　風(fēng)險提示

　　流量掌廳用戶增長不及預(yù)期。